宣茂科技公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

液晶面板用擴散片廠宣茂科技（3544）召開董事會，提案擬撤銷興櫃股票買賣與公開發行案，將於6月24日召開股東會討論及決議。

同時，會中也提案擬減資以改善財務結構，彌補虧損。預計將減資1.89億元，減資比率為79%，減資後實收資本額成為5,000萬元。

此外，因應資金需求，擬辦理現金增資5,000萬元，預計發行可轉換特別股5,00萬股，以每股10元募集發行。

宣茂科技近幾年營運不佳，連連虧損，去年度營收為5.04億元，稅後虧損2.05億元，每股虧損8.58元。

台灣平面顯示器材料與元件產業協會（ＴＤＭＤＡ）結合八家背

光模組上下游業者，投入「次世代ＬＥＤ背光模組與複合型光學

材料技術計畫」，日前已獲得經濟部業界科專計畫通過。

該計畫由ＴＤＭＤＡ主導，與八家業者組成研發聯盟，包括背光

模組廠商瑞儀（６１７６）、奇菱、中強光；ＬＥＤ廠商億光；

光學膜廠商長興、亞化與宣茂。

上游材料廠商長興與永光，再加上面板及終端系統業者等，將投

入以ＬＥＤ背光源為主的新型背光模組及複合型光學材料的整合

型研發。

ＴＤＭＤＡ表示，該計畫開發主軸是以手機、ＰＤＡ、筆記型電

腦、監視器與電視為主的ＬＥＤ背光模組機構技術，並結合各廠

商的專長，以掌握各式面板應用的背光模組與材料關鍵技術，期

藉本計畫上下游整合以及分工，以掌握背光模組開發的自主性。

此外，東捷提出的「ＦＰＤ框膠／點膠機台系統製程設備」計畫

，也獲得經濟部科專計畫通過。

光學膜片市場又添增生力軍，宣茂２７日登錄興櫃。由於近年來有多

家廠商投入擴散膜市場，在競爭者眾的情況下，不少廠商備感降價壓

力，光是液晶監視器與ＴＶ用擴散膜大半年來的跌幅就超過１５％，

華宏認為，２００７年下半受惠於景氣，擴散膜的跌價壓力將趨緩，

跌價區間約介於３∼５％。

宣茂董事長為楊允斌、總經理為許德寬，公司實收資本額為新台幣６

．１億元，主要法人股東除經營團隊外，還包括奇美電、華威創投、

元奇投資以及台虹等，宣茂２００７年上半每股仍虧損１．０１元，

２７日股價終場收５１元，下跌３元。

國內有越來越多廠商投入光學膜片市場，包括有華宏、岱稜、宣茂、

長興等，華宏指出，由於有多家廠商投入該市場，雖然在出貨量上與

華宏仍有差距，但在報價上卻產生一定的價格壓力，尤其還要面對韓

國廠商的競爭，因此這大半年來感受到的報價壓力甚大。

以目前的下擴散膜來說，３２吋ＴＶ用下擴散膜每片報價約新台幣５

０∼６０元，１５∼１７吋ＮＢ用下擴散膜報價則介於２５∼３０元

間，至於１９吋液晶監視器用下擴散膜報價亦為２５∼３０元左右。

以２００６年第４季報價來說，當時的３２吋ＴＶ用下擴散膜報價仍

有７０元，１９吋則介於３０∼３５之間，也就是說，這大半年來該

２款主流尺寸的下擴散膜價格跌幅已達１５％左右。在此情況下，或

多或少侵蝕了光學膜片廠商的獲利，以華宏來說，２００７年上半合

併財報稅後淨利為１．５４億元，年減５６．９％，ＥＰＳ為２．１

４元。

雖然面對眾多競爭者，然華宏指出，２００７年下半受惠於產業旺季

，跌價壓力將趨緩，區間將介於３∼５％之間，且營收會往上走高。

華宏目前每月擴散膜產能達１，８００萬片，產出為１，４００萬片

，產能利用率近８成，華宏計畫新增產能，將投資寧波長宏光電以及

廈門廣宏光電各３００萬美元，預計初期這２個新投資案將為華宏新

增每月３００萬片的產能，可生產擴散膜、反射片以及增亮膜等，另

外，擴散板的月產能也可增加５０萬片。華宏表示，寧波廠預計

宣茂科技(3544)、兆宏電子(3571)今天登錄興櫃交易。今宣茂以每股

54元登錄興櫃，盤中漲幅4％；兆宏則因市場擔憂面板價格9月將調

漲，將影響公司毛利率表現，今以每股100元登錄後，股價一路走

低，盤中跌幅逾3成。

宣茂科技申請時實收資本額6.1億元，董事長為楊允斌，主要產品

為液晶面板用擴散片，主要法人股東為奇美電子(3009)，持股比率

15.1％。去年度營收5.94億元，稅前虧損4631萬元，每股稅後虧損

1.1元。今年上半年營收3.32億元，稅前虧損6171萬元，每股稅後

虧損1.01元。

兆宏電子為旺宏(2337)轉投資，目前實收資本額3億元，董事長為

吳敏求，主要產品為多媒體處理晶片，法人股東為旺宏電子，持

股比率34.13％。

兆宏去年度由虧轉盈。95年營業收入為7.17億元，年增率247％，

稅前盈餘9549萬元，每股稅後盈餘3.53元。今年1-7月4.2億元，年

增率73.95％；毛利率46％，高於去年同期的38％；稅前盈餘2878

萬元，稅後盈餘2836萬元，每股稅後盈餘0.95元。

宏泰（１６１２）日前申報轉讓宣茂科技（３５４４）持股，才讓市

場發現專做電力電纜的宏泰，原來也投資了擴散膜廠，子公司宏金工

業還在凌波投資設立宣茂光電，專門裁切擴散膜，角色類似華宏（８

２４０）。

宏泰持有宣茂股數不多，連同子公司持股加起來僅五百張，宏泰在宣

茂有一席監察人席次。由於面板業者急欲降低成本，供應鏈本土化的

箭頭逐步從彩色濾光片、背光模組，慢慢指向更上游仍保有高利潤的

化學膜，擴散膜也是國內面板業者想要本土化的材料之一，因此奇美

電在今年入主宣茂，宏泰間接與奇美電成「親家」。

宣茂未上市參考價約五十至五十五元，宏泰持股市值約二七五○萬元

，宏泰表示，每股取得成本約二十元，潛在獲利約一七○○萬元。而

宏泰持股八八％的子公司宏金工業，在大陸凌波設立宣茂光電，專做

擴散膜裁切，擴散膜除了來自宣茂之外，也擬爭取其他料源。

一度火紅的面板零組件概念股華宏，就是幫日商惠和裁切擴散膜，因

獲利表現不錯，股價曾經高達百元。由於奇美電入主宣茂，其擴散膜

客源無虞，宣茂光電裁切業務是否能跟著雞犬升天，成為華宏第二？

宏泰表示，宣茂光電才剛設立，營收仍有限。

宏泰積極進軍電子業，銅箔基板目前占營收比重逾二成，另外研發太

陽能電池模組用匯流井（Ｊｕｎｃｔｉｏｎ　ｂｏｘ）及太陽能用電

纜（Ｓｏｌａｒｃａｂｌｅ），這兩樣產品需具備抗ＵＶ、耐候性且

使用壽命需達二十年，條件嚴苛，宏泰已於第二季量產。由於太陽能

發電是未來的趨勢，新產品為宏泰未來成長性添想像空間。

宣茂科技（３５４４）以生產擴散片為主，已獲奇美及友達等面板廠

認證通過，同時業務觸角也延伸到大陸，該公司預計八月二十七日登

錄興櫃，目前該股在未上市行情在五十元至五十五元間，由於光電產

業下半年看俏，預期該股掛牌後股價將有機會登高。

宣茂九十一年成立，近幾年來產品良率積極提升並送大廠認證，但產

能未達經濟規模，使得營運均處於虧損，只有九十四年產生盈餘，營

收六億七千八百萬元，稅後淨利六千四百萬元，每股純益二．一八元

；去年營收五億九千四百萬元，稅後虧損四千六百萬元，每股虧損一

．一元；今年上半年營收三億三千一百萬元，稅後虧損擴大至六千一

百萬元，每股虧損一．○一元。

宣茂目前股本六億一千萬元，其中法人占五八．八四％，奇美電子占

一五．一％，華威創投五．○五％，元奇投資（母公司奇美電子）四

．九％，及台虹科技三．二八％等，其餘為經營團隊所有。

去年液晶面板用擴散片占營收六七．一三％，擴散膜三二．五九％，

今年上半年擴散片五八．四八％，擴散膜四一．五％，宣茂表示，就

背光模組材料成本來看，一般以ＣＣＦＬ所占成本約二成最高，稜鏡

片因尺寸大小不同，占成本一○至二五％不等；擴散板均用於ＬＣＤ

ＴＶ面板，約占一○至一六％，而擴散膜則約占二至一三％，比重

隨產品尺寸增加而降低，但因比重不高，被取代之可能性反而降低，

然稜鏡片因價格昂貴，且市場幾乎由美商３Ｍ獨佔，致背光模組廠商

紛紛研議以其他材料取代。

背光模組廠為增加利潤，加上稜鏡片價格昂貴，廠商紛紛開始尋求其

他替代方案，其中ＮＢ部分多以Ｖ－Ｃｕｔ導光板加一片ＢＥＦ及上

擴散膜，取代二片ＢＥＦ與上下各一片擴散膜；監視器部分則以三片

下擴散膜取代稜鏡片及上下各一片擴散膜；ＴＶ業界則以ＢＥＦ上下

各加一片擴散膜的設計，取代ＤＢＥＦ加二片下擴散膜。故在未來大

尺寸ＬＣＤ風行的趨勢下，只要擴散膜功能優異，ＢＥＦ、ＤＢＥＦ

增亮膜就有可能受到衝擊，而擴散模廠商將可因此而受惠。

國內面板廠所需擴散片，主要由日、韓廠商供應；就市占率大小而言

，以Ｋｅｉｗａ、Ｔｓｕｊｉｄｅｎ及Ｋｉｍｏｔｏ為主，根據ＩＥ

Ｋ資料顯示，這三家廠商去年全球市占率高達五三．一％；韓國業者

則以ＳＫＣ及Ｓｈｉｎｗｈａ最具競爭力，約占三五．九％；而宣茂

在台灣市場占有率僅約一五％，顯示未來空間仍大。

宣茂及兆宏兩家具富爸爸色彩的未上市公司，昨日送件登錄興櫃，預

計在二十七日掛牌興櫃交易，其中，兆宏暫訂在二十三日召開掛牌前

法人說明會。

宣茂成立於民國九十一年，目前資本額六．一億元，該公司主要產品

為液晶面板用擴散膜。奇美電為強化該公司在面板上游零組件的資源

整合，去年透過參與私募的方式，以每股十八元價格，取得宣茂十五

％的股權，成為宣茂最大單一股東。

過去擴散膜為高毛利產品，宣茂在九十四年轉虧為盈，當年度營收六

．七八億元，稅後盈餘○．六四億元，每股稅後盈餘二．一八元，但

近年台系及韓系廠商競相投入光學膜產業，使得去年度擴散片平均價

格跌幅達十五％，部分產品甚至達到三○％。宣茂去年也因此呈現虧

損情況，營收五．九四億元，稅後虧損○．四六億元，每股稅後虧損

一．一元。

今年度上半年宣茂營收三．三二億元，虧損擴大到○．四二億元，每

股虧損一．○一元，不過，公司表示，由於殺價競爭情況今年已獲得

改善，且面板景氣已見回升，預估隨著景氣及訂單的回升，營運將否

極泰來。至於另一家即將在興櫃交易的兆宏電子，則是一家ＩＣ設計

公司，公司成立於民國九十一年，目前資本額三億元。旺宏電子主該

公司二四．一三％股權，為最大的股東，旺宏董事長吳敏求也兼任兆

宏董座。

兆宏專業多媒體處理晶片，主要應用在數位相框和手機多媒體處理器

等，該公司前年還處虧損，當年度營收二．○六億元，稅後虧損○．

七九億元，每股虧損三．五五元。

不過，兆宏看好數位相框的潛力，前年設計出專門為數位相框量身訂

做的多媒體播放晶片，並提供客戶完整的解決方安，因此去年隨著數

位相櫃的盛行，兆宏營運大幅成長，達到七．一七億元，稅後盈餘○

．九二億元，每股稅後盈餘三．五三元。公司自結今年前五月營收二

．七四億元，每股稅後盈餘○．九九元，前七月營收四．二一億元，

與去年同期的二．四二億元相較，成長了七三．九五％。

經半年投入開發，宣茂科技今年第二季完成背光模組之上擴散片認證

及量產準備，四月起上擴散片開始供應ＴＦＴ面板客戶，擺脫以往只

能供應下擴散片的窘境。

宣茂科技副總經理林葆忠指出，為了加速產品線的完整性，提升市場

競爭力，去年第四季以來，全力發展上擴散片己通過台灣二大面板廠

認證並正式量產出貨，目前同時供應完整的上、下擴散片給十七到二

十二吋監視器及三十二吋電視等市場，後續將繼續切入七吋以下中小

尺寸及ＴＶ市場。

在上擴散片開始出貨挹注下，宣茂科技自四月起營收逐漸加溫，該公

司公告四月營收五千萬元，比三月成長一成以上，法人預估，在上、

下擴散片同時出貨下，宣茂第二季營收將逐月上揚，重要的是，此出

貨方式可獲得更有利的議價空間，提升獲利能力。

面板廠垂直整合一波波，奇美電子將整合的觸角伸向擴散膜，投資逾

新台幣一億元參與擴散膜廠商宣茂私募，奇美將取得宣茂一五％股權

，成為最大單一股東。奇美表示，此舉乃是為了強化零組件佈局，而

宣茂表示，在獲得資金挹注之後，將持續擴充生產線。

宣茂是台灣本土少數發展擴散膜前、後段全製程的廠商，目前產品線

以下擴散膜為主，上擴散膜也在近期量產出貨。為了設置前段塗佈生

產線，以及在大陸擴充後段裁切產能，去年決定辦理台幣一億五千萬

元私募。近期私募案底定，每股價格十八元，新增股票多數由奇美購

入，以總計以一億元的代價取得宣茂約一五％股權，成為宣茂最大單

一股東。對此，奇美表示，基於強化零組件佈局的考量，決定小幅度

投資，同時也在規劃進入董事會中。

受到去年面板景氣不佳、以及日商大幅降價的影響，宣茂去年面臨虧

損，不過隨著景氣反轉，第二季開始營運狀況也好轉。

宣茂表示，今年第一季營收約新台幣一億元，不過三月起出貨有明顯

的成長，三月營收約四千萬元，四月營收有機會成長到六千萬元。而

四月起毛利較好的上擴散片也開始量產出貨，希望今年上擴散片的出

貨比重能提高到三○％。宣茂表示，現在宣茂有五條前段生產線，一

條線平均產能約三十萬平方米，隨著資金在今年到位，今年希望在兩

岸分別擴充前後段的產能，規劃上半年增加一條線，準備再陸續擴充

至九條線。

除了擴散膜之外，宣茂也投入相關光學膜片的開發，包括聚光增亮片

、偏光增亮膜、複合式光學膜、金屬反射膜、抗反射膜等各類光學膜

。業內人士表示，奇美集團母公司奇美實業供應導光板、擴散板等相

關材料，而奇菱則是投入光學膜後段的裁切、加工製程，隨著入股宣

茂，奇美進一步完成了前段塗佈的技術與生產佈局。