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為歐美資產管理界奉若天神的所羅門美邦王牌電信
分析師Jack Grubman葛瑞傑對於中華電信的評價終於出
爐，在長達 100頁的詳盡分析報告中，葛瑞傑鉅細靡遺
探討中華電信的市場優勢以及未來獲利能力。在這份僅
發給歐美資產管理客戶的評估報告中，葛瑞傑強力建議
海外客戶，中華電信是任何亞太電信投資組合中的必備
(A'must have' for any Asian telecom portfolio)。
葛瑞傑並評定中華電信合理股價約在122-141元之間。
素有『電信之王』美譽的葛瑞傑表示，由於中華電
信是台灣島內唯一的整合型電信服務公司，包含市話、
長途電話、國際海底電纜、手機、傳呼、網路 (撥接、
內容、電子商務、骨幹網路)、寬頻固網、數據傳輸等
全方位電信服務，所以中華電信等於是集台灣整體電信
產業之大成的代表 (proxy)。
葛瑞傑告訴客戶，投資中華電信等於投資了台灣所
有的電信產業，因此中華電信的股票是任何資產管理機
構的亞太電信投資組合中，所必須持有的核心持股。
儘管本地市場對於中華電信明後年的獲利下滑頗為
擔心，但是葛瑞傑卻指出，獲利的下降主要源自於中華
電信積極將現有固網網路升級，以提供高速的網路、資
訊、多媒體傳
訊利電業今年因市場景氣熱絡，營收與獲利進度均超前20%以上，因此於8月17日決定調高財測，已獲董事會通過。營收由5.3億元調高為6.74億元，稅前淨利由1.18億元調高為1.92億元，稅後純益由1.22億元調高為1.78億元，每股盈餘由2.46元調高為3.55元。
(經濟日報 23版)
昱光資訊主要從事軟體設計，該公司已於今年研發
出EXTRANET網路安全系統，可防止網路駭客入侵企業網
路。該公司目前已接受輔導，預計91年申請上櫃。
昱光所推出的企業用EXTRANET網路安全系統，整合
軟硬體技術，提供易於安裝的網路防火牆，該系統建立
置在 Linux平台上，擁有高穩定性、高效率、豐富而免
費的各型伺服器程式，可支援高用量的資料庫管理系統
，較Windows NT為佳。
該公司預計今年營收目標為 1.2億元， 1-7月營收
為3000萬元。昱光規劃在90年前接受券商輔導並辦理公
開發行，預計91年申請上櫃。
甫於去(88)年初成立的創意電子，為國內第一家專業開發半導體設計矽智財及系統晶片設計代工公司，資本額3億元。過去兩年半投入半導體矽智財(SIP)的研發，及系統晶片(SOC)設計流程的建立，已開發出 SOC 設計所需的各種 SIP，包括坎入式 DRAM、SRAM、FLASH 等。
公司去(88)年營收3,367萬元，預估今年營收可大幅成長130%到7,761萬元，預計明(90)年第一季可達損益平衡。計劃91年在國內及美國那斯達克同時上櫃。另外公司原訂8月23日召開今年股東會，受碧利斯颱風影響，延到明(26)日舉行。
(經濟日報 23版)
中華民國證券商公會今天除舉辦中華電信上市前競
價拍賣外，並同時舉行佶優公司股票初次上櫃前競價拍
賣，股票全數拍出。其中最高得標價格 63.70元，最低
為48.41元，加權平均價格為49.48元。由於拍出價格高
於底價32.7元甚多，因此以底價的1.3倍，即42.51元為
抽籤申購的價格。
佶優公司預計在10月 2日掛牌上櫃，目前正辦理股
票上櫃前的股權分散作業中。本次預計承銷數量為8399
張，其中供競拍之數量為3150張、證券商自行認購2099
張，其餘3150供公開申購。
根據證券商公會的統計，在主辦證券商富邦證券投
標的標單有 160筆，張數5417張；主協辦證券商元大京
華投標筆數 39筆，投標數量610張。得標筆數及張數分
別為富邦證券得標 67筆、2882張；元大京華16筆、268
張。
至於得標價格則在 48.41-63.70元之間，加權平均
價 49.48元，總得標金額為1.56億元。由於公開申購的
承銷價不得高於拍賣底價的 1.3倍，雖然拍出價格高於
底價甚多，仍是以底價的 1.3倍計算，公開申購價格為
42.51元。
聯合光纖是台灣生產光纜廠商，早期該公司主要生
產光纜，不過近期已逐漸改善產品結構，增加光纜建置
工程業務、 Call center及增益天線產品，未來光纜比
重將逐漸下降。
今年光纖市場快速擴展，中華電信及固網業者對於
光纖的鋪設非常積極，造成今年台灣光纖產業蓬勃發展
，因此該公司上半年營收表亮麗，聯合光纖自結 1-6月
營收為8.1億元，稅前盈餘1.4億元，以增資後股本11.9
億元計算，每股盈餘可達1.24元。
聯合光纖表示，今年營收目標為15.5億元，獲利目
標2.08億元，以上半年營收狀況來看，可樂觀完成全年
營收預算，不過由於未上市公司無須訂定財務預測，只
需提列財務預算，因此今年將不會調漲財測預算。
該公司將於10月送上櫃備查函，預計明年 5月完成
上櫃手續。
預計在明年第一季掛牌上櫃的IC設計公司矽成積體
電路，自 8月18日公告全年財測目標每股稅後盈餘7.65
元以來，未上市股價已從 120餘元大幅上揚至目前的接
近 160元。由於下半年SARM毛利持續攀升，矽成的業績
題材仍將帶動股價走勢。
矽成積體電路去年 EPS為2.11元，今年 6月股東會
時公司預估全年營收約 45-50億元， EPS為 6元。而該
公司上半年營收已達24.8億元，稅前淨利 5億元，超前
原訂進度，因此矽成 8月18日公告的財測目標營收為
57.57 億元，稅前淨利 12.31億元， EPS為7.65元，均
大幅超出預期。
在股價表現方面，矽成18日公告今年財測目標後，
當天股價即大漲9元，站上130元關卡，隨後幾天的表現
也相當強勢，24日更在聯發重回600元的帶動下，一天
大漲13元，參考價落在158元，有機會突破160元。
名列全球十大SRAM設計公司之一的矽成積體電路，
今年的營收、獲利表演亮麗，除了半導體景氣的帶動，
SRAM毛利持續攀升也是主因。公司表示，去年SARM毛利
僅16%，今年上半年已提升至25%，下半年更突破30%。
華宇電腦(2381)轉投資之華冠通訊，已在今年第二
季具備 GSM雙頻及三頻手機量產能力，惟因缺乏國際大
廠訂單挹注， 7月出貨不到 5萬支，今天終於在易利信
發布新聞稿證實下，向外宣布接獲易利信入門機種 ODM
訂單，華冠與易利信簽署合作意向書後，將攜手合作生
產入門級行動電話，預期華冠明年手機總出貨量，將在
新訂單挹注下，攀上 1000-1500萬支。
根據了解，華冠今年 8月可試產第 2.5代GPRS手機
， 9月底手機交貨量將攀上80萬支，今年全年出貨 200
萬支，明年在易利信大訂單及其他歐洲、亞洲及大陸訂
單帶動下，全年手機交貨量將達 1000-1500萬支，成為
投入手機生產的NB廠商或轉投資事業中，量產及出貨能
力最大者。
華宇內部主管表示，易利信之所以選擇華冠為代工
夥伴，最主要是看中華冠的量產及設計能力，在此次合
作計畫中，華冠將依易利信所開出的規格設計並量產手
機。基於易利信今年 7月曾宣布將跨入手機入門機種市
場，顯示公司將在規格及各類價位之大哥大機種市場，
爭取主導地位，委託華冠代工，可望發揮合作效益。
此次華冠承接的易利信入門機種 ODM訂單，代工單
價約75美元，利潤水準相對薄弱。
櫃買中心今日下午召開上櫃審議會，通過合邦電子
、華韡電子及德淵企業 3家公司上櫃申請案。
合邦電子申請時資本額為 4億1339萬元，董事長為
胡定華，推薦證券商為元大、群益、中信及國際證券，
主要產品為影音系統、光碟系統的半導體零組件，公司
預估今年度營業收入為 4億7575萬元，稅前純益為2354
萬元，每股盈餘0.57元。
華韡電子申請時資本額為 4億6000萬元，董事長為
曾明潤，推薦證券商為台育、元富及日盛證券，主要產
品為銅箔基層板及玻璃纖維布，公司預估今年度營業收
入為20億7156萬元，稅前純益為 3億9799萬元，每股盈
餘5.34元。
德淵企業申請時資本額為 2億2000萬元，董事長為
蕭錦聰，推薦證券商為菁英、富邦及日盛證券，主要產
品為熱熔膠與其他膠、熱膠器具、機器組裝及買賣商品
，公司預估今年度營業收入為10億3153萬元，稅前純益
為8407萬元，每股盈餘2.46元。
台達電 (2308) 轉投資漸入佳境，轉投資公司乾坤
科技今日送件申請上市備查函，同為轉投資公司的富驊
企業則已經獲得櫃檯買賣中心上櫃審議通過，將陸續於
今年底、明年初掛牌上市、上櫃，母公司台達電潛在承
銷利益雄厚。
台達電轉投資事業獲利表現不錯，由原網路事業部
分獨立出的達創科技今年營收超過50億元；從事高分子
發光平面顯示器開發與製造的翰立光電、生產電池的湯
淺台達等營收表現不錯。而台達電持有泰達電股票 1.8
萬張，根據法人估算潛在利益將近70億元。
而富驊與乾坤科技陸續將掛牌上市、上櫃，集團經
營運作勢力將更為龐大，而承銷利益入帳對公司今年獲
利亦有貢獻。
根據乾坤科技送出基本資料，公司資本額 8.2億元
，董事長為台達電代表人鄭崇華，輔導券商為金鼎證券
，最大股東為台達電持股45.84%，日商進工業株式會社
持股 9.01%。公司主要生產薄膜熱感式列印頭及薄膜晶
片電阻器等產品。
乾坤科技去年營收為9.72億元，稅前盈餘1.42億元
，每股盈餘 2.61元，今年預估營收為13.59億元，稅前
盈餘2.6億元，每股盈餘3.17元。
和信電訊目前積極在全省佈建GPRS網路，以做為通
往第三代行動通信最具經濟效益的系統平台，25日特別
展示台灣第 1套 WCDMA第三代行動通信實驗平台，並展
示其中的影像電話及行動即時影音下載及上傳功能，具
體顯示其積極爭取第三代行動通信執照的實力與雄心。
和信電訊的實驗平台由諾基亞所提供，整套平台符
合第三代行動通信 WCDMA（Wideband Code Division
Multiple Access)的主流規格，包括行動站台、基地台
及行動控制中心模擬器等設備，目前傳輸速率可達384K
。
和信電訊總經理邱明德表示，未來和信電訊將以現
有的 GSM與GPRS核心網路為基礎平台，經由系統升級，
加入 WCDMA的無線接取功能，即可提供第三代行動通信
的服務，並具有較佳的通訊容量及涵蓋範圍。
而和信電訊為爭取第三代行動通信執照，已籌組第
三代行動通信小組，負責統籌規劃未來新一代的行動通
信事業版圖。
諾基亞通訊系統事業部業務總經理佘祥生指出，透
過與和信電訊的合作，雙方對於未來共同開發無線寬頻
網路市場與投入第三代行動電話深具信心。
瑞典易利信25日宣佈與華宇電腦轉投資的華冠通訊
簽訂合作意向書，雙方將合作開發生產入門級行動電話
。
瑞典易利信消費性產品事業部門執行副總裁華倫比
（Jan Wareby）指出，透過此合作案易利信將降低生產
成本並縮短產品上市時間，進而提升獲利，同時透過釋
出入門級手機的研發及生產，易利信將可以投入更多資
源在高階產品的研發上，以強化易利信在行動網路的領
導地位。
而透過此次委託代工的計畫，易利信亦將取得更多
相關零件貨源，並利用本身的資源，投入高階產品的研
發，以搶攻行動網路 (Mobile Internet)的市場。
易利信表示，選擇華冠通訊為合作伙伴，除了華冠
通訊本身的量產及研發能力外，更重要的是其與易利信
長期合作的意願，在此次合作計畫中，華冠通訊將依易
利信所開出的規格開發並量產手機，而委託代工是易利
信強力擴張行動電話市場計畫中重要的一環，並將有助
於易利信快速地將產品引進市場。
在暑假掀起一陣線上遊戲風潮的遊戲「天堂」，也
將人潮帶入網路咖啡店，在這段期間各家網咖反應熱烈
，由於現在提供給網咖業者使用的「天堂」軟體都是免
費的，但 9月起，遊戲橘子定出一套授權制度及規範，
全國網咖業者需經過授權之後才能使用。因此今天針對
這套制度舉行說明會，未來也將針對中南部網咖業者召
開說明會。
除了網咖授權外，遊戲橘子也即將在 9月推出「天
堂點數包月制」，一個月內不限時數，只需繳交 399元
，同時也開放網路直接購買點數。
雖然呼叫器市場在台灣逐漸萎縮，但台灣第二大呼
叫器IC設計公司亞全科技由於在中國大陸、印度、東南
亞的市場佈局完善，最近幾年每年營收仍以 50%的速度
成長，預計今年營收可達7-8億元，每股盈餘5.4元。該
公司已於今年 5月公開發行並委託券商輔導，預計明年
底掛牌上櫃。
亞全科技經營團隊來自聯電，呼叫器IC(Pager IC)
為公司的主力產品，佔總營收的70%，外銷市場瞄準大
陸、印度和東南亞等幅員廣大的地區，目前在中國大陸
的出貨量已躋身龍頭地位。
亞全科技資本額 1.4億元，去年營收4.35億元，每
股稅後純益5.46元，今年因配發 3.2元股票股利，並辦
理9520萬元現增，以每股溢價20元發行，增資後股本成
長至2.85億元。
亞全科技表示，公司預估今年營收目標為 7-8億元
，稅前盈餘1.5億元，每股純益5.4元。公司並以每年營
收成長50%為目標，90年營收將挑戰12億元，以毛利40%
計算，90年獲利達4.8億元。
亞全科技今年 5月已辦理股票公開發行，並委託建
弘證券進行上櫃輔導，預計在明年 3-4月申請上櫃備查
函，順利的話可望於明年底掛牌。
偉大科技成立11週年，訂28日上午10:30-下午4:30
，在新竹科學園區舉辦週年慶與新產品發表會。該公司
在IA網路相關領域上，著重於網際網路介面工具的開發
，此次發表的新產品約 4-5種，配合公司的週年慶公開
亮相，期許能為公司的營運注入展望。
光纖類股今日走勢強勁，其中以卓越及聯合光纖表
現最為亮麗，而冠德光電由於公司低調，因此訊息較少
，投資人較少留意，股價表現相對持穩。
今日聯合光纖召開臨時股東會，會中宣佈公司上櫃
時程及上半年營收表現，激勵今日股價上揚，該公司股
價從昨日的 32.5元上漲至今日的33-34元，投資人買氣
濃厚。
而卓越光纖受益於裸絲持續缺貨，因此股價持續走
高，今日股價來到 33-34元，較昨日又是小幅上漲。至
於冠德光電，盤商表示由於公司相對保守，外界對於該
公司認知較為不足，有多數投資人不知道冠德光電從事
光纖產品，因此買氣較不熱絡，股價守穩在70元附近，
屬近期光纖類股中漲幅最小公司。
顧及行車安全，香港政府已規定駕駛人不得在行車
時使用行動電話，因此手機用無線耳機在香港極為暢銷
，由於台灣法規也將跟進，生產無線耳機晶片的和茂科
技相當看好此一市場。
和茂科技總經理藍桂騮表示，香港政府已規定駕駛
人在行車時不得使用行動電話，因此駕駛人普遍在車上
安裝行動電話無線耳機。據了解，台灣也將在今年10月
訂定相關法規，加上中國大陸手機的使用率呈直線成長
，該公司非常看好手機無線耳機的市場。
藍桂騮表示，行動電話用無線耳機晶片是和茂科技
僅次於呼叫器中頻IC的第二大主力產品，目前單月出貨
量約30萬顆，由於仍有台灣多家手機週邊客正進行
Design in，預計今年年底單月出貨量可達50萬顆。
擁有逾1700萬存款戶的郵政儲金局近期積極進行電
子商務轉型，其中藉聯傳科技的協助建置電子交易安全
認證機制，並預備開辦網路商城，可望成為台灣最大的
電子交易安全認證中心。
聯傳科技總經理劉一強指出，郵政儲金局以其超過
1700萬存款戶居台灣最大金流處理中心之一，而聯傳自
1998年起即開始協助郵局建置電子認證系統，採用以
SET 為基礎的安全機制與1024bits高安全等級加密，讓
郵局得以在負責個人與企業認證的同時，也一併提供數
位認證的發給。
此外，郵局為讓其1700萬位存戶、近1000萬張金融
卡用戶得到一個完整、便利的電子交易環境，將與聯傳
科技繼續建構網路商城。目前電子帳單服務提供者「富
樂網」已加盟郵局與聯傳科技的電子交易機制，提供會
員上網繳付信用卡、水電費、電信帳單等服務。
創介科技在VoIP網路電話、資訊家電 (IA)產品和企
業解決方案領域表現出色，其研製的InfoWave系列產品
，已廣泛使用於無線數據接、家用安全、遙控設備等應
用。該公司為提供更完整產品服務，將於 9月底推出
InfoView產品，提供影像傳輸服務。
InnoMedia集團總部設於新加坡，致力研發各類IP
Telephony及IA產品研發，有鑑於未來語音、影像及無
線數據資料傳輸三大產品將在網路應用上相互結合，相
繼於美國、大陸和台灣成立子公司，以因應未來發展趨
勢。台灣子公司創介科技的各類產品和技術，可依據
OEM 客戶需求與各種不同產品整合應用。
創介目前擁有企業級網路電話閘道器、電信級網
路電話閘道器、網路電話電話撥接器、網路電話介面卡
及網路傳真機，為提供消費者在網路電話上能見到對方
影像，將於 9月底推出InfoView產品，提供消費者更多
項服務。