美高收債Q3行情看升 |柏瑞證券投資信託

美國總統拜登初步與國會達成約1.2兆美元、為期八年的基建計畫共識，市場樂觀預期將帶動經濟復甦、但又不致於過度推升通膨，激勵風險性資產續揚。法人表示，美國經濟數據亮眼，企業2021第1季財報亦佳，高收益債信用評級品質比疫情前更好，高收益債市第3季行情看升機率高。

柏瑞投信表示，受惠於經濟復甦、加上企業獲利強勁、信用品質升的支撐，高收益債違約率已下滑至15個月來的低位，市場預估2021年高收益債年內違約率將下降至2%，低於過去10年長期均值的3.4%。甚至部分投行預期，高收益債的違約率會維持下降趨勢到2022年底。

此外，市場風險情緒仍高，追逐收益的需求亦維持強烈，帶動初級市場熱絡。整體美國高收益債的初級債市，今年6月初以來截至第四周，高收益債的新發債金額已達306億美元，同時也持續見到新企業首次加入初級債市進行籌資。

柏瑞投信投資顧問部協理但漢遠表示，隨著全球低利環境持續，高收益債企業發債籌資順利，且數倍超額認購的需求相當踴躍，都有利於增添高收益債市的投資機會與交易動能。

此外，美國高收益債存續期較短、利率敏感性較低、殖利率相對較高，能提供緩衝保護，在未來利率可能上行的環境中，仍為合適的資產配置標的。

按照美國聯準會過去貨幣寬鬆正常化的歷史經驗顯示，無論縮減量化寬鬆（QE）、單純升息、升息暨縮表期間，擁有相對較高殖利率的全球高收益債表現亮眼。