特別股韌性高 逢回布局良機 |柏瑞證券投資信託

因應全球主要央行態度轉鷹，投資人風險偏好情緒有所下降，整體 市場動盪加大，短線上也對特別股形成壓力，近一個月主要特別股指 數皆為收跌。法人表示，美國10年期公債殖利率曲線反映聯準會升息 態度轉趨積極，使得特別股價格近期出現修正，不過此一情境過去十 年來出現多次，修正期約三到六個月，而且在升息擔憂緩和之後皆出 現快速回升，現在反倒是中長期布局特別股的良機。　　柏瑞投信指出，特別股近期價格修正，但觀察過去的價格走勢可以 發現，股價表現的韌性高，特別股不含息的價格報酬常年多在區間內 波動、較不受景氣循環影響，且過去即使面臨縮減恐慌、升息縮表、 及新冠疫情的衝擊，特別股價格也多呈現V型反彈、恢復力佳。　　據柏瑞投信2022年1月「洞悉特別股」報告，持續高漲的通膨壓力 強化Fed加速升息預期，美國10年期公債殖利率明顯彈升，特別股殖 利率也隨之上揚至4.5％。由於投資人消化市場多空消息，1月份特別 股與公債殖利率之信用利差接近持平在295個基點，但與近年低位相 比仍有距離，不論從利差或殖利率水準來看，特別股皆已浮現投資吸 引力。　　柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，隨著聯準會寬鬆貨幣政 策退場的預期，造成主要股市波動劇烈，但是觀察特別股長期主要報 酬來源為股息收益，相對於資本利得也更容易掌握，且平均信用評級 為投資級，收益水準亦接近非投資等級，若有息收需求的投資人不妨 趁近期波動，分批卡位長期獲取優質收益的機會。　　群益全球特別股收益基金經理人邱郁茹表示，受到聯準會升息預期 升溫、俄烏衝突等影響，近期金融市場表現震盪，特別股同樣受到波 及，不過整體而言，近期的修正也令特別股的投資價值浮現，基於今 年全球景氣料仍維持增長不變，企業盈餘亦可望持續改善，特別股主 要發行產業之銀行業獲利穩健，加上特別股又具有高息優勢的加持， 後市仍有望吸引訴求穩健收益的資金配置，表現仍不看淡。