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通路商蜜望實(8043)宣布現金減資13％，股東減資加計配息每股可拿回1.8元現金，股本將減至7.99億元；幸亞(3161)亦宣布現金減資25％，每股退還2.5元，被動元件業掀起現金減資潮，大股東避稅效果大。

被動元件廠從去年開始掀起瘦身潮，合計削減的股本已超過90億元。業者表示，對大股東來說透過現金減資拿回現金，可收節稅之效，被動元件廠多半歷史悠久，普遍相當龐大，減資削減股本有助於提升每股淨值、股東權益，有利於推升股價。

蜜望實表示，對通路商來說，景氣不佳之下，9.18億元的股本確實有點辛苦，今年公司對景氣看法仍保守，原因是PC產業的景氣不明，手機產品也100％出貨給台資公司，光宏達電(2498)一家占營收約 10％，成長力道還有待觀察，目前看來5∼6月仍有淡季效應，MLCC價格還是有季節性跌幅。

興櫃掛牌公司幸亞昨日也宣布現金減資25％，每股退還股東2.5元，股本從4.34億元降至3.3億元，該公司為成立逾50年的電阻廠，去年因景氣不佳，全年小虧360萬元，該公司積極耕耘客製化產品，跨足電力電阻、保險司電阻、車用、醫療、家庭安全與檢測器電阻，希望避開殺價競爭。

幸亞表示，目前客戶有美、韓手機廠、日本遊戲機廠、大陸與芬蘭手機業者，面對產業變化，幸亞可望引進客戶策略聯盟，無論是入股、合資公司都在考慮範圍。

幸亞（3161）主管表示，農曆春節長假造成的訂單遞延效應，該

公司2月業績表現可望優於1月，第一季有機會維持獲利；而經過

上半年市場調整，幸亞下半年業績將因旺季來臨而恢復成長動能

。

幸亞是台灣第一家電阻廠，成立至今超過41年，產品以傳統供率

型電阻器為主，占營收比重高達九成，與國巨（2327）、華新科

（2492）等晶片電阻廠有所區隔。

受到春節長假影響，幸亞今年1月合併營收3,827萬元，較去年同

期衰退31.7%，與被動元件廠1月營收普遍較去年同期衰退三至五

成的減幅大致相當。不過，幸亞營收雖滑落，單月仍有機會損益

兩平。

幸亞表示，終端客戶擔心供應商在農曆春節長假期間會影響交貨

，多數被動元件廠在長假前已提前下單，不過，該公司訂單型態

與他廠不同，訂單是遞延情況，多數客戶改在2月提貨。

幸亞表示，近幾個月接單是有減少，產量下滑，但以目前的接單

情況來看，幸亞第一季仍有機會維持在損益平衡點之上，3月訂單

情況則將是單季表現的關鍵。

幸亞主管指出，客戶端開始回補庫存，訂單已有回溫現象，該公

司目前已接獲部分3月訂單，數量雖然不大，但代表訂單能見度已

略微提高。

展望全年營運，幸亞預估，上半年將是市場調整期，下半年才有

機會隨著傳統旺季來臨，恢復較明顯的需求動能。該公司主管表

示，在市場需求不振情況下，幸亞會以內部管理擠出獲利，包括

人力和替代原料等調整，目前持續進行中。

近幾年國內電阻廠相繼朝生產晶片電阻為主的方向轉型，不過，

幸亞指出，晶片電阻已進入大者恆大的時代，各廠積極擴產後，

市場已經飽合，幸亞暫不考慮提高晶片電阻產能。

幸亞財報顯示，該公司去年前三季的平均合併毛利率仍有26.34%

，雖略低於96年同期的28.47%，但高於同時生產積層陶瓷電容

（MLCC）的國巨和華新科；只略低於專業電阻廠大毅（2478）

和旺詮

電阻器專業廠商幸亞電子公司日前在興櫃登錄掛牌，該公司去年營收

３．１億元，稅後淨利８，６００萬元，每股稅後盈餘１．９元。

幸亞董事長郭百逸表示，幸亞公司成立於１９６８年，主要產品為電

阻器，包括跳線電阻、繞線電阻、晶片電阻、金屬電阻、散裝電阻等

。電阻器為最基本的被動電子零件，應用於資訊、通訊、汽車、及消

費性電子產品等，市場需求廣，因此電阻器並不會隨單一產業景氣影

響，而下游應用產業蓬勃發展時，成長更快速。

近年由於環保無鉛化產品及電器安全規範要求，市場區隔為環保、安

規高階電阻器及一般廉價功能電阻器市場。低功能電阻器市場主要在

大陸，大都是削價競爭型態，雖然需求量大但利潤微薄。高階電阻器

市場著重環保需求及安全規範，以歐美日市場為主，強調客製化生產

，需求量也逐漸擴大，利潤較高，主要運用在通訊、資訊、電源供應

器等市場。

幸亞電阻器包括厚膜電阻類或薄膜電阻類皆屬全系列產品。惟近年受

到大陸市場非客製化產品的削價競爭，及三Ｃ產品量產普及，該公司

近年來專注製程的改良，利用替代性金屬材料，加強客製化的緊密度

以穩定客源。

幸亞公司電話（０２）２９８２－６１２１號。

專攻電阻器的幸亞電子（３１６１）日前送件登錄興櫃，於二十六日

掛牌。由於進入營運淡季，二月營收一千六百餘萬元，較去年衰退三

○．六％，累計前二月營收三千八百餘萬元，衰退一八．七一％。法

人推估，今年在新產品的加持下，業績將逐月成長。

幸亞成立於民國五十七年，主要產品為電阻器，其中跳線電阻佔營收

二八．四三％、繞線電阻一六．四七％、晶片電阻一五．八％、金屬

電阻七．三八％及散裝電阻六．一六％，外銷七七．五六％，內銷二

二．四四％。

電阻器為最基本的被動電子零件，應用範圍極廣，包含資訊、通訊、

汽車、及消費性電子產品等，市場需求非常廣大，因此電阻器並不會

隨單一產業景氣影響，而下游應用產業蓬勃發展時，成長更快速。

環保無鉛化產品

需求漸增利潤高

近年由於環保無鉛化產品及電器安全規範要求，大抵已將市場區隔為

具環保及安規條件高階電組器產品及一般廉價低功能電阻器市場。低

功能電阻器市場目前主要存在大陸市場，主要以削價競爭型態為特色

，雖然需求量大但利潤微薄。相較高階電阻器，市場著重環保需求及

安全規範，以歐美日市場為主，強調客製化生產，需求量近年也逐漸

擴大，利潤較高，主要運用在通訊、資訊、電源供應器等市場。

電子產品對電阻器的需求是無可替代，幸亞生產厚膜電阻類或薄膜電

阻類皆屬全系列產品皆有生產。惟近年受到大陸市場非客製化產品的

削價競爭，及三Ｃ產品量產普及，該公司近年來為因應此趨勢，專注

製程的改良，利用替代性金屬材料，加強客製化的緊密度以穩定客源。

幸亞營運平穩，但九十三年因受限於原物料價格上揚，毛利率下滑，

獲利不彰，營運陷於虧損，每股淨損○．四元。但從前年起，該公司

積極擴展高毛利產品，當年度營收雖由前一年的三億八千六百餘萬元

下滑至二億八千餘萬元，但毛利率由一三％提升為二四％，順利轉虧

為盈，每股稅後盈餘○．四元。去年獲利更是再上一層樓，全年營收

三億一千萬餘元，稅後淨利八千六百萬餘元，每股稅後盈餘一．九元

，毛利率更達到三二％。

電阻器老牌生產廠商幸亞電子（３１６１）日前送件登錄興櫃，送件

時實收資本額為四億三千四百萬元，預定興櫃掛牌日為三月二十六日

，掛牌參考價目前尚未敲定，不過以其去年每股稅後盈餘達一．九元

估，可能會落在二三元附近。

搶佔高階電阻器市場的幸亞電子，九十三年度在種種不利因素同時發

酵下，獲利不彰，營運仍陷於虧損，每股稅後淨損為○．四元；不過

，在公司積極尋找替代原料，以及嚴選獲利較佳的訂單下，幸亞電子

九十四年度的營收雖呈走跌，由九十三年度的三億八千六百萬元，下

滑至九十四年度的二億八千一百萬元，但是獲利卻出現逆轉，經會計

師結算，九十四年度幸亞毛利率已來到二四％，優於九十三年度的一

三％，不僅順利轉虧為盈，且每股稅後還倒賺○．四元。

幸亞電子九十五年獲利更是再上一層樓，自結全年營收三億一千萬元

，累計稅後盈餘八千六百萬元，每股稅後盈餘達一．九元，全年毛利

率更達到三二％，均較九十四年度呈大幅成長。

力旺電子及友荃科技十四日送件登錄興櫃，其中力旺預訂在三月二十

六日掛牌交易，友荃則預訂於三月二十九日掛牌交易。

力旺為力晶集團旗下從事嵌入式非揮發性記憶體ＩＰ授權及技術服務

的廠商，該公司成立民國八十九年，目前資本額三．九五億元，董事

長為黃崇仁。該公司成立之初都呈現虧損情況，一直到九十四年公司

才轉虧為盈，當年度營收一．七三億元，稅後盈餘○．六八億元，每

股稅後盈餘二．○八元。

依據公司自行結算，去年度力旺營收進一步成長至二．五八億元，稅

後盈餘○．九二億元，每股稅後盈餘二．四元；今年前二月力旺營收

○．四八億元，與去年同期的○．四六億元相較，小幅成長了四．五

六％。

友荃科技則是從事氫氧機及太陽能設備的組裝生產，該公司成立於民

國九十年，目前資本額三．一億元。該公司成立以來公司也一直處於

虧損情況，去年公司終轉虧為盈，全年營收一．七一億元，稅後盈餘

○．四一億元，每股稅後盈餘一．六八元；今年前二月營收一．八四

億元，與去年同期的○．三二億元相較，成長了二一一．二九％。

另外幸亞電子十三日送件登錄興櫃，預計三月二十六日掛牌交易，據

了解初步參考報價可能會落在二十三元附近。

幸亞電子成立於民國五十七年，資本額四．三四億元，該公司主要產

品為電阻器。過去該公司營運平穩，但前二年因受限於原物料價格上

揚，毛利率下滑，幸亞電子在九十三年度也難逃虧損情況，當年度每

股稅後淨損為○．四元。但九十四年起，該公司積極擴展高毛利產品

與客戶，當年度營收雖由前一年的三．八六億元下滑至二．八億元，

但毛利率由前一年的一三％提升為二四％，公司並順利轉虧為盈，每

股稅後盈餘○．四元。

去年度幸亞電子營運再上一層樓，自結全年營收三．一億元，稅後盈

餘○．八六億元，每股稅後盈餘一．九元。

鉅亨網資料中心／台北． 5月 2日 05/02 15:08

幸亞電子工業股份有限公司公告90年度財務報表之相

關會計科目資料如下：

單位：新台幣仟元

90年度財報 90年度合併財報

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股東權益表：

股 本： 409,954 409,954

資本公積： 3,306 3,306

保留盈餘： 141,988 141,988

股東權益： 564,884 564,884

損益表：

營業收入： 369,798 369,798

營業毛利： 117,962 144,011

營業損益： 65,610 71,536

業外收入： 18,041 10,012

業外費用： 31,657 29,554

稅前損益： 51,994 51,994

稅後損益： 44,394 44,394

每股盈餘： 1.09元 1.09元

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註：EPS-->每股稅後盈餘；「-」-->虧損或費用支出。