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鉅亨網資料中心／整理• 7月26日

2004 / 07 / 26 星期一 08:02

◆台股現貨發展: 美股仍不振台股下壓風險未除

上週台股依舊面對利空交集的場面，國內的証所稅

復徵，雖很快平息，但已讓股市受到傷害，以致於早已

知道的兩岸軍演，也讓股市承受不起。另外，美國股市

雖於週二葛林斯班信心喊話，而出現短暫的反彈，但破

底之勢未能改變，因而台股上週亦是持續下滑。惟或因

台股本是領先下跌，加以政府基金撐盤，使得5300點得

以力守，且電子股逐漸穩定，反而是金融股似有補跌狀

況。通週台股挫跌2.3%至5374點，惟電子類股僅跌1.5%

，金融股跌幅則達6%。至於成交量則大致保持於600億

上下，外資則為賣超。

最近台股走勢持續不振，惟上週的發展似乎並非太

令人悲觀。一則先前甚多分析師普遍認為5450為多頭之

必守，倘若不保則大勢已去。但顯然失守5450後的賣壓

並不如想像中那麼重，台股很快於5300點取得初步支撐

，雖然技術面還是偏弱，5300點是否為底部，恐怕還是

問題，但由此種走勢觀察，的確有底部似已不遠的感覺

。另外，科技股尤其是半導體股為近來全球股市下殺的

主因，然美國的半導體類股雖然仍是弱勢，費城半導體

指數到上週五止維持於400點之上，台灣的半導體類股

也有穩住跡象。另一個弱勢的面板股，雖然經友達承認

下半年艱困，但已喊出減產策略，此似乎能為投資人所

接受，故面板股亦出現止跌訊號。換言之，先前領先下

挫的電子股，上週的跌幅已小於大盤，基本上是個有可

能大盤跌勢逐漸緩和的訊號。

當然電子股緩跌之後，空頭目標轉到先前較強的類

股，其中金融股壓力最大，上週跌幅高達6%，讓大盤守

5300點雖然成功仍也頗為辛苦。金融股走空的理由是以

短期投資失利為主，所謂的短投不佳，除股市之外還有

債市。然股市不佳非金融業所能為，且就財報上看，能

有股市大短投的壽險業均於第二季大幅減少股市持有比

重。另外博達事件導致債券市場不穩，但此事已很快平

息，雖未完全解除後續危機，但金融業短投的損失暫還

不致擴大。而另一個導致金融股不振的全面金檢的問題

。其實金檢是必要的動作，不能本末倒置，日本成立摶

屬金檢單位後，其嚴格的行動反而是去年以來金融股大

漲的主因之一。是故金融的大挫，反而是技術派的補跌

還有點道理。但也就因為如此，當上週已有65跌幅，也

差不多補跌完成之後，金融股就算暫時無力大漲，至少

也有止跌的可能。

因此就兩大類股的動向而言，預料台股下檔空間應

屬有限。當然台股目前的環境還是偏弱，軍演問題就上

週的市場反應，其實並不熱烈，只是股市剛好是弱勢，

故成為空方理由而已。顯然多數投資人認同兩岸均會自

制，發生擦槍走火的可能性甚低。但至少軍演還是持續

之中。而美股的表現亦不佳，上週五Nasdaq再破底，道

瓊亦收於萬點之下，費城半導體勉力守400點，但距離

不遠。顯然上週五美股的不振，會讓今天的台股受壓，

再測5300點的風險不小。而本週也還找不到足以令美股

大反攻的理由，故美股最佳情況是低檔震盪，對台股並

無助益，如此則台股底部雖可能已近，但暫仍屬探底行

情。

◆國際市埸解析：本週指標 或有助美股止跌

投資人對於全球景氣與企業獲利前景不明的疑慮，

持續讓全球股市不振，主要股市中相對較強的日股上週

亦開始有轉弱的情況，上週五日股正式收於11200點之

下，短線技術面當然不大有利。

以目前的發展來看，雖然現階段景氣基本面依然穩

健，尤其是日本依舊屬於成長階段，日本官方亦已將

2004/05會計年度GDP預估調高兩倍，且到目前為止，企

業對後市也並未看壞。然股市的反應似非如此，最近偏

空的訊息依然主導市場，讓多頭無著力之處，日股的基

本面雖是較佳，還是敵一波波的賣壓，造成股價每況愈

下。當然相對美、歐，或亞洲的南韓與台灣，日股還算

穩健，以年度計算，日股依照上揚，而其他股市大致已

是下挫。但國際投資環境如若還不改變，日股續挫的風

險恐亦難除。

在美國超級財報週結束之後，接下來換成日本與歐

洲，本週有相當多的日本龍頭企業發表財報，其中也包

含近來壓力最大的晶片族群，如Tokyo Electron、富士

通等，不過最多者則是消費電子業，如新立、SHARP、

松下、以及Canon等。從已知的資料可知，第二季的獲

利多頗佳，但問題也是在對下半年的看法，以美國相關

產業的評論，或者只有晶片業會較保守，消費電子應該

還是會較為樂觀。

但也如美國財報，較佳的企業預測不一定成為理由

，但只要出問題，則賣壓就會加重。同樣的情況也可能

發生在景氣指標上，本週日本有甚多指標，消費、投資

與就業加上物價通通有，看來可能不會太強。雖然只是

因為前一個月太好，6月時正常降溫，但只要是降溫，

就又可能被視為利空。

倘若此，本週的日股似有下測11000點的風險。惟

上週日股的走低，除了因應美股之外，市場上的理由之

一就是擔心本週企業財報

期貨商上半年每股稅前盈餘出爐，寶來瑞富期貨以每股稅前盈餘

2.9元掄元，傲視所有上市櫃的金融類股，如果下半年行情不變，

全年每股獲利有機會挑戰6元，並預計10月登錄興櫃。第二和第三

名則分別為群益和元京期貨的1.81元和1.54元。

寶來瑞富期貨董事長賀鳴珩表示，受益於石油期貨的推廣，寶來

瑞富期貨在日本商品的市場總口數與交易口數皆明顯成長，由於

獲利穩定，如果順利，今年10月便可登錄興櫃，明年12月正式上

櫃。

根據期交所統計，國內期貨商6月稅前盈餘前三名分別為寶來瑞富

、日盛和群益期貨，獲利金額分別為2,658萬元、2,568萬元和2,42

8萬元。

鉅亨網／台北．7月8日 07/08 16:01

寶來瑞富(021241)5月營收(單位:千元)

項目 5月營收 1-5月營收

本年度 145,627 803,355

去年同期 68,246 335,925

增減金額 77,381 467,430

增減(％) 113.39 139.15

為擴展興櫃市場的規模，櫃買中心除鼓勵未上市櫃發行公司登錄興櫃

股市外，近來亦將目標擴展至證券商、專業經紀商及期貨商登錄興櫃

，根據上櫃部的資料顯示，目前符合證期會登錄興櫃條件的證券商高

達三、四十家。經櫃買中心與相關公司溝通的結果，包括大眾證券、

亞東證券及寶來瑞富期貨等三家業者，在解決內部個別問題後，近期

內可能將登錄。

按現今興櫃股市的發行辦法，證券商及期貨商並未設限不可登錄興櫃

股市，不過，除了櫃買中心的相關規定外，證券商、期貨商要登錄前

，還得取得證期會的核備函；過去證期會對此態度較為保守，因此，

興櫃股市實施以來還未有證券商及期貨商登錄成為興櫃股票。

櫃買中心表示，近期內證期會對證券商及期貨商態度改為開放，過去

證券商申請上市櫃（含興櫃）前向證期對的申請核准作業，是於每年

五月提出申請，證期會於六月審核，但目前已改為隨時申請、隨時審

核的作法，因此，櫃買中心現正將推廣證券商、期貨商登錄興櫃股市

列為重點工作之一。

根據櫃買中心統計，目前六十三家券商中，約有三、四十家券商及經

紀自營商符合登錄興櫃的資格，不過，由於證券商登錄興櫃的最終目

的是上市櫃，因此，扣除外資證券商及併入金控旗下的證券商，有意

願送件的證券商仍有高達四十家以上，至於上市櫃，在獲利條件必須

符合證券會規定的獲利均衡性的計算公式下，約僅剩下二十家證券符

合資格。

經櫃買中心溝通的結果，目前最有意願的證券商包括大眾證券及亞東

證券，且這兩家公司均已送件主管機關核備，最有機會於今年即送件

申請登錄興櫃，其他如寶來瑞富期貨則因已由中信及統一證券輔導，

未來也將有機會成為第一家送件登錄興櫃的期貨商。

櫃買中心近期積極拜訪國內券商，鼓勵券商和期貨商登錄興櫃，

掛牌交易。目前看來，大眾證券和亞東證券今年可望向櫃買中心

申請登錄興櫃，期貨商部分則以寶來瑞富期貨進度最快，預計10

月就可以向櫃買中心提出申請，成為第一家登錄興櫃的期貨商。

櫃檯買賣中心副總經理周康記近期積極走訪北部證券商，表達櫃

買中心歡迎券商到興櫃市場掛牌交易的想法，下周開始，周康記

等一行人將陣地南移至中南部地區，拜訪中南部券商，鼓吹券商

一起到興櫃市場登錄交易。

周康記表示，目前有30餘家的證券商符合資格，可以接受輔導申

請登錄興櫃，而從與券商接觸的情況來看，以大眾證券和亞東證

券進度最快，都已經申報輔導，今年應該就會向櫃買中心提出申

請、登錄興櫃。

期貨商部分，以寶來瑞富期貨進度最快，由中信和統一輔導的寶

來瑞富期貨，將開放以寶來集團所有員工為認股對象，寶來瑞富

期貨董事長賀鳴珩認為，期貨公司的成功一定是集團成員的共同

幫助，所以如果寶來瑞富期貨要掛牌，一定也要讓集團所有員工

都能認購寶來瑞富期貨的股票。

寶來瑞富期貨獲利表現搶眼，一旦申報輔導時間屆滿，完成員工

釋股計劃後，就會提出登錄興櫃申請，最快在今年10月。屆時，

寶來瑞富期貨將成為第一家登錄興櫃期貨商。

國內專業期貨商四月獲利出爐，以稅前盈餘而言，單月獲利前五名期

貨商分別為寶來瑞富、日盛、群益、元京和建華。寶來瑞富期貨以

4,872萬元，遙遙領先同業不到2,000萬元的獲利金額。

根據 FIM 雜誌（Futures In-dustry Magazine）報導，台灣期貨交易所今

年第一季交易量首度晉升全球衍生性商品交易所前20大，名列第19名

，成長率則高達786.2%，為全球成長第一的衍生性商品交易所。

寶來瑞富期貨董事長賀鳴珩表示，寶來瑞富去年市占率高達十三％，

每股稅前盈餘 4.98元，今年獲利還會進一步成長。賀鳴珩補充，寶來

瑞富除積極進行上櫃掛牌計劃，目前即將在六月上線的石油期貨平台

也已進入最後籌備階段，未來還將推出更多期貨商品，讓獲利來源分

散並穩定成長。

以期貨商4月獲利來看，寶來瑞富期貨雖然 3月自營部門因322事件發

生損失，影響預期獲利，但終在4月扳回一成。

第二名至第五名分別為日盛、群益、元京和建華，稅前盈餘在 1,869

萬元至1,521萬元。

若以前四月每股稅前盈餘來看，前六名分別為寶來瑞富、元京、群益

、富邦、元富和建華，排名變化並不大。

寶來瑞富期貨前四月每股稅前盈餘2.1元，元京期貨每股1.01元，位居

第二。群益期貨、富邦期貨、元富期貨和建華期貨每股稅前盈餘分別

為0.98元、0.86元、0.74元和0.7元。

寶來瑞富期貨全球商品期貨盤後分析

鉅亨網資料中心／整理• 04月05日 04/05 15:55

《基本面支撐，黃豆漲勢可期》

◆盤 勢 分 析

※農產品期貨

此次由於氣候因素造成全球黃豆的供給出現不足之

虞，也讓黃豆期貨價格自去年8月起一路飆升至今，而

目前時令進入春季，播種的情況再度受到市場關注，以

目前市場對供應的狀況仍感憂慮之際，總計上週黃豆期

貨漲幅多達3.16﹪，預料後市發展仍有漲勢可期；先就

日線圖觀察，上週五的勁揚已將5日均線順勢帶上，頗

有挑戰前波高點的實力；再就週線圖而言，短中長期均

線的排列依舊呈現利多格局，週MACD也持續向上揚升，

且MTM值仍凌駕於均線上方，顯然掌控盤面優勢的仍為

多方，是故，操作上建議以立於多方為宜。

※金屬期貨

上週五優異的經濟數據讓美元再度轉弱為強，使得

期金的漲勢大幅受到抑制，綜觀上週表現反以小幅滑落

0.17﹪作收；以期金之技術線型來看，上週十字K線的

長上影線透露出上檔壓力的沉重，儘管多方一度攻克前

波高點，但仍稍嫌後繼無力，不過，5週均線已正式由

下向上穿越10、20週均線，多方顯然略勝一籌，儘管日

K線已跌破5日均線，但在10日線仍有守之前提下，短線

操作建議逢回以佈局多單為宜，逢高可先酌量減碼出場

因應之。

※能源期貨

上周石油組織輸出國（OPEC）不顧美國政府呼籲仍

堅持在4/1日起開始實施每日減產100萬桶，然而油價表

現似已利多出盡，綜觀上周油價不漲反卻以下跌3.75﹪

作收，探究其因，應與美國政府考慮取消完全燃燒汽油

規定將可望降低油價之舉有關，再者，油價變化至今一

度衝及38美元大關，屆時原油價格若再持續飆漲，甚至

高出OPEC所訂定的油價區間，市場對於此舉能否接受仍

是一大挑戰，因此，短線雖有消息面支撐油價偏多，但

仍需慎防高檔獲利賣壓出籠；若就技術面而言，上周原

油收盤雖然跌落10週均線下方，且5週均線也略呈反轉

下彎型態，加以週KD指標自高檔出現交叉向下訊號，均

為多方的發展帶來不利，然而，從週K線幾乎等長的上

下影線可知多空雙方的勢均力敵，且週MACD支柱狀體仍

在零軸之上，多方或未全面棄守盤面，不過在此建議多

單者可逢高先行獲利出場，空手者則可採取買賣紅、當

沖因應為宜。

※軟性期貨

儘管棉花期貨在連續三日下挫之後有所謂的投機性

買盤進駐，但以目前日線圖的發展來看，所有短中長期

均線均反壓在指數上方，技術線型對空方較為有利，此

外，週線圖上指數已跌破半年線支撐，且週MACD零軸以

下之柱狀體有愈形擴大之象，整體發展以空方較具優勢

，因此在操作上建議逢高進場佈局空單為宜。

◆04 月 05 日 ~ 04 月 09 日 操 作 建 議

商品 操作策略 多/空 支撐 壓力 停損點

-----------------------------------------------------------------------

5月黃豆 1038以下，做多 偏多 1035 1060 1033

6月黃金 420以下，做多 偏多 418 431 416

5月輕原油 34.00/35.80，區間操作 震盪 34.00 35.80 33.40/36.50

5月棉花 63.30以上，放空 偏空 60.00 63.50 63.70

國內交易市佔率、網路下單、獲利三冠王寶來瑞富期貨昨日與統一證

券、中信證券簽訂上櫃輔導契約，寶來瑞富期貨董事長賀鳴珩表示，

此舉是為拓展大中華區事業版圖、招納優秀人才，若順利掛牌，將成

為寶來金融集團旗下繼寶來證（2854）、中央保（2825）、寶碩（52

10）後第四家上市櫃公司。同時，預料也將掀起國內期貨商掛牌熱潮

。

去年九月一日，寶來期貨與全球最大期貨商REFCO集團旗下瑞富羅盛

豐期貨合併，成立寶來瑞富期貨公司，寶來持有股權五七．五％，R

EFCO 集團、羅盛豐期貨各持二二．五％、 二○％。前三年每股稅前

盈餘分別達二．九八元、三．一九元及五．一五元，今年上看六元水

準，獲利表現不僅傲視期貨界，與目前上市櫃金融類股的盈餘相較、

尤有過之。

針對寶來瑞富期貨上櫃申請，證期會於三月二十四日公布期貨商申請

上櫃、興櫃審查標準，專業期貨商只要成立滿三年、淨值在六億元以

上、最近六個月調整後淨資本額不低於未平倉保證金總額四成，且近

三年具有相對優於同業的穩定獲利能力等條件，即可提出上櫃或登錄

興櫃的申請。

因特准行業限制在每年六月一日後提出申請，據寶來瑞富期貨的規劃

，最快今年六月即可向主管機關申報輔導契約及計劃，明年六月提出

上櫃申請，如果順利即可在明年底正式上櫃掛牌交易。

《輕原油期貨可佈局短空單因應》

◆盤 勢 分 析

※農產品期貨

由於市場上目前仍在等待美國農業部週三即將公佈

的黃豆庫存及種植意向報告，導致昨日黃豆期貨價格以

平盤作收。目前投資人已經開始省思中國對黃豆產品的

需求是否能夠持續維持，加上南美地區的黃豆收割情況

大致良好，以上因素或將為黃豆期貨價格帶來壓力。另

外，從日線圖分析，K棒已經連續4日收黑，導致短期均

線已經出現下彎的情況，加上趨勢指標已經正式自高檔

形成死亡交叉，由此可知盤面氣勢已經漸由空方主導，

故在操作上建議可佈局空單因應。

※金屬期貨

昨日黃金期貨價格受到獲利多單平倉出場的衝擊，

終場以下跌1.18%作收。由於歐洲央行官員表示，歐元

區經濟成長並不樂觀，導致歐元匯價走軟，然而，此時

國際局勢動盪不安，相對亦提昇黃金的避險需求，因此

預料國際金價在多空因素的交互影響之下，短線上恐將

出現震盪整理走勢。另外，在就技術面分析，黃金期貨

昨日以長黑K棒貫破5日均線，多頭氣勢備受考驗，所幸

目前仍有3/22所留下的向上跳空缺口型成支撐，因此推

論盤勢不致一夕逆轉，故操作上建議暫採區間策略因應

。

※能源期貨

市場仍對四月起石油輸出國家組織 (OPEC)是否能

夠落實減產決議感到懷疑，導致週一輕原油期貨價格以

下跌0.78%作收。沙烏地阿拉伯石油部長對外表示，目

前油品供應充足，且OPEC並無調升原油目標區間的準備

，因此推論短線上輕原油價格或有高估之嫌，預料此將

對油價形成壓抑效果。其次，就技術面而論，輕原油期

貨價格自3/25向下跳空拉出長黑後，多頭走勢已經遭受

破壞，加上目前上檔短、中期均線形成蓋頭反壓，且趨

勢指標MACD的負離持值亦持續擴大，可知盤面利於空方

，故建議後市可偏空因應。

※軟性期貨

棉花期貨價格週一受到投機性買盤進場所提振，終

場以上揚1%作收。就日線圖來看，雖然棉花期貨過去一

週以來並未持續探底，但各均線橫隔於上的確對其形成

沉重的反壓，且趨勢指標MACD亦維持在零軸以下的低檔

區，加上負離差值並未翻正，可知短線上仍不見反轉跡

象，故操作上仍建議偏空因應。

◆3 月 30 日 操 作 建 議

商品 操作策略 多/空 支撐 壓力 停損點

-----------------------------------------------------------------

5月黃豆 1025以上，放空 偏空 990 1030 1035

6月黃金 412/422，區間操作 震盪 411 423 407/427

5月輕原油 36.0以上，放空 偏空 33.5 36.15 37.0

5月棉花 66.8以上，短空 震盪偏空 61.0 67.0 68.5

鉅亨網資料中心／整理• 01月09日 01/09 17:27

《黃金期貨逢回即是買點》

◆盤 勢 分 析

※農產品期貨

昨日黃豆期貨價格受到市場傳聞中國有意擴大進口

黃豆油數量的激勵，終場以上漲0.47%作收。由於目前

市場仍預期美國農業部下週即將公佈的黃豆庫存數據將

位於歷史低水位，預料此因素對黃豆期貨價格將形成有

力的支撐。另外，再就技術面而論，雖然目前黃豆期貨

價格小幅滑落至5日均線之下，但就型態上來看，自去

年10/23起，即屬於多頭走勢中橫盤整理的交易區間，

而現在黃豆期貨價格正處於交易區間上緣的旗形排列中

，故後市繼續帳漲的機率頗高，故操作上建議逢拉回佈

局多單因應。

※金屬期貨

週四黃金期貨受到歐元匯率再度上漲的激勵，收盤

時價格以上揚0.5%作收。歐洲央行總裁昨日表示，歐元

強勁升值並未改變其他國家對歐元區出口品的需求，明

顯暗示儘管歐元走勢強勁，但並未損及出口競爭力，因

此ECB將不至於進場干預歐元，據此推論美元仍將維持

疲弱走勢，而黃金期貨多頭行情仍將持續。另外，從日

線圖來看，雖然昨日盤中黃金期貨價格一度滑落5日均

線，但多頭隨即再度發動攻勢，終場以拉出長紅的姿態

穩立於5日均線之上，且各均線仍呈現多頭排列橫隔於

下，加上趨勢指標DMI的ADX值依舊維持上升趨勢，據此

研判黃金期貨多頭走勢穩健，故操作上建立逢拉回可建

立多頭部位。

※能源期貨

受到美東地區氣候嚴寒及原油供應吃緊的激勵，昨

日輕原油期貨價格以上漲1.07%作收。先就基本面來看

，目前美元走勢相當疲弱，加上氣候寒冷將導致能源產

品需求上升，以上因素均有利於輕原油期貨價格走高。

其次，再就技術面來看，目前輕原油期貨各均線橫隔於

下且呈現完整的多頭排列，加上震盪指標KD持續向上攀

升，且趨勢指標MACD亦維持上升走勢，顯示盤面仍有利

多方，故建議偏多操作。

※軟性期貨

棉花期貨價格昨日受到投機性賣盤支撐，終場以上

揚1.47%作收。由於目前中國及南亞國家對棉花的需求

強勁，但目前仍有巴西向WTO投訴美國對棉花業者提供

補貼的干擾因素，因此預料短線上棉花期貨呈現震盪走

高的機率較大，故建議價格拉回時，多單可進場少量低

接。

◆01 月 09 日 操 作 建 議

商品 操作策略 多/空 支撐 壓力 停損點

-------------------------------------------------------------

3月黃豆 785以下，作多 多 782 830 775

2月黃金 420以下，作多 多 418 440 415

2月輕原油 33.5以下，短多 偏多 33.4 36.0 33.2

3月棉花 73..2以下，短多 震盪偏多 73.1 77.0 72.2

鉅亨網記者葉文義／台北•1月6日 01/06 19:26

利率期貨已經在2004年1月2日風光登場，而由寶來

瑞富推出的黃金期貨「寶來金條」平台，也在今 (6)日

披掛上陣。寶來瑞富期貨董事長賀鳴珩表示，寶來瑞富

半年內還將推出鋼、塑膠等非鐵金屬期貨，2004年的期

貨市場，將會相當熱鬧。

賀鳴珩表示，寶來瑞富期貨推出的「寶來金條」平

台，提供國內銀樓等黃金現貨持有者避險管道。賀鳴珩

指出，相較於COMEX的黃金期貨，「寶來金條」平台提

供美國芝加哥期貨交易所(CBOT)小黃金期貨

(mini-sized Gold)商品，具有合約規模適中、保證金較

少等特點，一般投資人可以用一兩黃金的價格(約新台幣

1.5萬元)，就可以交易25兩的黃金，參與黃金價格波動

所帶來的報酬。

賀鳴珩指出，「寶來金條」平台整合相關報價、圖

形及研究分析，並全程透過線上交易，提供每天長達20

小時的交易服務，是相當簡便的黃金投資管道。

賀鳴珩表示，美國芝加哥期貨交易所(CBOT)已邀請

寶來瑞富期貨擔任亞洲區黃金造市者的角色，投資人進

行「寶來金條」平台交易，可以有充份的交易量與流通

性。黃金價格自2001年2月的低點以來已上揚60%以上，

去年漲幅也達20%。由於美元持續走跌，加上國際情勢動

蕩不安，讓黃金價格一路攀升，並一度上攻到每盎司

421美元，創下了4年來的新高。

目前為止，市面上常見的黃金投資方式中，購買黃

金條塊是最直接的投資方式，但由於有保存不易及攜帶

不便等缺點，逐漸被銀行所發行的黃金存摺所取代另外

一種方式為購買黃金基金。

其他黃金相關的投資工具，還包括澳洲、英國等陸

續推出的黃金證券，以及國內銀行通路中，若干連結黃

金現貨指數的連動式債券，至於有避險需求或偏好透過

高槓桿財務操作，享受以小搏大的樂趣的投資人，則可

透過黃金期貨，獲取金價波動的報酬。

寶來瑞富期貨是於2003年9月1日起，由寶來期貨與

瑞富羅盛豐期貨合併而來，為目前國內唯一具有外資背

景的專業期貨商。這次推出的「寶來金條」平台，正是

合併後首次結合Refco資源，所推出的期貨交易服務。

除了「寶來金條」平台，賀鳴珩補充，今年上半年也會

配合Refco海外事業部，推出鋼、塑膠等非鐵金屬商品

，台灣期貨市場將會更多元，市場規模也可望進一步擴

大。

展望2004年的營運，賀鳴珩指出，寶來瑞富期貨將

成立香港分公司，進軍大中華市場，並透過建立區域性

中文化平台，成為亞洲華人期貨商的先頭城堡。此外，

也將運用寶來香港分公司、Refco各海外據點的關係，

積極拓展境外法人市場。

鉅亨網記者葉文義／台北• 8月20日 08/20 20:08

近來股市交易熱絡，也使國內期貨與選擇權交易量

增溫，而期貨商獲利表現也非常耀眼，根據期交所公佈

的7月期貨商獲利數據資料，期貨商1-7月稅前盈餘、每

股稅後盈餘與7月單月獲利和每股稅後盈餘，皆由寶來

期貨居冠，EPS 2.21元。

至於7月每股稅後盈餘2-5名，分別為元大京華期貨

0.37元、建弘期貨0.33元、羅盛豐期貨0.26元與群益期

貨0.25元。而累計1-7月每股稅後盈餘2-5名，則與上半

年每股稅後盈餘名次相同，分別為元大京華期貨1.68元

、羅盛豐期貨1.11元、群益期貨0.94元與元富期貨0.91

元。

寶來證券董事長白文正表示，今年9月1日寶來期貨

與羅盛豐期貨合併後，將藉由寶來期貨在選擇權、網路

下單等方面的領先優勢，與羅盛豐期貨在期貨、摩根台

指與美盤期貨方面等的市場優勢，大幅提升其綜效與服

務，並成為國內最大期貨商。且雙方合併後，寶來期貨

將可應用瑞富集團之專業的全球研究分析報告，有助於

未來寶來投顧事業的經營發展。

鉅亨網採訪中心／台北• 8月 4日 08/04 08:56

期貨商6月營運出爐，寶來期貨6月營收達9363.5萬

元居冠，元大京華7803.1萬元次之；累計上半年營收，

仍以寶來期貨4.29億元拔得頭籌，元大京華4.04億元緊

追在後。

在已公開發行的 7家期貨商中，寶來期貨因斥鉅資

大力推動選擇權交易介面，以簡單入手概念，讓投資人

可以清楚掌握投資風險，而贏得投資人信賴，在營收上

屢創新高，6月營收較5月成長37%，甚至比去年6月大幅

成長62.6%，累計上半年營收成長率也高達27.9%，高居

各家期貨商榜首。

鉅亨網採訪中心／台北• 6月23日 06/23 11:44

根據證交所統計， 5月專業期貨商稅前盈餘以元大

京華期貨稅前盈餘1650萬元居冠，其次為日盛期貨的

1338萬元，排名第三為寶來期貨的1318萬元。

累計1-5月稅前盈餘，元大京華期貨也以9296萬元

奪冠，其次為寶來期貨的8647萬元。

鉅亨網採訪中心／台北• 5月23日 05/23 10:27

根據期貨業者統計， 4月份整體期貨商獲利及市佔

率，寶來期貨持續蟬聯第一；累計 1-4月每股稅後盈餘

前 3名依序為寶來1.07元、元大京華(6004)0.93元、瑞

富羅盛豐0.54元。

國內 4月份整體期貨市場交易量已高達 415萬5000

口，較 3月份大幅成長54.2%，其中，期貨交易量 149萬

6000口，較 3月成長38.36%，選擇權交易量265萬9000口

，較 3月成長64.85%，顯示選擇權交易量已大幅超越期貨。

鉅亨網記者葉文義／台北•3月21日 03/21 18:38

期交所今(21)日公布 2月份期貨商獲利，寶來期貨

以每股稅前盈餘0.18元躍居第一﹔元大京華期貨與瑞富

羅盛豐期貨則分居二、三名，每股稅前盈餘分別為0.17

元及0.13元，整體而言，各期貨商獲利水準普遍較去年

成長，顯示國內期貨市場成長潛力可期。

事實上，期貨市場的成長已是全球趨勢，根據 FIA

（Futures Industry Association）統計資料顯示，

2002年全球期貨暨選擇權交易皆創下新天量，其中期貨

交易量較去年成長2.7%，選擇權則成長 47.3%，交易量

第一的韓國交易所去年交易量更成長了126%，芝加哥商

品交易所也成長了 35%，而我國期交所2002年期貨及選

擇權交易量也分別成長83%及66%。

鉅亨網記者葉文義／台北•3月18日 03/18 18:05

寶來期貨與瑞富羅盛豐期貨今(18)日正式宣布兩家

公司合併為寶來瑞富期貨公司，換股比例為1比1.16，

寶來集團持股57.5%，原瑞富羅盛豐團隊則持有42.5%的

股權，合併後新公司股本將達10.3億元。

寶來集團董事長白文正表示，此合併案最初由寶來

主動，合併事宜能夠順利進行，在於雙方互補性質強，

合併後股本達10.3億元，是否進行減資還要視資產配置

情況再議，新公司董事長將由原瑞富羅盛豐董事長賀鳴

珩擔任，寶來期貨現任董事長徐志文則專任總經理。

賀鳴珩表示，瑞富羅盛豐與寶來期貨合併在於瑞富

集團積極在大中華地區尋求長期結盟夥伴，目前亞洲除

了新加坡及香港據點外，此次透過與寶來期貨洽談合併

，即是著眼於中國大陸及亞洲市場。

瑞富羅盛豐期貨主要交易商品為台灣加權期指、摩

根台指、美盤、日盤及新加坡盤。截至 2月為止，其在

加權期指市佔率為 8.93%，位居市場第二名，寶來在加

權期指市佔率 7.20%，位居第三名，合併後寶來瑞富將

在加權指期市佔率上超過 16%，取代元京期貨成為國內

期貨龍頭。

鉅亨網編輯中心／台北• 3月12日 03/12 17:08

寶來期貨、瑞富羅盛豐期貨昨(11)日達成合併協議

，並簽訂備忘錄，雙方約定以將近1比例的換股比例合併

合併後新公司命名為寶來瑞富期貨公司，並規劃在 2年後

完成上市上櫃作業。

鉅亨網記者郭怡慧／台北• 3月 3日 03/03 18:49

2 月份選擇權市場在上個月個股選擇權加入後，交

易量已成穩定而持續的成長，市佔率以寶來期貨12.52%

位居第一，總成交口數13萬5466口，其次是元大京華市

佔率10.66%，總成交口數11萬5319口；整體而言， 2月

份選擇權市場總成交口數較 1月份成長6.71%。

寶來期貨董事長徐志文表示， 3月下旬寶來期貨將

針對交易平台再度出擊，這次訴求的內容是將如何將選

擇權的操作與投資人現有的投資組合，包含現貨、期貨

等做組合，通過不同的選擇權操作，投資人的現有的資

產也會有不同的報酬與風險，而寶來即將推出新系統將

自動計算投資人帳戶中的可能報酬與風險。

在各大期貨商一片看好之下，選擇權市場促銷活動

不斷，寶來「雙權奇謀爭霸賽」今 (3)日活動正式開始

報名，報名第一天，人數已逾50人，透過投資人親自下

單交易的行銷方式，可以讓投資人更清楚的瞭解選擇權

的交易規則及獲利策略。

鉅亨網記者陳祈儒／台北•4月22日 04/22 18:30

寶來期貨指出，今年將全力拓展台指選擇權業務，

除了透過講座方式宣導外，為了讓投資人能輕易的參與

投資，也將推出台指選擇權網路下單手續費優惠。

寶來證券表示，期貨根據韓國的經驗，56% 的選擇

權交易是透過網路下單方式進行，目前寶來期貨網路交

易的比重佔市場的 5成以上，具有相當的市場優勢，藉

由手續費優惠方式，一方面活絡市場，另一方則是將網

路交易節省下的成本回饋給客戶。

台指選擇權於去年12月24日上市，為台灣選擇權市

場建制的第一個商品，寶來期貨看好台指選擇權的市場

發展，積極參與活絡選擇權市場，領先同業在市場推出

主打選擇權行銷活動，並將再推出有關台指選擇權網路

下單的手續費優惠活動。

寶來期貨總經理江淵舟表示，根據全球先進國家的

發展經驗，選擇權的交易量大約是期貨的 2-5倍，其中

又以韓國的選擇權交易最為驚人，約是期貨交易的22倍

。分析原因，主要是韓國股市的結構以散戶為主，佔市

場比重約70%，加上合約規格小及選擇權「以小博大」

的特色，非常適合一般投資人。而台灣的股市結構也是

以散戶為主，90%的比重比韓國還高，加上台指選擇權

的超迷你合約，發展條件和韓國十分類似。

此外，從台灣認購權證的交易來看，短短 3年發行

了百餘檔權證，顯示台灣投資人對這類投資金額小，槓

桿倍數大的的商品接受度相當高。而台指選擇權上市 4

天後，日均量已達1000口，是期交所五個商品中，最成

功的一個，寶來期貨認為只要有足夠的教育宣導，估計

一年後，市場就會相當熱絡。