量化債券基金 穩穩賺

美國10年期公債殖利率近期走高造成市場頻繁震盪，投信表示，公債殖利率上彈雖帶來短期波動，但其他債券價格未必會跟著下跌，投資人可透過基金採量化策略，降波動、追求收益配置資產。

柏瑞投信投資顧問部協理但漢遠表示，公債殖利率上彈雖然會帶來短期波動，但其他債券價格未必會跟著下跌，而且假設在利差不變情況下，若公債殖利率升高，企業假如要發行新債（換券╱籌資），為了吸引投資人一定會祭出更優的條件，新發行的債券整體票息也可能增加，收益機會反而因此有望增加。

根據2005年以來的統計，如果以綜合債券跟美國10年期公債殖利率相比，可發現美債殖利率起伏是常態，即使彈升幅度超過長期平均，綜合債七次有六次年化報酬率為正值，平均值約在5.5%，唯一發生例外是因為油價崩盤的原因，並非真正的利率風險造成。

美債殖利率近期彈升幅度已達到近三倍標準差，接近2013年QE（量化寬鬆）退場恐慌，與2016年川普當選總統時，研判屬於過度反應的機率較高。在美股驚驚漲，市場波動卻居高不下，更需要在投組中加入高評等的債券來降低波動度。

柏瑞全球策略量化債券基金預定基金經理人陳柏元表示，受惠於低利率和超寬鬆的貨幣政策，有助投資級債的企業降低債務、改善財務體質，使得投資級債企業的槓桿倍數可望下滑，並支撐債券價格。該基金初期預定投組規劃，一般市況將維持常態配置比例，亦即40%成熟國家投資級企業債、40%新興市場投資級企業債及20%全球高收益債為資產配置，但仍會調整以追求較佳收益的機會。

柏瑞投信說，柏瑞「高IQ」量化策略模擬同一期間，能夠通過升息與利空的洗鍊，不但長期投資成果佳、隨時進場的勝率也高，收益潛力更勝綜合債、波動亦低於投資級債。此外，柏瑞集團固定收益量化投資主管陳海波（Haibo Chen）領軍研發的獨家量化債券策略，利用量化債券模組可對海量的投資標的進行流動性、相對價值、信用展望等篩選，建構出最適化的投資組合，在低利環境仍具再追求額外息收的機會。