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台灣高鐵公司昨日進行700T型列車的動態測試，現場冠蓋雲集，包括
行政院副院長葉菊蘭、祕書長葉國興、交通部長林陵三、台南縣長蘇
煥智、台南市長許添財，及日本新幹線工程人員、鐵道專家等都出席
這場通車儀式。不過，台灣高鐵的原始股東包括富邦集團、長榮集團
及東元電機卻無人到場！甚至董事成員也只有東和鋼鐵董事長侯貞雄
及前開發總經理胡定吾到場，讓人對高鐵募資能否如期達成，打了一
個問號。
台灣高鐵董事長殷琪表示，富邦集團董事長蔡明忠原本同意參加高鐵
的試車典禮，而且也已經回邀請函，不過卻臨時有事沒有前來。
由於高鐵募資的額度，五大原始股東依合約規定，必須擔負至少二五
％的資金額度，未來如果有依何一家原始股東不出資，其他原始股東
必須補足額度。截至目前為止，五大原始股東並沒有違約的問題。
至於長榮集團，在數次高鐵所舉辦的大型活動中，早已不現蹤影，甚
至連增資計畫都未參加，再加上目前太電集團下市，所持有的高鐵股
票質押銀行，未來銀行拍賣質押股票，太電將喪失原始股東資格。目
前五大原始股東，有能力出資者，只有大陸、東元及富邦。
殷琪說，高鐵必須在今年十月通車營運是目前最先決的條件，她對高
鐵團隊及高鐵如期通車仍抱持高度的信心，目前高鐵的土建工程已全
部完工，至於機電系統的工程部份，按照台灣新幹線與高鐵公司簽訂
的合約，必須要在十月底營運。也就是說，配合高鐵局覆勘作業，機
電系統最要在七月底全數完工。
高鐵今年募資將增加至三八五億元，壓力大增
台灣高鐵公司今日將與聯貸銀團討論修改增資時程，及再增加四十億
元的增資額度。也就是說，高鐵今年必須要募集的資金，將從三四五
億元增加至三八五億元，募資壓力大增。台灣高鐵協理賈先德表示，
由於該公司去年底七五億元的募資計畫沒有完成，因此並未按照時程
表提足資本額部位。高鐵已通知主辦交通銀行，按與聯貸銀行的合約
規定，必須在三個月內改善。
賈先德表示，該公司今年預計還要再增四十億元的募資額度，不過總
資本額不變，仍維持一三一二億元。主要是九月的募資計畫將由五五
億元增加至一二五億元，十二月則由一五五億元減至一二五億元。另
外，明年六月的募資則由七十億元減為三十億元。
由交銀、台銀和中華商銀合組的廿家高鐵聯貸銀行團，將於今（廿八
）日召開會議，聽取高鐵籌資報告，並決定是否對高鐵撥款。據了解
，雖然高鐵的籌資進度比預計落後，但由於高鐵的流動性不成問題，
銀行團應會同意，在三月廿日繼續對高鐵撥款。
兆豐金控兼交銀董事長鄭深池表示，高鐵與銀行團有約定，至去年底
，高鐵必須負擔總資本額的二五％，銀行團才會提供七五％的融資，
但高鐵原訂去年十二月底募集完成七五億元的特別股，只募到一五億
元，未能達成二五％的要求，屬於違約情形。同時，廿五家銀行將開
會如何處理。
不過，交銀主管表示，高鐵已明白告知其募資狀況，而銀行團對高鐵
的撥款有一定期限，原約定下次撥款日是三月廿日，所以銀行團雖說
已暫停撥款，但事實上，從去年十二月底至三月十九日之間，並無撥
款需求。
如果，高鐵在三月底前，及時再募集六○億元的特別股，補滿七五億
元，三月廿日的撥款應該就會如期下來。但此一提議，尚須今日開會
討論，若有三分之二以上聯貸銀行同意，就可採行。
交銀主管表示，銀行團與高鐵所訂的合約中，要求高鐵要做到三點，
第一、債／股比維持在三比一；第二、負債比例不可超過三○○％；
第三、資產價金要大於銀行融資撥款金額，亦即高鐵付給包商的工程
款要大於向銀行貸款的金額，目前聯貸銀行已撥款二二○○億元。
台灣高鐵原訂在去年十二月底必須完成七十五億元增資，迄今只募到
十五億元，無法達成資本與銀行貸款的二．五比七．五七比例，身為
高鐵聯貸主辦行的交通銀行董事長鄭深池說：「以目前增資動況來看
，高鐵確實已違約，但是否屬於重大違約則須待今日聯貸銀行團開會
認定。」
根據聯貸合約規定，高鐵的自有資本與貸款比率為二．五比七．五，
根據高鐵增資計畫，高鐵必須在去年底完成七十五億元增資，惟高鐵
迄今只募集到十五億元，已違反聯貸合約規定，銀行團已暫時停止對
高鐵撥款。
鄭深池指出，高鐵未能如期完成增資，的確有違約事實，但是否屬於
重大違約，將在今日聯貸銀行團討論；鄭深池表示：「今日聯貸銀行
團會議是個關鍵。」
身為五大發起人的富邦集團，旗下富邦金控財務長龔天行強調，富邦
金控旗下成員會負起五大發起人責任，例如富邦證券近期獲得主管機
關核准，決定參與高鐵增資一億餘元，佔新股股份的○．一六％。
目前富邦金控旗下的富邦產險、富邦銀行、富邦人壽階為台灣高鐵原
始發起人，近日富邦證券獲得核准，也成為原始發起人之列，此外，
富邦集團旗下的明東實業、道盈實業、富邦建設也在原始發起人公司
之例。
太平產險大股東量子企業顧問因發生票據拒往情事，六席董事全數解
任，將重新改過，資金最雄厚的另一大股東交通銀行認為最可能接手
，兆豐金控董事長暨交通銀行董事長鄭深池說：「在商言商，我們當
然會評估是否接手太平產險，但前提是不能傷害股東權益。」
交通銀行目前擁有太平產險二席董事，鄭深池表示：「要不要接手經
營，必須進去作實地查核（D.D.）後，才能決定。」
鄭深池指出，：「如果接手後，洞越來越大，接了反而對股東（兆豐
金股東）不利，因此，接手太平產險前提是不能傷害股東權益。」
鄭深池強調，兆豐金控已經有一家中國產險，顯示交通銀行不一定非
接手太平產險不可，一切還是視價格及太平產險業務及客戶基礎能對
兆豐金控有何附加價值而定。
奇美實業私募一億股特別股，每股價格一○○元，總規模高達一百億
元，將由國壽全數認購。
由於該甲種特別股不可轉換，五年到期贖回，利率高達三．六八％，
猶如奇美實業向國壽借款一百億元，該筆資金將用在奇美集團投資光
電產業上，預料用將在奇美電子身上。
奇美實業副總經理許春華表示，該筆資金主要是以集團資金需求為考
量，就他所了解，奇美實業目前並沒有擴產打算，即使實業要擴產，
十億元資金即已足夠。
許春華雖沒有正面回應資金用途，但是隱約透露資金應該是以奇美電
子申請私募特別股的資料顯示，該筆私募特別股發行總額為一億股，
面額為一○元，認購價格為每股一○○元，因此，募資規模高達一百
億元，資金用途為轉投資光電及相關產業所需。
昨日國壽已經公告將認購奇美實業一百億元特別股，等於奇美實業本
次發行的特別股全數由國壽吃下，法人指出，該筆甲種特別股不可轉
換，到期贖回，等於是奇美實業向國泰借款一億元，利率達三．八六
％，是一筆相當穩定的收入，因此，國壽願意大砍一百億元的債券基
金，轉進奇美實業特別股。
台灣證券交易所公告，其樂達科技完成承銷作業、將於元月卅一日上
市開始買賣，交易代碼三二七一，上市數量五千二百三十一萬四千三
百一十股，甫掛牌尚無法開放融資融券交易。
有鑑於台股波動趨緩，增添操作難度，國泰金旗下的首要投資掌舵手
－國泰人壽，本周大舉調節旗下債券型基金，轉認購奇美實業一百億
元私募特別股；相對於當前台灣高鐵積極尋求新投資股東，企圖化解
財務吃緊窘境，國泰此番大手筆認購動作，震撼投資市場。
由於國泰人壽可運用資金高達一兆六千億元，不僅對市場有舉足輕動
之影響力，更為投資趨勢的首要風向球；如今，奇美實業、中華電、
中鋼名列國壽前三大持股標的，合計投資金額高達四百五十億元至五
百億元，約佔短期投資部位六成之多，不僅強烈凸顯壽險公司短線投
資部位漸趨「長期持有、穩健收益」的操作原則，更引發市場關切國
壽是否看淡債券型基金。
對此，國泰金副總李長庚表示，在台股操作價差明顯萎縮之下，國泰
人壽投資王軸將改以高報酬、高現金股息為投資焦點，並採中長期投
資、操作態度因應，已獲取更為長期、穩健的投資收益。
對於債券型基金操作態度，李長庚說，由於債券市場多頭行情已過，
其投資收益遠落後特別股，內部對債券型基金僅以優於銀行定存，且
流通量大、有利資金立即回收運用的操作態度定位，沒有特別看淡或
悲觀的想法。
國泰人壽此次認購奇美實業私募特吸股，為五年期之甲種特別股，股
息率三．六八六％，每年支付一次，持股比例約為六．○二四％，列
於國泰人壽短期證券投資名目。
李長庚表示，認購奇美實業一百億元特別股，除了其投資收益率明顯
優於債券型基金外，奇美實業向來穩健的營運獲利表現，以及奇美此
番籌資的資金運途將為奇美光電所用，光電業在當前也屬熱門發展族
群。在內部證券、壽險投資團隊再三審慎評估其「高收益、風險低檔
穩健」的條件後，決定大手筆認購。
國泰人壽目前國內短期證券投資部位約七百餘億元，其中單一公司、
穩健收益標的，以中華電三百億元居冠，其次為奇美實業特別股，至
於中鋼向來均維持五十億元至一百億元的投資水位，名列第三，清楚
表達出國泰人壽即使在短期投資，也講求長期、穩定收益的操作原則
。
以中華電信為例，國壽平均每股持有成本約四十元左右，對照當前六
五．五元的市價，潛在收益可觀，加上一年約有二十億元至三十億元
現金股息入帳，顯示穩健操作態度，實為國泰金身為金控獲利冠軍的
重要關鍵之一。
高鐵700T列車昨天在試車線上亮相，使高鐵核心機電歐日系統介
面整合問題再受關注。台灣新幹線株式會社會長佐藤和夫昨天強
調，台灣高鐵只有道岔部分是用德國的，日本新幹線技術可以百
分之百傳到台灣。
佐藤和夫強調，提供高鐵營運及操作關鍵技術的JR東海會社，過
去對高鐵安全設計有瑕疵的談話「不是很正確」。
但據透露，交通部、日本國土交通省、台灣高鐵、台灣新幹線和
JR東海先前的五方會議中，曾針對歐日系統介面無法整合，導致
廿六項技術差異與安全瑕疵研商解決方案，當時佐藤和夫在場，
也和JR東海持相同看法。
熟悉內情人士透露，廿六項安全瑕疵中，有高達七項對行車安全
可能有直接危險、九項影響行進穩定、八項易造成故障、五項會
危及工作人員安全，但迄今這些問題仍然無解。
佐藤和夫昨天坦言，根據合約，高鐵列車必須達到每小時三百公
里的速度，雖然在日本試車時700T已達到這個標準，「但要在台
灣的軌道上開到三百公里，會有一些小小的問題。」
當記者再追問，所謂的「小小問題」是否因高鐵軌道造成？台灣
高鐵董事長殷琪插話說，佐藤會長已經說是「小」問題了，就代
表問題小到他不必關心。
殷琪強調，台灣高鐵沒有歐日混血問題，事實上，在營運方式和
周邊東西並無歐日之分，少部分採用歐洲系統，那也是應政府要
求。
對於高鐵能否如期於十月底通車，殷琪強調，她是高鐵董事長，
必須要有信心，因為高鐵每天都有上千名員工在工作，這不是一
翻兩瞪眼的事，也不是一兩句話可以答覆。
記者追問去年九月初她曾公開宣示，對十月底通車有百分之四百
的信心，殷琪強調，不同的階段會有不同的問題，自然也會有不
同的說法。
延宕四個月，台灣高鐵昨天宣布進入試車階段。在場的鐵道專家
全程觀察後，評價昨天的試車算是「驚險過關」，因為從高雄燕
巢總機廠到台南沙崙車站廿九點七公里距離，中繼變電站並沒有
運作，而是採取一線到底，只要電力傳輸中稍有差池，發生跳電
及列車停擺狀況是極可能的。
交通部表示，高鐵試車原訂加速到時速八十公里，但因號誌系統
尚未完工，無法指揮車輛行進；且車道上的一些配置也待熟悉，
試車作業也有速度的限制，如果車速太快，怕會發生事故，因此
昨天才將車速降到只有廿至卅公里。
交通部官員透露，，號誌系統尚未啟用，昨天的高鐵列車就像人
沒有大腦指揮，既無聽覺，也無視力，當然不能快速衝到常態運
行速度。
台灣高鐵內部昨天也承認，目前試車線電力供應還不是很穩定，
隨時可能跳電，但至今還不清楚是台灣高鐵的機電設計問題，或
台電的供電還沒進入常態，或者兩者的介面整合不完善。
鐵道專家分析，電力傳輸會有衰減現象，因此每隔一段距離，就
要有一個中繼變電站讓電壓維持穩定，但據了解，高鐵試車線上
的中繼變電站，到昨天狀況還不穩定。
瞭解機電的另一位人士指出，高鐵試車線主線一直等到周一下午
才正式送電，這從前天下午列車從總機廠要道高架橋的主線時，
必須靠兩台大型工作車協助推進就可證明。
昨天雖然高鐵電車線供電恢復，但可能因負責試車電力分流的台
電岡山變電站操作仍有些小問題，列車雖升起集電弓靠列車動力
行駛，但狀況看來仍不夠穩定。機電專家說，跳電危機還是沒有
完全克服。
台灣高鐵廿六日在台南高雄間首度試車受日本各界重視，但這個
「台灣版新幹線」因為不夠透明，因而日本媒體也質疑台灣高鐵
的安全性。
日本讀賣新聞指出，台灣新幹線廿六日開始試車，這是日本對海
外輸出的第一個大型新幹線計畫，也是沒有邦交的日本和台灣間
經濟合作的一大象徵，各界都對台灣高鐵充滿期待。
讀賣報導，日本取得台灣高鐵合約過程頗多曲折。一九九七年，
德法的歐洲企業聯盟先取得契約，但日本三菱重工等企業聯盟則
在一九九九年獲得核心機電系統的合約，反敗為勝。
如此一來，高鐵的車輛和信號、變電設備、軌道等是日本系統，
車站採德國系統，通信是法國系統，電車自動控制裝置（ATC）
將採單線雙向的歐規，成日歐混血的台灣系統。
讀賣說，目前最受關注的還是安全問題。讀賣引述有業界的說法
，這個台版新幹線集合各種系統，好像是「補破釘」，一旦出問
題，對日本新幹線品牌的國際形象會有負面影響，因此要求台灣
要完全採用日系。
但台灣高鐵副總經理江金山反駁讀賣說，台灣的溫度和溼度都和
日本不同，修正日本新幹線系統是必須的。
高鐵700T型列車昨天十時廿八分抵達台南沙崙站，順利完成試車
。另一組列車下午也在燕巢總機廠平面測試道上做動態測試。高
鐵表示，今年十月通車前，卅組列車將陸續完成四階段測試作業
。
昨天早晨七時四十分，高鐵廿多名機組人員在燕巢總機廠接受英
、日語版指令，再次確認後，隨即登車待命。列車廂經機動車牽
引上高架軌道，倒岔到大社鄉保社村節點，八時五十分升起集電
弓啟動，以時速卅公里的速度駛向台南縣歸仁鄉。
燕巢總機廠外圍聚集零星攤販及民眾，想先看到高鐵列車的樣子
。一名五十多歲的男子等了一個半小時終於看見列車，他說：「
值得啦！」
機組成員含五名日籍駕駛及台灣新幹線株氏會社所屬的東芝、川
崎重工的工程師，唯一台灣籍的台灣新幹線鍾姓安衛工程師，昨
天形容試車之旅的心情是「真爽」。
高鐵列車八時五十分自大社鄉啟動，十時抵達台南沙崙站前一公
里處，十時廿八分駛進月台典禮會場，下午二時折返燕巢總機廠。
高鐵正工程司蔡文彥說，另一列車下午在燕巢平面測試軌進行動
態測試，至今年十月通車前，所有列車將完成四階段測試作業，
內容包括單一車輛在軌道上行駛，時速增至一百廿公里；單一車
輛時速增至三百一十五公里；訊號、行控中心等系統整合；營運
權準備等。
台灣高鐵700T列車昨天試車，台灣高鐵董事長殷琪致詞時兩度
強調，貫徹今年十月通車目標的決心，不可能動搖。可是她在
答覆國外媒體詢問時，用英文說會「盡最大努力」在十月完成
通車目標，並未宣示十月一定能通車。
雖然行政院副院長葉菊蘭及交通部長林陵三等人，都盛讚台灣
高鐵公司的努力與貢獻；台南市長許添財卻說，他從台南市區
赤崁樓乘專車趕到台南站花了廿二分鐘之久，並用英文重述一
次，引起外賓注意，認為高鐵聯外道路系統有待改進。他問未
來到底要花多少時間，請交通部多用點心。林陵三隨後致詞時
說，會給許市長很好的答案。
昨天有上千台南縣市民眾與幼稚園、托兒所兒童包車到高鐵站
區參觀，因只有四百多名受邀貴賓能進入站內，民眾只能在站
外遠遠觀看列車進出站。
高鐵昨天邁進試車階段，但相較一年前在日本神戶舉行盛大的
700T列車出廠典禮，昨天高鐵五大發起集團包括富邦、長榮都
未派人出席，提供高鐵營運、操作核心技術的JR東海也拒絕出
席。
高鐵試車，除殷琪外，其他原始股東大老闆都沒出席，引發猜測
，股東之一的東元昨天澄清表示，董事長黃茂雄人在國外，東元
派出第二號人物執行長連昭志代表出席，並沒有抵制。
除了東元之外，高鐵原始五大股東，太電集團值多事之秋；原長
榮集團主導投資高鐵的鄭深池已轉任兆豐金董事長，長榮集團發
言人聶國維以「不清楚這個訊息」回應長榮的缺席；至於富邦集
團蔡明忠與殷琪私交甚篤，昨天是另有要公，並非抵制不參加。
去年五月曾參加慶祝儀式的中鋼董事長林文淵等公股企業負責人
，昨天也都未現身。
台灣高鐵內部人員指出，JR東海雖然未直接和高鐵公司簽約，但
對高鐵核心機電系統承商台灣新幹線株式會社（TSC）負技術支
援責任，也算高鐵半個合夥人，因此先前台灣新幹線和台灣高鐵
聯名邀請JR東海時，都以為JR東海會派代表出席，孰料卻遭回絕
，JR東海並暗示不願為昨天的試車「背書」。
據透露，台灣新幹線傳達ＪＲ東海想在今天舉行包括日本國土交
通省、我交通部在內的五方會議，解決高鐵歐日機電系統整合爭
議時，台灣高鐵斷然拒絕，讓預定前天來台的日本國土交通省官
員臨時取消來台行程。
標榜政府「零出資」的高鐵BOT案，目前狀況是政府實質出資已
近半。交通部高層官員昨天表示，雖然目前帳面上政府及公營事
業投資比例僅占一成六，但若加上官股企業的間接投資，政府挹
注高鐵資金已超過四成。
截至去年底，高鐵總資本額為九百零五點七七億元，其中行政院
開發基金和台糖等公營事業共投資一百四十五億元，比例為百分
之十六點零一，加上中鋼、兆豐金控等官股企業的間接投資，初
估政府投入資金總額約達三百七十億元，持股比率超過四成。
交通部官員指出，根據「獎勵民間參與交通建設條例」的規定，
政府或公營事業投資BOT案，直接投資、間接投資合計不得高於
公司資本總額百分之廿，但在高鐵BOT案上，對於政府投資的計
算方式都只包括直接投資，未計入政府持有股分的民間企業對高
鐵投資的金額。
官員強調，如果依法計入政府間接投資，高鐵已構成違法要件，
但至今這個問題沒有人敢觸碰。
高鐵增資壓力持續擴大，台灣高鐵公共關係處副總經理江金山昨
天表示，今天將和聯貸銀行團商議修正增資時程表，並提高後續
募集資金總額，由現行四百一十五億元調升至四百五十五億元，
資金需求增加四十億元。
台灣高鐵表示，這次調高募集資金額度，和工程經費增加無關，
確實的用途只能對聯貸銀行團說，不方便對外公布。
台灣高鐵增資壓力再擴大！台灣高鐵表示，明天將和聯貸銀行
團討論，不僅將修改資時程，將要求提高增資金額，從原先預
定增資415億元提高到455億元，今年底前將必須籌募385億元資
金，使得高鐵增資壓力更加擴大，工程超支金額可望再攀升。
台灣高鐵原訂去年必須完成增資75億元，目前確定只到位15億
元，使得聯貸案幾乎處於停滯狀態，不過台灣高鐵似乎不擔心
，明天將與銀行團會商，再度修改增資時程。
不過先前增資的目標還未達成，台灣高鐵明天還將重新提高增
資金額，由於營建成本不斷提高，台灣高鐵必須再增加總建設
金額，必須會商聯貸銀行團提高增資金額。原訂規畫3月增資
60億元、5月增資75億元的目標不變，但是9月從預定55億元大
幅增加為125億元，12月150億元增資計畫改為125億元，預計
今年底比預期提高增資金額50億元。
台灣高鐵曾表示，由於工程費用已經大幅超出預算633億元，主
要是由於當時隧道工程費用提高，以及近年台幣升值，總之高
鐵資金無法順利到位，如今由於成本提高還得再增加資金籌募
，無疑雪上加霜。
除了台灣高鐵董事長殷琪除了拜訪台塑集團董事長王永慶外，
也陸續拜會廣達集團董事長林百里、國巨集團董事長陳木元等
人，不過，由於台灣高鐵從上次增資案至今後，依約尚需增資
三百餘億元，因此，如何填補龐大的增資資金缺口，台灣高鐵
確實面臨不小壓力。
高鐵聯貸銀行團昨（27）日指出，銀行團雖然對高鐵工程抱持高
度信心，但考量授信風險，最多可以忍耐通車時程延後至明年2月
中下旬，屆時若是無法通車，可能被迫啟動三方合約的政府強制
收買機制。
高鐵聯貸主辦行指出，台灣高鐵目前財務面的撥款進度68%，但是
高鐵工程的實際進度已經達到約82%，因此銀行團目前還是對高鐵
如期通車抱持高度期望。
據指出，在傳出高鐵工程因為土建、機電工程等技術與安全疑慮
後，整體工程進度嚴重落後與增資不順，引起銀行團高度關切。
主辦銀行團特別會同其工程顧問中華顧問工程司，一起會勘高鐵
全線工程，中華顧問工程司並出具報告。主辦行指出，報告顯示
高鐵的問題技術上均可予以克服，不同地區的主承包與下包商之
間的分段工程標的銜接，也沒有嚴重問題。
不過，高鐵通車時間到底會不會延後，攸關其財務結構與銀行債
權確保，因此銀行團也相當關切。
主辦行主管指出，如果高鐵延後通車，則利息與折舊攤提將持續
資本化，短期內並不會產生財務問題。不過，延後通車表示台灣
高鐵公司的票箱收入不會如預期進帳，將影響還款時程，因此銀
行團雖可接受高鐵延後通車，但有期限。
主辦行表示，目前原則上將以核心機電系統廠商—日商台灣新幹
線企業聯合公司，與台灣高鐵之間的契約完工通車期限，也就是
明年2月20日為底線。如果超過時間，則日商須對台灣高鐵負擔賠
償責任，因此銀行團也暫時擬以此日期為底線，但是萬一一再延
宕，超過明年2月20日，則銀行團可能就要被迫啟動三方合約的政
府收買機制。
高鐵聯貸主辦行交通銀行董事長鄭深池昨（27）日指出，台灣高
鐵公司原定去年底增資75億元進度落後，已屬違約，高鐵聯貸銀
行團今天下午將開會，討論是否同意台灣高鐵調整增資時間表。
鄭深池說：「銀行團將基於台灣高鐵自有資金與銀行融資撥款25
比75的比率，按實際增資進度撥款。」
據了解，主辦銀行團交銀、中國商銀與台銀已經開過會前會，原
則上會同意台灣高鐵此次增資時間延後，但是原定5月再增資75
億元以及後續的增資時間表，目前則不考慮延後。至於台灣高鐵
提出該公司自有資金籌資額度擬提高的要求，由於銀行融資額度
相對不必同步提高，因此銀行團也可望於今天同意。
此外，主辦行表示，在從寬認定台灣高鐵五大原始股東的定義，
擴及五家公司的關係企業後，依照融資合約，五大原始股東集團
仍需維持增資後總持股比下限25%的門檻，才不會違反融資合約。
台灣高鐵去年底預定增資75億元，實收目前僅15億元，尚有60億
元落差。因此台灣高鐵擬將剩餘60億元增資額度延後至3月，而後
續增資時間雖不變，但額度將增加，5月再增資75億元不變，9月
增資額度則從原定55億增為125億元，今年12月增資額度改為125
億元。也就是說，台灣高鐵原定期終股本1,312億元，將增為
1,357億元，今年全年預定現增額度調高為385億元。
台灣高鐵公司再度調整增資計畫，今年全年將籌募385億元，較
原訂的345億元增加40億元，籌資壓力加大。高鐵公司預定今（
28）日向融資銀行團提報新調整的增資計畫案。
由於今年是高鐵支付承包商工程款的高峰期，如果資金無法如期
籌措，將嚴重影響高鐵施工，故而高鐵公司董事長殷琪拜會台塑
集團董事長王永慶，爭取參與高鐵增資。殷琪昨天對此不願證實
，但也沒有否認。
殷琪表示，今年5月底前，高鐵公司將發行135億元特別股，屬私
募性質，依規定不能公開操作，包括在媒體前告知接觸的投資人
身分及現況，過去發行十次特別股都是如此。
高鐵公司副總經理江金山指出，從開始私募特別股以來，接觸對
象超過上千家企業、法人，高鐵公司都揭露充分資訊，供投資人
參考，並依資金需求訂出各年度增資時程。
昨天高鐵台南車站有近500位國內外來賓，共同見證高鐵試車的
歷史性一刻。但在高鐵財務吃緊、籌資壓力極大下，眾多來賓中
，高鐵五大原始股東僅太平洋電線電纜總經理仝清筠出席，長榮
、富邦、東元都沒有派員參加，引起媒體關切三大發起股東對未
來增資的動向。
高鐵公司規劃，今年3月和5月將各發行60億和75億元特別股，3月
初舉行股東臨時會通過授權；9月和12月將各再籌募125億元，至
於是以面額10元的普通股認購，還是繼續發行折價的特別股，目
前尚未確定。
高鐵公司除了今年須籌集385億元外，五大原始發起股東之一的太
電集團，因爆發財務危機，所持有的高鐵股票質押給銀行，若不
儘快找到新投資人承接，股票恐遭質押的銀行拍賣，造成發起人
持股不足合約規定的25%危機，更增添高鐵籌資的壓力。
在台灣原住民傳統21響竹炮聲中，台灣高鐵昨（27）日展開試
車作業，700T型列車以時速30公里駛進高鐵台南車站月台，宣
告高鐵進入營運準備期。高鐵公司董事長殷琪表示，開始試車
，說明高鐵計劃在今年10月通車的目標，已經越來越近。
殷琪說，高鐵列車的動態測試，不但是台灣高鐵邁向通車營運的
重要里程碑，也是日本新幹線系統第一次國際輸出的歷史關鍵。
從今天起，各項工作進度與介面整合，都將嚴格考驗台灣高鐵與
台灣新幹線株式會社（高鐵公司機電系統承包商）的工作團隊。
她指出，儘管外界關切高鐵計畫時程的可能性，「我會盡最大努
力全力達成」。
去年7月底高鐵新竹探索館落成啟用時，殷琪信心十足地向媒體
表示，「有百分之四百的信心可以在94年10月底通車」；昨天，
她對通車時程的說法改成「會盡最大努力全力達成」，引起媒體
揣測高鐵通車時程是否已生變。
殷琪回應說，「我是高鐵計畫主持人，每天有上千位同仁努力
工作，我對10月底通車目標必須有這種信心」。至於用詞上，是
不同階段使用不同的字眼，外界認為高鐵可能延長通車時程，那
是媒體解讀的問題。
台灣高鐵公司表示，試車作業首先於高鐵南部（高雄縣燕巢至台
南縣六甲）長約60公里的試車線展開，初始階段的運轉時速約為
30公里，而後逐漸加速至120公里，這個階段的測試期間將持續進
行約四到六個星期。
初期試車作業的主要測試項目，包括動力牽引的運轉及煞車功能
測試等，在符合行車安全與可靠的標準後，再逐漸增加試車里程
及測試項目，直到高鐵列車所有系統功能都符合安全營運的規範。
台灣高鐵公司今日將進行動態試車，不過，高鐵公司財務壓力沈動，
向台塑尋求奧援。昨日，台塑集團董事長王永慶透露，台灣高鐵董事
長殷琪曾拜訪他，希望台塑集團投資高鐵。未來如果王永慶要成為高
鐵公司最大股東，至少要投資八十億元。
按照高鐵與交通部簽訂的合約規定，高鐵五大原始股東必須擔負資本
額二五％股份，依高鐵資本一三一二億元估算，五大原始股東最少必
須出資三二八億元。截至目前為止，高鐵最大股東富邦集團投資高鐵
近八十億元，因此，王永慶現階段投資高鐵，至少要出資八十億元以
上才能成為最大股東。
替代太電原始股東資格
昨日，王永慶表示，殷琪曾邀請台塑集團投資高鐵。由於高鐵五大原
始股東太電已經下市，其所擁有的高鐵股份，目前已質押銀行，再加
上長榮集團已承諾不再投資高鐵，使得高鐵公司的募資計畫更是雪上
加霜。日前交通部已經通過，高鐵公司可以尋求國內企業，替代太電
原始股東的資格。據了解，這是殷琪尋求王永慶奧援最主要的原因。
高鐵須再募四一五億元
台灣高鐵預訂今年十月通車，但截至目前為止，該公司資金拮据，還
必須再募四一五億元才足夠。未來如果高鐵公司無法如期通車，募資
計畫更有可能再度更改，而且只要晚一天通車，高鐵公司每天的營業
損失就高達一．三億元。
台灣高鐵資本額高達一三一二億元，目前只募集到約九百億元的資金
，未來還必須再募集四一五億元，並配合銀行融資額度，才足夠給付
高鐵所有的工程款及未來營運資金。而現階段高鐵公司募集的九億元
資金中，有高達四百廿一億元是發行年利率五％至九．五％的特別股
私募資金，估計單就目前特別股的利息總支出，四年就接近八十億元
。
高鐵去年底七五億元的特別股募資不順，已向銀行團展延至今年三月
；另外，日前董事會通過，還將再發行五六億元，年利率高達九．五
％的特別股，高鐵副總經理江金山表示，三月及五月總計募集一三五
億元的特別股，沒有問題。
江金山表示，高鐵愈接近通車，風險愈低，募資將會愈順利。不過，
殷琪原本今年初要赴國外 Road Show ，吸引海外投資人投資高鐵，並
預計今年六月上市，但是目前的募資進度觀察，上市時程可能要延後
至年底。
若未如期通車募資更難
但是，如果高鐵無法如期在今年十月通車，包括九月要募資的五五億
元資金、十二月募資的一五五億元及明年六月的七十億元資金，都有
可能遭遇困難，募資計畫可能要再度修改。
台灣高鐵副總經理江金山表示，高鐵公司至今已經辦了十次以上的特
別股發行，接觸的企業非常多，不過，按照證交所的規定，高鐵公司
不得透露私募特別股的對象。而對於殷琪是否邀請王永慶替代太電，
進而接手太電，成為高鐵的原始股東，江金山並不願意表示意見。
最快可能第二季申請上市
負責輔導台灣高鐵上市案的富邦證券承銷部指出，高鐵約今年第二季
至第三季間即會送件申請上市；上市時勢必要說明通車時程及營運計
畫，但因高鐵是 BOT案、有特殊性，即便通車時間未能如期進行，也
並非是通車上市申請的必要條件。
台塑集團董事長王永慶（二十六）日證實，台灣高鐵董事長殷琪來找
他，希望台塑集團能夠投資台灣高鐵。據了解，王永慶已立即交辦集
團主管，收集相關運輸與土地開發的研究，展開評估。王永慶昨日說
：「企業做任何投資，評估看看沒有什麼不好，我正在研究投資台灣
高鐵，目前就等殷琪給他投資評估報告」。
更值得注意，總統府找上王永慶支援台灣高鐵的傳言昨天曝光後，現
任總統府經濟顧問小組召集人林信義昨天突然出現在台塑大樓，並超
在王永慶上班之前拜會王永慶，惟林信義當場否認昨天會面與台灣高
鐵案有關。
外傳台塑集團投資台灣高鐵是受總統府所托，一月六日總統陳水扁召
見王永慶更是親自表達希望王永慶能夠接手台灣高鐵的意思，對此王
永慶表示，他與總統陳水扁見面，單純談論經濟發展的議題，並沒有
涉及台灣高鐵投資與其它人事議題，總經更沒有要求他投資台灣高鐵
。
王永慶主動澄清，是殷琪主動到台塑大樓找他，爭取台塑集團能夠投
資台灣高鐵，王永慶說：「在別人的交代與拜託之下，雖然台塑集團
對於高鐵是外行，可以研究看看沒有什麼不好，經營企業就是如此，
目前正在研究，尚未有任何定論」。
在殷琪拜會王永慶，王永慶立即交辦台塑集團主管展開投資台灣高鐵
的研究評估，並收集相關運輸與土地開發的研究。
