多重資產策略 攻守兼備 |柏瑞證券投資信託

美國通膨數據意外轉強，聯準會強升息態度更明確，使得美債殖利 率與恐慌指數攀升，金融市場再陷震盪。法人表示，通膨及景氣動向 仍是牽動後續貨幣政策及股市走向的關鍵，然而目前貨幣政策並無轉 向寬鬆的條件、經濟前景亦存在諸多不確定性，全球股市恐將持續承 壓，建議透過有股有債的趨勢動態多重資產策略，以期在市場波動劇 烈下降低投組波動度。

柏瑞投信指出，觀察具有僵固性的通膨如房租、薪資、供應鏈調整 等成本趨勢仍往上行，通膨並未如預期降溫，加上企業獲利仍有下修 壓力，市場對於經濟衰退的疑慮亦未見消退，雖然根據美國銀行今年 8月公布的全球基金經理人調查顯示，悲觀情緒雖已落底，但並無顯 著好轉的跡象，市場風險偏好短期內要轉向樂觀仍需要等待一段時間 。

觀察股市接下來會持續波動的可能原因在於市場低估了通膨壓力與 景氣下滑的幅度，企業在總體環境逆風的情況下，獲利預期也可能進 一步下修，並且在量化緊縮政策執行下，亦不利於本益比的擴張，上 述因子皆可能影響股市表現。

柏瑞趨勢動態多重資產基金經理人連伯瑋表示，就許多經濟數據來 看，目前經濟成長確實放緩但並非衰退，但在俄烏戰爭、升息通膨干 擾下，將審慎看待市場波動，維持較低風險偏好，因此在股債投組配 置策略上的首要之務為控制風險，再找機會。

為因應聯準會轉鷹，適度布局像是金融、營建、住房REITs等部位 ，增添對於通膨調適能力，同時配置具有中長期成長潛力的趨勢主題 股票，如科技創新（如AI／5G／元宇宙）、永續浪潮（如太陽能／能 源轉型）等，並納入在景氣放緩下仍擁有健康資產負債表、誘人的股 東回報潛力以及較高定價能力的美國標竿企業，來掌握各類趨勢主題 的投資價值與契機。

法人表示，近期可先關注本波升息終點、聯準會中性利率水準、經 濟展望。市場仍持續震盪，但通膨觸頂回落態勢不變，代表較糟情況 大致過去，長期持有兼具收益與成長特質的多重資產，期在獲取收益 的同時，也能參與股市打底後回升機會。