高收益債潛力可期 中長期布局良機 |柏瑞證券投資信託

美國聯準會減少購債與升息腳步漸近，導致美股出現高檔震盪。以累積息收報酬為主的高收益債市表現卻相對耐震。柏瑞投信表示，受惠成熟國家經濟持續復甦、以及能源與商品行情帶旺的新興市場企業營運好轉，全球高收益債後市潛力仍然可期，中長期投資人可配置高收益債增添投組攻防力。

柏瑞投信指出，美國經濟穩健復甦、Fed貨幣政策將逐步正常化，可望帶動市場回歸常態運作，幫助全球高收益債的發債企業基本面持續提升。企業獲利增長、信用體質改善、國際油價持穩高位，也有利於高收益債市的違約率持續下滑。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人劉文茵表示，由於高收益債企業財報亮眼，帶動美國高收益債違約率持續下探，維持在歷史相對低點。高收益債的回復率（recovery rate）自去年低位逐步上升，距長期均值39.6%不遠，預期在企業獲利強勁增長下，第4季將持續改善。

若以2013年縮減購債經驗來看，全球高收益債的報酬續航力十分不錯，適合當前貨幣政策邁向正常化的資產布局。此外，全球高收益債指數的殖利率仍有5%，追逐收益資金的湧入有利企業順利再融資、改善中長期債務結構，帶動初級債市保持高熱度，進而助攻報酬潛力。

根據Bloomberg統計，企業持續趁低利率積極發債，10月第一周的高收益債發債金額達48億美元，且獲市場數倍超額認購。高收益債利差最近因消息面拖累而擴大，反倒提供中長期投資人進場布局良機。目前全球高收益債信用利差為395，距近5年低位的310，仍有收斂空間。

柏瑞全球策略高收益債券基金成立於2008年8月，是台灣境內最早成立、唯一經歷金融海嘯、QE退場等利空考驗的全球高收益債券基金。由於不限縮特定高收益債種的投資策略，基金受惠於能源、原物料與消費產業的景氣復甦行情。