特別股利多 還有得漲 |柏瑞證券投資信託

投資人持續權衡新冠疫情發展和美國聯準會（Fed）貨幣政策動向，整體情緒較為觀望，美國10年期公債殖利率呈現低檔整理，特別股在7月狹幅震盪。投信法人表示，雖然特別股的利差已較先前高位收斂，但與近年來低點仍有段距離，預期在企業基本面持續改善、市場追逐收益資金充沛的環境下，特別股還有續漲空間。

柏瑞投信表示，美國10年期公債殖利率7月持續走低，特別股殖利率也微幅下滑至4.1%，7月特別股與公債的信用利差小幅擴張約11個基本點。由於美債殖利率維持低檔區間整理，殖利率相對較高的特別股人氣仍然暢旺，7月持續吸引資金流入。

柏瑞投信表示，Fed的7月會議維持基準利率區間及購債規模不變，主席鮑爾也表示，通膨和持續的時間可能比預期的更大更久，但重申預期未來會回落。不過，投資人擔憂Delta疫情及Fed如果提早縮減寬鬆可能會阻礙經濟復甦進程，美國10年期公債殖利率近期維持低檔整理，特別股所面臨的利率風險並不高。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，雖然投資情緒轉趨謹慎，但金融業獲利持續增長，特別股仍具投資吸引力。隨著銀行紛紛釋出貸款損失準備金，美國銀行業第2季的企業財報表現亮眼，盈餘年增率則因低基期而維持於相對高檔。此外，金融業第2季核心資本比率及股東權益占總資產比例仍維持於相對高位，整體財務體質依然穩健。

另方面，7月有些公司新發行的特別股納入指數，整體特別股市場的淨供給略有增加，不過，市場吸納新供給的狀況依然良好。指數總成分檔數則維持在215檔的水準。根據Bloomberg統計，總計7月有13檔特別股信評被調升、僅五檔被調降，近幾個月都呈現升評件數多於降評件數的態勢，代表整體特別股市場的信用風險程度仍維持在較低水平。

馬治雲表示，在前波熱潮後，主要股市近期波動加大，固定收益資產像是特別股的波動相對較低。此外，特別股擁有平均投資等級的信用評級，且收益水準接近高收益債，也相當適合當前貨幣持續寬鬆的環境。