壽險淨值比不足 金管會伸出援手 |宏泰人壽

美國強勢升息，壽險業淨值危機擴大，金管會伸援手，於昨（22）日宣布，明年3月各壽險業申報今年財報時，若有淨值比等財務比率不足者，在做實質評估後，認為業者清償能力並未弱化，將允許業者可提出立即增資以外的財業務改善計畫，此彈性做法料可緩解業者增資之急。

保險局副局長張玉煇說，將綜合考量，一、因會計制度而未能公平呈現利率走揚對資產和負債（指保單）面影響，二、利率上升對壽險業清償能力的正面效益，三、淨值下降的原因。

他說，依這三大面向審視對壽險業清償能力的影響，若清償能力未弱化，將不會強制壽險業要立即增資，可提如商品或資產面等其他財業務改善計畫。

例如因升息讓壽險業手上債券出現評價減損，若業者能合理估算和說明，利率走揚對負債（保單）面助益，進而降低淨值衝擊，金管會也能接受，金管會主要關注的是「實質面影響」。

到今年6月底，包括三商美邦、宏泰人壽和南山人壽淨值比都低於3%，市場擔心，美國到年底都持續強勢升息，屆時恐將有更多業者全都低於3%的法定標準。

依保險法規定，資本適足率（RBC）低於200%或連兩期淨值低於3%，就必須提出增資等財業務改善計畫，三商、宏泰和南山已拉警報；壽險業認為，金管會此彈性做法，頂多舒緩業者一些增資壓力，但效果有限。

該業者說，要調整商品或資產結構、去降低對淨值衝擊，目前可做的實在有限，例如舊債多數都放綜合損益（OCI），無法轉列不影響淨值的攤銷後成本（AC），就算新債都放AC，助益有限，其次，一旦年底淨值轉成負數，難道不增資嗎？

另一家業者也說，年底美國強勢升息、殖利率若一路攀升，壽險業者只能聽天由命、自求多福，最後還是可能得落入增資命運。