期交所 打造交易人風險偵測平台 |台灣期貨交易所

面對國際政經變局，金管會主委黃天牧期許資本市場必須「以變應 變，鞏固精進，持續提升競爭力」。臺灣期貨交易所亦因應國內外市 場脈動，發展創新、韌性及永續的新未來。

政治大學風險管理與保險學系教授謝明華表示，由於衍生性金融商 品大都屬於遠期交易合約，存在交易對手的信用風險。因此，期貨及 選擇權交易採保證金即時洗價（Marked-to-Market）制度來確保交易 的安全性。

綜觀近年新冠病毒疫情、俄烏戰爭、通膨升溫等重大事件持續影響 全球金融市場，市場行情變化快速，波動度擴大。交易人從事期貨及 選擇權交易，對其持有部位所需保證金及風險的掌控益顯重要。

期交所建置「交易人風險偵測平台」，透過提供交易人評估風險之 數位工具，可以大幅提升交易人在期交所部位的風險控管品質。

「交易人風險偵測平台」可計算交易人設算部位各種風險資訊：包 括檢視設算部位所需原始保證金、維持保證金；風險情境分析；以及 部位的風險參數（Greeks）。這些資訊可以讓交易人清楚評估交易風 險以及調整風險控管策略。

期交所初步規劃在「交易人風險偵測平台」上提供以下功能：交易 人在輸入部位資料，產生設算部位後，可進行價格、波動度及相關風 險參數等分析，並了解其投資組合曝險資訊。

例如：1.標的資產價格變化（即行情漲跌）對設算部位價值的影響 ：亦即提供選擇權評價理論中常用的風險參數Delta與Gamma。

2.標的資產價格波動度變化對設算部位價值的影響：亦即提供選擇 權評價理論中常用的風險參數Vega。

3.時間變化對設算部位價值的影響：亦即提供選擇權評價理論中常 用的風險參數Theta。

4.設算部位保證金試算：提供交易人優化的使用者介面，彈性的投 資組合選取，並依期交所保證金訂定方式（單一部位、選擇權策略組 合及期貨價差組合部位），計算保證金，比較在不同組合狀況下之保 證金變化。

5.壓力測試情境分析：透過風險情境，讓交易人了解未來在不同價 格漲跌及波動度增減（如價格漲停／跌停且波動度增加10％）之壓力 情境下之損益，並瞭解其投資組合主要風險來源。

謝明華表示，期交所「交易人風險偵測平台」透過設算部位風險參 數的計算，讓交易人了解設算部位在各個面向的風險特性，所需保證 金，以及在各種極端壓力情境下最大可能損失。

不論有經驗的交易人或市場新進投資人者都可透過該平台，瞭解及 評估可能的風險，對提升風險意識，強化期貨市場安全將有實質效益 。

在系統正式上線後，透過使用者的使用經驗以及國外相關平台的發 展經驗，「交易人風險偵測平台」可以持續精進。在金融市場跟數位 科技日新月異的變化下，將可持續滿足交易人的需求。