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統計顯示，國內投信發行高收益債券基金的外幣級別成長快速，一年多來成長幅度超過一倍，成長動能超過新台幣計價的高收益債券基金，顯示愈來愈多人將閒置外幣投入收益型產品。

高收益債券基金一向是國人的最愛。投信投顧公會統計，從2016年1月到2017年1月，投信發行的全球高收益債券基金規模增加近200億元，但新台幣級別只占約87億元，不及美元、人民幣、澳幣與南非幣級別貢獻110多億元。

統計顯示，一年多來，以南非幣計價的全球高收益債基金成長193%最多，其次是澳幣的151%、人民幣的146%、美元的131%，全都遠高於新台幣的11%。雖然部分原因是因為這些貨幣兌新台幣升值，但主要原因仍在於資金淨流入。

基金績效也會說話。一年來，在所有幣別計價的全球高收益債券基金中，績效前十名全都是外幣級別。一年來，富蘭克林華美全球高收益債券基金（南非幣累積型）漲33%，柏瑞全球策略高收益債券基金-A類型（人民幣）、瀚亞全球高收益債券基金A（澳幣）全都漲22%以上。

瀚亞投資行銷長林長忠指出，對已持有外幣資產的投資人來說，既有的定存已無法滿足需求，活化手中外幣資產的方法之一，就是轉進到收益率更高的固定收益型商品，這也刺激了資產管理公司去設計更多元的外幣級別商品，去滿足投資人的收益需求。

富蘭克林華美投信表示，目前美元可選擇的產品較多，但對人民幣、澳幣、南非幣而言，可選擇性較少。投資人若以手上現有的外幣投資在該幣別計價的高收益債券基金，除了可以獲取債息機會，還可以享有利差優勢．但如果投資人手上沒有相對應的幣別，則不建議換匯投資。

瀚亞投信建議，今年全球經濟不可測量的變數比過去更多，匯率波動的機率更大。建議手上有外幣資產的投資人，與其猜測匯率波動的方向，不如將既有的外幣資產轉進到收益更高的金融商品，一來避免匯率波動，二來也能追求更高收益。

新台幣漲破31元大關，今年以來更已強勁升值逾1.4元或4.57％， 直接衝擊壽險業1月獲利，壽險業慘遭匯損，獲利被吃掉不少，現在 紛紛投入強化匯率避險，提高海外投資避險部位。

壽險業者表示，市場原本預料美國新統總川普的保護主義，以及聯 準會(Fed)加速升息，都將激勵美元走強，先前國際美元指數也一 度衝破100大關，更飆高至14年高點；但去年底川普喊話，強勢美元 不利未來經濟，讓美元應聲轉挫，完全來不及反應，「結果1月底一 結算，匯損數字驚人，獲利被吃掉不少」。

「大家學乖了，農曆年後紛紛加強避險，再押錯就慘了」壽險業者 指出，基本上匯率避險一直最讓業界頭痛，只要一押錯邊，到了月底 結算，損益及外匯準備金，看了簡直傻眼，所以1月普遍都被教訓到 ，不少業者都開始提高國外投資避險的比重，希望能減少匯兌造成的 損失。

匯銀主管強調，其實除了壽險業，其他金融業的海外投資，還有進 、出口商，也都全面繃緊神經，連一般投資人也開始擔心，新台幣一 直升下去，海外基金部位會不會賺到利差不夠賠匯差。

瀚亞投資表示，新台幣走強，以新台幣計價的跨國投資基金在贖回 時將受影響，只要投資的國家貨幣匯率比新台幣弱勢時，投資人贖回 ，換匯會因新台幣升值造成匯損效應；反之，如果當地貨幣比新台幣 強勢，贖回時就能夠利差匯差兩頭賺。

自2012年歐洲與日本央行在美國之後開始加入量化寬鬆（QE）以來，全球利率持續走低，也影響到國人的理財行為。國人與企業在各類貨幣機構存款的運用上，以外匯存款的運用居首，不但連續五年正成長，成長幅度也居冠。

根據中央銀行統計，扣除政府存款後，在各類貨幣機構的存款分類當中，以外匯存款的成長幅度最大，在過去五年內甚至還有兩年的成長率保持在高準備的20%上下；對照定期儲蓄、郵政儲金等偏低的成長數字，可見仰賴新台幣利率的存款已確定失寵，利率高於新台幣的外幣如美元、人民幣、澳、紐、南非幣等，反而逐步受到青睞。

特別的是，相較於國人仍習慣把錢放在定期儲蓄存款，外國人對新台幣的存款意願反而明顯衰退，可見在外國投資人眼中，新台幣存款並無收益誘因。

瀚亞投資指出，2013年是國人外匯存款的高峰期，這一年國人的外匯存款成長率達20.9%，然後連續四年下滑，到了2016年雖然成長率降到6.5%，但還是居首位，顯現出國人對各類存款機構提供低利限制的不耐。

瀚亞投資行銷長林長忠補充，外匯存款雖是國人貨幣定存的新寵，但在低利率的環境下，資金去化管道的壓力也愈來愈大，這也讓資產管理業者有足夠的誘因，去設計各種多元幣別的收益型商品。

這類商品的投資風險雖然比定存略高，但以外幣計價的固定收益商品來說，在相同的投資期間，投資效率反而明顯較高。

復華投信表示，因應全球金融市場變動與投資人不同的投資理財需求，帶動國內多幣別計價基金近年蓬勃發展，其中高息貨幣題材以南非幣及澳紐幣為代表，強勢貨幣則是以美元為大宗。

此外，隨中國經濟崛起也讓各家搶進發行人民幣計價的貨幣市場型基金。不過，由於外幣投資仍有潛在匯率波動風險，建議以長期投資角度布局，以免短進短出賺了利差，但可能面臨匯損的窘境。

巴西印度基金紅火 今年來股市漲幅分居全球冠亞軍 六檔商品績效逾7% 躋身海外類前十強

觀察今年以來全球主要股市表現，截至2月2日，巴西及印度分別拿下今年以來全球主要股市漲幅冠、亞軍，漲幅分別達7.2%、6.1%，相關基金績效也跟著水漲船高，統計今年以來投信發行的349檔海外股票基金，前十強中有六檔是巴西或印度相關基金，且績效表現在7%之上，遠優於整體平均1.5%，值得投資人留意。

群益投信表示，印度和巴西仍是今年值得關注的新興市場，前者具備經濟成長動能強及政府政策加持兩大優勢，有利股市中長期表現；後者在改革政策的推動和降息周期可望延續下，可為股市表現提供支撐。建議投資人可適度布局相關基金，把握投資契機。

群益印度中小基金經理人林光佑指出，隨著廢鈔政策帶來的負面效應減輕，印度經濟成長將回歸正常，最新公布的財政預算案顯示，印度政府將持續推動基礎建設，同時透過減稅來帶動內需消費，加上市場預期今年印度央行仍有降息空間，在經濟成長動能、政策雙引擎驅動下，印度股市中長期表現可期；產業方面看好基礎建設、可選消費，以及原物料等類股表現。

群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，在巴西方面，電價降低可望抵銷油價上漲對通膨的影響，有助使通膨控制在目標範圍內，降息周期可望延續，加上改革政策推動，皆有利股市發展。在類股選擇上，可布局具成長爆發力、價值低估及受惠政府政策高的個股。

瀚亞印度基金經理人林元平說，印度財政部在公布的年度財政規劃方案中，市場給予極高評價，因為政府除將繼續對基礎建設擴大支出，也能把財政赤字從3.5%降至3.2%，同時把莫迪總理預估的8%經濟成長率下調到6.75%至7.5%，中性溫和的擴張，有助印度經濟結構調整，也使印度企業在今年仍能保有12%至15%的盈餘增長預期，投資人可加強投資部位。

2016年表現欠佳的市場，2017年或有機會迎頭趕上。統計十大投信票選今年最看好的黑馬股市場或族群，首推中國，再者是生技醫療，債券則是以新興市場債最具看頭。

包括元大、群益、摩根、保德信、復華、安聯、野村、第一金、富蘭克林及瀚亞投信看好的今年黑馬市場，中國股市有高達七家看好，其次是生技醫療的四家，印度股市也獲得三家青睞，歐洲股市、不動產投資信託（REITs）則獲得各兩家投信看好今年發展；債券方面，新興市場債、亞洲投資等級債也被預期能有好表現。

群益、保德信、富蘭克林、安聯投信均看好生技醫療產業，群益投信副總經理張俊逸表示，2017年相對看好生技醫療類股表現，又以美國生技醫療股最被看好，主要是藥價議題帶來的利空已逐漸鈍化，在基本面佳、估值便宜下，產業產值長期成長趨勢看好，後市可期。

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，醫療產業股價已修正近二年，股價處於相對市場折價位置，目前實為逐步加碼好時機。

摩根、野村投信則看好歐洲股市，摩根投信副總經理林雅慧認為，歐洲基本面無虞，並持續好轉，也反應在歐元區製造業採購經理人指數（PMI）上，歐元區2016年12月PMI上升到54.9，改寫2011年4月來最高，在市場並未特別看好但基本面已好轉下，歐洲市場有望成為今年的黑馬。

隨許多市場漲多，除可留意已大幅修正的市場，更可從價值型股票著手，其中跌勢最重的中國上證指數，2016年共跌逾12%，印度後繼無力則是受到廢鈔政策干擾，但中國、印度股市也是最受投信看好、2017年有機會迎頭趕上的市場。

瀚亞投信海外股票部主管林元平指出，A股一路受到熔斷機制、人民幣重挫、限售股解禁賣壓出籠等基本面和技術面壓力，2016年表現欠佳，但從近期工業企業利潤、製造業採購經理人指數（PMI）等數據顯示短期經濟下行憂慮已逐漸緩解，今、明兩年市場預期上證A股企業盈餘增長分別為13.4%、12.5%，可望成為A股強心針。

摩根投信副總經理林雅慧表示，今年中國高層面臨換屆，有望帶來新氣象，替陸股提振投資信心，加上中國經濟基本面確實好轉，包括製造業PMI動能連續處於擴張水位，進出口、工業生產、零售銷售等數據均優於預期。

第一金投信投資長高子敬分析，中國股市今年有養老金入市、A股納入MSCI新興市場指數議題，不宜空手，但考量「熊長牛短」特性，建議採取定時定額布局，逢低可加碼因應，提高勝率。

即將年終發放的重要時刻，不少外商銀行紛紛推出外幣高利存款專 案，吸引國人手中的高息貨幣，這個趨勢也同樣反應在境外基金的銷 售上，統計去年1∼11月，在外幣計價級別的境內外基金當中，人民 幣、南非幣、澳幣的規模都出現明顯增長，漲幅甚至超過美元。

瀚亞投資認為，與其只做外幣定存，透過基金布局也是2017年提升 資產收益的機會，例如透過手中持有的外幣來投資人民幣或南非幣計 價級別的高收益債券基金。

近幾年受到美元升值及升息預期的影響，台灣散戶投資人積極追逐 美元，但實際上，美國的緩步升息並未改變全球超低利率的收益環境 ，因此非美元計價級別的境內外基金，總規模在同一時間也大放光彩 ，以境內外加總來看，收益較高的南非幣與澳幣甚至分別增加新台幣 243與322億元，即使面臨降息降準的人民幣，基金規模也增加超過4 0億元。

瀚亞投信行銷長林長忠分析，台灣是亞洲國家中外幣開放程度最高 的市場之一，但國人對外幣投資卻過於保守，多偏好在外幣定存及外 幣保單等工具，尤其是高達2.4兆元餘額的外匯定存，已超過新台幣 定存總額4.7兆元的一半，顯見國人在外幣投資方面的集中性。

其實外幣投資還有更好的選擇；林長忠說，例如透過多元幣別的收 益型基金，聚焦「高息貨幣」加「高息債券」的特性，投資效益可望 更可觀。

例如目前南非幣與美元3個月利差逾4.5％，美國高收債殖利率與美 國公債殖利率的息差也達3.4％，多元收益型基金鎖定高息貨幣與高 息債券，同時掌握「高利差」以及「高息差」，可說是2017年投資決 勝的關鍵。

以瀚亞投資近期強力推出的多元收益好時債的平台為例，除涵蓋美 國高收益債券、亞債、美國優質債券、北美股票及全球股票型基金等 聚焦產品，更重要的是納入了南非幣、澳幣、紐幣等許多國人偏愛的 高息貨幣，提供投資人靈活運用現有的外幣資產。

2017年仍持續看好收益型資產表現，除固定配息的優勢，若能兼顧 高成長與低波動特性，投資人不妨增加多元化資產。瀚亞投資建議投 資人先選定資產類別，進一步再評估收益率與波動風險等條件，再挑 選針對手中持有的有利幣別直接投資，而高息貨幣計價級別，通常配 息率也相對較高，也不失為2017年搶得先機的投資方案。

儘管美國已經進入升息循環，在利率緩升環境下，高收益債的收益率依舊令投資人垂涎，就連相對保守的大型退休基金也持續買進。

根據高收益債持有人各年度變化統計，2016年占比約20%至24%，較2015年的18%至22%還要高出約2個百分點。

其他如投資等級債券基金及全球型高收益債券基金，亦因收益率考量紛紛增加美高收的配置比重，其中有不少來自於歐洲的資金，因當地負利率的威脅而大量出走至美國。

至於2016年年底美林美銀全球債券基金經理人調查結果，亦顯示無論是高收益債或投資等級債券投資人均認為，美國高收益債是未來一年能夠提供風險調整後報酬率最佳的資產。

瀚亞投資表示，吸引全球資金持續進駐的原因就在殖利率優勢，以美國高收益債來看，逾6%的殖利率，仍大幅領先美國公債及全球債，2017年市場資金動能可能較今年略減，但全球負利率債券金額仍至少有3.5兆美元以上，加上人口老化趨勢，投資人追求收益的資金仍將進駐美國高收益債券。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，信用債市短線受美聯準會升息動作影響出現下跌，但基於人口老化及資金追逐收益趨勢不變，長線仍有相當支撐。至於違約率情況，美高收債未來兩年內到期量只占總流通在外到期量的7%，償債需求不大。

富邦策略高收益債券基金經理人許忠成強調，高收益債券票息高、存續期間低，且與公債相關性較小，是景氣復甦循環中最適合投資的債券種類。著眼於美國經濟前景看好、貨幣政策正常化及新政府促進增長策略等利多加持，可積極布局美國布局比重較高的全球高收益債券基金，搶搭景氣復甦順風車。

本土投信靠ETF撐起一片天！根據投信投顧公會最新統計，2016境內基金規模前五大投信，暫由元大、國泰、群益、富邦、復華奪下，清一色都是發行ETF的本土投信，這也可能是十數年來，首年沒有外資投信躋身五大業者。

2016年12月的基金規模將在1月中旬出爐，業界推估，在最後一個月的市場行情未有明顯變化，且新基金募集數量不多下，各家投信的規模及排名應不至於與11月有太大出入。

截至11月底，境內基金前十大業者，僅富蘭克林華美投信擠下日盛投信，重奪前十大寶座，其餘投信都是2015年底就上榜的「老」面孔。

近年本土投信積極發展ETF，改寫本土與外資投信的勢力板塊；除了元大投信持續靠ETF衝破3,000億元的規模門檻穩居第一，富邦、國泰去年都卯起來募集九支ETF，排名也前進。群益、復華雖以共同基金為主，但都有ETF產品，並保持發行ETF的進度，為五大ETF業者。

一產品來看，半數以上的ETF規模其實衰退，但靠著少數ETF躍進，撐起整體市場，這些產品集中在國人熟悉的陸、台股產品，以及去年火熱的商品市場。

統計全年規模額度成長前五名分別是台灣50反1、滬深300正2、臺灣加權反1、上証正2、S&P原油正2，規模都增加超過35億元，尤其台灣50反1大增606億元。

被擠下前五大業者的外資投信是摩根投信，摩根投信從摩根富林明到摩根投信時代，從未缺席五大榜單，去年公司發基金的步調不變，但規模反減，最新資料顯示跌破千億元大關。

就十大投信而言，則以群益規模較2015年底衰退18%，減幅最大，主因貨幣市場基金的規模在年關前夕大幅減少，次為復華投信衰退12%。

至於兆豐、第一金、瀚亞投信雖也較去年底的規模下滑，但都持平於去年排名。

美國經濟復甦給力，川普效應發威，加上聯準會（Fed）展開升息循環，美股多頭氣勢如虹，反映在美銀美林12月全球經理人調查結果，未來1年資產配置操盤決策，顯現提高金融股配置，及加碼銀行股的趨勢。

根據美銀美林全球經理人12月調查發現，目前全球投資情緒樂觀，現金水位出現大幅下滑，基金配置於金融股的比重更來到31％，創下新高；超過39％經理人認為，價值型股票表現將在未來12個月擊敗成長型股票。

富蘭克林證券投顧指出，經理人看升全球經濟成長與市場利率，反應在資產配置，類固定收益資產特質的公用事業、通訊及民生消費類股等都遭減碼，成長型股票的科技與醫療股同被減持；反觀利率上揚受惠股包括銀行、保險等再獲經理人歡心，銀行股更擠下科技股，躍升為最受經理人偏愛的類股，加碼比率更創下紀錄新高，受惠景氣回升的能源、原物料、工業與消費耐久財等，也獲經理人加碼。

瀚亞投信表示，在美國升息與通膨上揚等預期下，全球經理人資產配置出現「穿金戴銀」的趨勢，金融及銀行股成為當前投資人青睞的標的，至於在美國總統當選人川普政策支持下，聚焦在金融、工業及原物料三大產業下的價值型股，未來在升息階段表現更將勝出。

近幾年國內資產管理市場競爭猶如戰國時代，瀚亞投資（台灣）卻創下多項里程碑，包括無論境內、外基金管理規模同業前10強，2016年更取得境外基金深耕計畫獎勵資格，成果讓業界相當矚目，來台近10年的總經理黃慧敏，正是推動瀚亞投資品牌成長茁壯的靈魂人物。

歲末將至，黃慧敏依舊馬不停蹄奔走全台各地，用其「馬拉松精神」累積出每年高達數十場的客戶活動，無論是VIP客戶或通路活動，經常能見到她的身影，展現客戶第一的超級行動力。

黃慧敏說：「滿足客戶的需求是我們始終認為最重要、最優先的事。」根據投信投顧公會最新資料顯示，瀚亞投信境內、境外基金規模排名皆來到產業第10強，但對於近年來的快速茁壯，她自評成功關鍵是永遠把客戶擺在第一位，在對的時候提供對的產品或解決方案給客戶。

2016年市場面對諸多黑天鵝，瀚亞投信更加重在台灣的深耕力度，黃慧敏指出：「正如我們一直強調的，人才（people）、績效（performance）和產品（Product），是瀚亞投資深根台灣最重要的三個面向。」特別是人才方面，當同業紛傳人事凍結或撤離台灣消息，瀚亞除為既有員工提供專業訓練，目前更是積極對外招募人才，尤其鎖定校園爭取新血加入，向下紮根。

產品線來看，瀚亞除境內外股、債與平衡型產品，還有M&G、瑞萬通博產品總代理。回顧2006年實施境外基金總代理制度以來，已陸續引進多檔境外基金，迄今已多達48檔，發行的多元幣別（美元／人民幣／南非幣／紐幣及澳幣）及多元級別（月配／穩定月配）數量，在業界都居領導地位。

打造最完整的股債產品平台

債券型產品向是瀚亞投資引以為傲的產品強項，從過去標榜的「債券精品」，到今年推出的「好時債基金平台」，從廣納不同風險、波動度、收益率以及計價幣別的債券商品，擴展涵蓋高品質股票、債股平衡型基金，目的就是滿足投資人對資產配置的多元需求。

從黃慧敏來台後，瀚亞正式進入債券基金規模的快速成長期，2009∼2012年旗下投資等級債券基金規模從50億元成長到近200億元，成長幅度將近4倍，基金規模更是占產業的四分之一；境外亞洲債券基金也從2009年的25億元，2010年大幅成長到110億元。2012∼2014年期間，瀚亞美國高收益債券基金規模大幅成長3.1倍，同期同類型基金成長僅約60％，績效也有顯著成長。

2012年瀚亞投信從「保誠投信」正式更名，正是黃慧敏來台後最大使命，她回顧當時想法認為，更名對品牌並非衝擊，反而是更好的發展機會。可以讓客戶重新認識瀚亞，包括國際級的海內外資源與實力堅強的研究團隊，多元產品和廣大的客戶群涵蓋亞洲、美國及歐洲至全球，可因此擁有更廣闊的國際視野和投資契機。

今年瀚亞基金績效普遍顯著提升，也獲得市場和投資人不小迴響，如2008年金融海嘯前後，瀚亞投資等級債券產品，相對穩定的績效及收益表現，大獲投資人肯定。

台股封關進入倒數，指數有機會以今年高點封關；兩投資主管劉興唐及蔡昀達預期封關前指數高檔震盪、有機會挑戰9,500點，最看好iPhone 8新產品供應鏈及塑化、鋼鐵股等。

台股上周的周K線雖然中止連四紅呈現翻黑，但指數曾突破前高9,399點以及創9,430點波段新高，上周指數低檔9,309點守住9,300點之上。台股距離年底封關僅最後十個營業日，周二（20日）起封關倒數天數更將掉到個位數，台股會不會以今年高點封關，備受市場關注。

瀚亞投信副投資長劉興唐表示，美股處於歷史高檔區，雖然美國聯準會（Fed）宣布明年將升息三次超乎市場預期的兩次，但實際升息次數仍會緊盯總體經濟表現而定，觀察新台幣匯率相對於亞洲國家貨幣來得穩定，台股在今年封關前可望維持高檔震盪格局，有機會上攻9,500點，下檔9,100到9,200點支撐力道強，研判台股明年高點可能延續去年模式（落在第二季），有機會上攻萬點，但震盪走高過程要保守態度。

日盛投信資產投資處資深協理蔡昀達表示，預期台股封關前會持續震盪整理走勢，主要是外資已進入長假期間，預期進出動作不會太大，而國內以絕對績效為主的法人今年績效大致底定，操作也不會太積極，不過政策作多（包含鼓勵都更政策底定或擴大財政支出），指數區間9,100-9,500點，以中小型股表現機會較大，盤勢震盪若有低點，可酌量佈局明年展望佳的中小型股。

看好產業類股方面，蔡昀達看好iPhone 8供應鏈（明年iPhone大改款，可能會提前啟動供應鏈運作，新規格將確定，新增功能具題材性）、鋼鐵股及塑化股等，鋼鐵股有中國調控供給，美國為首的開發國家將會擴大財政支出，基建需求可望對鋼價支撐題材，至於塑化股因產油國難得達成共識減產，若確實遵守，油價將會逐步墊高底部利多可期。

劉興唐則指出，看好iPhone 8供應鏈、英特爾新平台伺服器商機股、壽險、鋼鐵、塑化等題材類股，尤以iPhone 8供應鏈新規格以及英特爾新一代Purley平台帶動伺服器等商機，將會是明年科技股的亮點，另外，美國進入升息循環，有利於壽險股表現，而塑化以及鋼鐵等原物料股，報價上揚帶動業績表現，也有機會持續受惠通膨環境。

美國股市多頭氣盛、連續創新高，吸引投資人關注。在美國經濟正在復甦、企業獲利好轉，美元走勢強勢之際，瀚亞投資趁勢再推「好時債基金平台」，鎖定布局美國為主的全系列優質股債基金，推薦投資人鎖定美元、美股、美國高收益債及美國投資等級債等「四大美國機會」。

統計過去10年期間，美國S&P 500指數平均報酬率為6.7％，其中價格是主要貢獻，而高收益債券則是有高達7∼8％的債息收益加持，使得整體年化報酬以7.46％領先美股。

另從波動度來看，也顯示同時布局美股、美高收益債，優勢在於能夠適度均衡波動風險，因美國高收益債十年平均報酬不亞於美股，但其波動度僅約10％，較美股少了三至四成之多。

瀚亞表示，目前美股價位並不便宜，但從總體經濟、新總統政策和企業發展等基本面，均相對優於歐日等成熟國家，可望持續支持美股維持高檔表現，而美元走強則可能促進外資流入美國資產，帶動股票成交量。

瀚亞建議，因具備超過6%的收益率，對利率敏感度也相對低，投資人在追求收益與控制波動風險的需求下，可以鎖定美國、美元兩大方向，分散布局於美股、美國高收益債及投資等級債，雙向提高收益與防禦率。（陳碧雲）

最近美國10年期公債殖利率出現大幅彈升，從7月8日低點來到11月14日的2.26％，殖利率跳升超過90bps，從績效表現來看，短線雖然確實影響高收益債券表現，但觀察美林美銀美國高收益公司債指數今年以來仍有逾14％上漲，包括瀚亞美國高收益債券、美盛西方資產美國高收益債券等基金也有13％、12％的亮眼表現。

瀚亞投資表示，近期短期公債殖利率急速彈升、債券價格走跌，但只要投資人拉長布局時間，反而可以抓住良好的進場時機，特別是美國高收益債，在全球流動性極佳、利率緩升格局下，資金終將回流美國高收益債。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，今年這波跳升時間已達129天，幅度為90bp，後續再彈升的空間不大。

若進一步統計利率跳升後美國高收益債的報酬表現，在不計入金融海嘯期間的狀況下，其一年、二年的報酬率分別達到4.1％、15.0％；且美高收長期走勢向上，此波的小幅修正提供了投資人再次加碼的良機。

周曉蘭表示，雖然川普當選後初期市場因其政策面未明而震盪，但美國政治制度本身就有制衡機制，要快速推動激進的變革並非易事。長期來看，基本面是推動高收益債券市場報酬的根本動力，而目前基本面大致上持穩，長期表現應可相對穩定。（陳碧雲)

近期受美國大選結果影響，市場加大波動，從10月境內基金規模變化，已明顯反映出投資人對風險趨避需求，除貨幣型基金外，固定收益及跨國股債平衡型基金等五大類產品，是10月國人少數淨申購基金標的。

根據投信投顧公會資料，截至10月底，合計境內基金規模成長0.6%，淨申購金額約123億元，其中僅五類型基金10月維持淨申購，除最大宗的貨幣型基金，高收益債單月淨申購超過21億元，跨國股債平衡有16億元進帳。

瀚亞投資指出，面對第4季諸多金融市場變數，從基金規模與淨申購可以看出國人提高對風險的防禦力，但基於對收益的需求不減，高收益債券基金仍是今年投資人青睞的固定收益資產，累計今年規模增加3.9%，淨申購仍達25億元。跨國股債平衡型基金也成為國人申購目標，單月規模增加5.9%，今年來累積淨申購增加至60億元。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，受到美國選舉與升息等消息影響，短期市場較為震盪，高收益債表現也受到部分影響，雖可能受美股拖累，但跌幅相對較輕。負利率環境仍持續，具備較高的殖利率仍是高收益債最具吸引力的賣點。

由於市場持續震盪，且變動極大，投資人可透過股債平衡型基金布局，降低押寶單一類資產的風險，並且控制投資組合的波動度。

保德信多元收益組合基金經理人李宏正分析，跨國債券股票平衡型規模今年膨脹逾二成，顯示投資人風險意識提高，希望鎖定多元收益概念基金，降低資產波動。

日盛中國高收益債券基金經理人曾咨瑋說，投資標的以房產開發等中國大陸內需型產業為主的大陸高收債基金，後市不看淡。

川普當選美國總統，金融市場殺聲震天，風險性資產全面倒地，亞股也出現重挫，唯獨美國公債、黃金、日圓等避險資產扶搖直上，觀察全球五大投資趨勢，卻是無法改變的事實，基金經理人建議資產配置應謹守高品質股債資產，以增加「投資肌耐力」。

安本全球投資解決方案資深投資策略分析師鄧巴表示，市場的下滑走勢應會持續一段時間，市場必須就選舉結果來進行調整，「多數的賣盤都是非理性的賣盤，所以投資人在現在更該要保持明智的思慮」，市場資金會朝向高品質的資產流去。

台新投信投資長莊明書認為，川普偏激的言論，其政策方向難以掌握，因此全球股市難避免震盪，但根據歷史經驗顯示，當市場因重大黑天鵝事件發生時，由於市場極具效率，利空應可在一周內消化大半。莊明書認為，川普當選後，受美國影響相對小的大陸股市，尤其是消費類股，投資價值陸續浮現。台股中的高科技基金、先前因升息疑慮，已大幅修正的北美REITs基金、以及今年出現重大轉折，谷底翻身的新興市場，尤其是新興市場債基金，都是值得加碼的標的。

全球有五大不變趨勢：低利率、人口老化、高質股票、大陸轉型、資產輪動。瀚亞投資行銷長林長忠表示，在低利的時代，投資人若因短期市場訊息而頻繁交易，反而會增加自己的交易成本，因此這時應認清全球不會變的投資趨勢，並在這樣的趨勢下做好資產配置。

瀚亞投資投資長林宜正指出，短期內市場雖會因避險情緒濃厚而轉進避險資產，但當市場回歸冷靜後，五大趨勢反而會讓美國股票、美國高收益債、亞洲股票與投資等級債出現難得一見的投資機會；反之，因美國出現川普，對明年歐洲幾場大選都將發生關鍵性影響，對歐洲資產反而要抱持謹慎。

富蘭克林證券投顧認為，後續先看川普政策態度，如果真的保護主義溫和，股市普遍有過度反應政治風險的情況，因潛在企業稅調降及財政支出提高，影響可能沒有市場預期的那麼悲觀；金融市場大幅波動降低聯準會年底升息機率，不排除急跌後反彈機會，看好生技、國防、基礎建設、大型金融股。

美國總統大選選情膠著、油價震盪再起，讓恐慌指數（VIX）攀升至英國脫歐公投以來新高，花旗表示，無論誰當選美國總統，投資人皆面臨政治風險。資產管理業者建議，可透過波動度較低、高報酬風險比之全球債券組合基金趨避市場黑天鵝。

美國大選不確定性升溫，讓反映股市波動的芝加哥期權交易所波動率指數VIX連七個交易日飆高，並創下今年6月底以來新高，美股道瓊工業指數亦連5日收黑，連帶讓MSCI世界指數回吐今年來漲幅。不過，全球債券組合基金今年來平均報酬率仍有逾4%，中長期表現穩健且近一年波動度（標準差）不到3%，與股票型基金波動動輒兩位數相比，穩定度相較高。

復華投信表示，全球型債券組合基金投資範圍涵蓋公債、投資等級債、高收益債、新興市場債，可提供完整債市配置方案。此外，藉由投研團隊分析各債市投資機會與風險及經理人靈活配置因應，可提升投資組合隨漲抗跌力道與控制波動。

復華全球債券組合基金經理人周上順指出，整體而言，歐日央行維持寬鬆貨幣政策，Fed年底前可能再升息，但全球低成長低通膨仍支撐債市區間表現。預估風險趨避及資金仍有尋求收益需求下，仍將吸引資金流入。

瀚亞投資表示，債券組合基金藉由基金經理人彈性的資產配置，可有效分散風險；此外，預期2017年固定收益資產的資金動能可能稍降，但追求收益仍是全球資金首要目標。瀚亞債券精選組合基金經理人陳姿瑾指出，在低利率環境短期不易被改變的情況下，仍看好高收益債券機會，因為能源債違約風險已改善、違約率觸頂、利差後續仍有收歛空間。

安聯收益成長四季豐收債券組合基金經理人許家豪補充，面對全球市場波動上升與收益下滑的大環境，多元、平衡的配置策略更能因應局勢的變化，美國和新興市場宜為列為布局的主軸。

剛取得境外基金深耕優惠的瀚亞投資，近期可謂喜上加喜，境內基金正如火如荼募集「瀚亞全球策略收益股票基金」，為境內首檔鎖定高股利、低波動股票，搭配Covered Call（掩護性買權）三大策略的股票型基金，為投資人在Q4提供減波增益的投資對策。

瀚亞投資總經理黃慧敏在記者會表示，作為高度注重客戶與績效的團隊，今年來許多境內、外基金的管理與績效都有不錯的成績，包括將4檔境內組合型基金轉由台灣團隊操盤創造出優異績效，且多檔境內基金今年以來的績效也搶進同類型產品的前四分之一。

瀚亞投資近期領先業界提出「債券化股票」的投資趨勢，發行鎖定高股利與低波動的全球股票基金，除強調高股利的選股特性，更在資產組合上打造低波動的效果，為股票型基金多一層防護。

瀚亞全球策略收益股票基金經理人謝天翎就說，全球公債殖利率維持在歷史低檔水準，實體經濟狀況雖不出色但也相當穩定，長線來看反而會使得股票孳息更具吸引力，帶動高股息股票近年不僅資金放量，股價表現明顯優於大盤；未來公債利率因升息可能反轉向上，但走升幅度緩且慢，高股息股票相對有利。未來基金股票篩選以穩定股息收益為優先，高股利股即為首選，提醒投資人提早調整投資組合，因應市場挑戰。（陳碧雲）

瀚亞投信現正熱烈募集中的「瀚亞全球策略收益股票基金」，為國內首檔鎖定高股利、低波動股票，搭配Covered Call（掩護性買權）三大策略的股票型基金，正式引進債券化股票投資（bond-like stocks）方案，替投資人在第4季提供減波增益的投資對策。

面對第4季對全球投資人都是極具挑戰關鍵時刻，投資人必須更重視風險分散及多元資產。瀚亞在此時提出「債券化股票」投資趨勢，並發行鎖定高股利與低波動的全球股票基金，除強調高股利的選股特性，在資產組合上打造低波動效果，為股票型基金多一層防護。

瀚亞全球策略收益股票基金經理人謝天翎指出，全球經濟在短、中期內不太有機會進入高成長階段，股票長期獲利空間雖然更大，但提供穩定獲利與股利成長率的高品質股票，反而比單純高股息股票更佳。

謝天翎補充，且根據歷史經驗，第4季向來為傳統旺季及年底作帳行情，也是投資「低波動、高股利股票」的好時機，統計自2000年迄今，第4季平均報酬率達4.8％，正報酬達88％，勝率高且報酬機率大，10月份更是絕佳的進場點。

瀚亞投資行銷長林長忠表示，面對市場短期震盪，建議投資人提早採取「以股養股」的策略。觀察目前股票投資有逐漸朝向「債券化」的趨勢，意即在低利率、低收益的環境下，股票篩選將以穩定股息收益為優先，高股利股即為首選，再加以納入「低波動」條件，且增加掩護性買權增加收入來源，可讓投資組合適度增加整體基金收益機會，投資人第4季不妨提早調整投資組合。

第4季美國聯準會升息與否，以及年底前國際經濟政治變數多，都讓市場恐慌情緒攀升。在低利環境短期無法改變的情況下，瀚亞投信宣布將發行「瀚亞全球策略收益股票基金」，為境內首檔鎖定高股利、低波動股票，搭配掩護性買權（Covered Call）三大策略的股票型基金。

瀚亞投信正式引進債券化股票投資（bond-like stocks）方案，替投資人在第4季提供減波增益的投資對策，預計9月26日開始募集。

瀚亞投資總經理黃慧敏表示，第4季對於全球投資人都是極具挑戰的關鍵時刻，投資人必須更加重視風險分散及多元資產，瀚亞在此時提出「債券化股票」的投資商品，發行鎖定高股利與低波動的全球股票基金，除了強調高股利的選股特性，更在資產組合上打造低波動的效果，為股票型基金多一層防護。

瀚亞全球策略收益股票基金經理人謝天翎指出，雖然市場預期Fed年底前會升息一碼，但其他歐、日、英三大央行依然會持續實施貨幣寬鬆政策，資金面其實不虞匱乏，而且在低利率環境短期不變，投資行為會持續偏向收益策略。

不過謝天翎說，因全球公債殖利率維持在歷史低檔水準，實體經濟狀況雖不出色但也相當穩定，因此長線來看反而會使得股票孳息更具吸引力，帶動高股息股票近年不僅資金放量，股價表現更明顯優於大盤。

謝天翎指出，目前美股等風險性資產已來到相對高點位置，建議投資人布局股市時採取多元資產策略，並選擇具備增益減震雙重綜效的基金產品。由於全球經濟在短、中期內不太有機會進入高成長階段，所以股票長期獲利空間雖然更大，但能提供穩定獲利與股利成長率的高品質股票，反而會比單純的高股息股票更佳。