特別股進場時機來了

受惠美債殖利率回落、資金行情火熱，特別股指數近期表現強勁。

柏瑞投信表示，美國聯準會（Fed）重申維持量化寬鬆的立場，並持續淡化通膨的疑慮，使得美國10年期公債殖利率回落，加上美國經濟復甦，銀行業財務體質增強，特別股所面臨的利率和信用風險都已下滑，有助於維持特別股穩健的基本面，亦再次浮現投資契機。

柏瑞投信表示，雖然美國通膨上升的壓力增加，尤其是因為房價大幅上漲所帶動房租租金的走高，不過，Fed主席鮑爾近期出席國會聽證會時仍重申高通膨僅是暫時性，主要是與經濟重啟和供應問題有關，必要時將使用工具維穩通膨。Fed也將耐心觀察實際通膨數值以及勞動市場重新雇用的進展，不會先發制人升息。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，從Fed目前貨幣政策的立場以及金融環境來看，短期市場資金行情將會持續。而從基本面來看，Fed最近一次壓力測試結果顯示，受測的大型銀行已大幅提高資本，即便在嚴厲的壓力情境下，資本都還在法規要求上，顯示其體質已足夠穩健。

根據6月Fed公布全美23家大型銀行壓力測試結果，所有銀行都輕鬆通過，平均資本比率為2009年以來最高的13%，所有銀行都通過最低4.5%的資本要求。在通過Fed最新回合壓力測試後，意謂著銀行將可恢復發放股利與回購股票，這也有利於特別股的股利發放。

馬治雲說，基本面和資金面將持續支撐特別股的信用利差維持低檔，未來隨著長短天期利差擴大，企業信用狀況亦受惠經濟好轉而持續改善，這些銀行更可望直接受益，要如期支付特別股股利更不是問題。此外，特別股新發行市場持續升溫，共計5月有13檔、6月也有15檔新特別股發行。