槓鈴式配置 分散投資風險 |中國信託證券投資信託

中國信託投信指出，2021年資金行情將持續支撐金融市場。沉寂已久的價值股將重回市場懷抱，但成長股仍將受到資金行情青睞。因此，建議投資人明年第1季應將成長股、價值股並列核心資產，各配置四成資金；餘下兩成布局債券基金，以適度分散風險。

中國信託投信分析，美國聯準會（Fed）長期寬鬆政策未變，2021年的通貨膨脹率可望升溫，這點可從11月至今，原物料受需求拉抬，價格蠢蠢欲動可見端倪。不僅布蘭特原油期貨重新站上每桶50美元關卡，銅、鋁、鉛、錫等也都明顯揚升。

因此，抗通膨也將成為明年資產配置的主旋律之一。

中信投信指出，成長股可選擇法盛盧米斯賽勒斯美國成長股票基金、中國信託智慧城市建設基金，各配置20%。法盛盧米斯賽勒斯美國股票成長基金聚焦美國大型成長股。根據最新月報，市值大於250億美元的巨型企業占持股的九成。

中信投信分析，法盛盧米斯賽勒斯美國股票成長基金最大特色在於，經理人著眼長期報酬率，投資方式類似私募基金，以「入股」企業的心態選股，持有期間長，周轉率低，且持股集中度高，僅持有30至40檔個股，但投資產業廣泛，藉此有效分散風險。基金長期績效亮眼，兩年來報酬率排名同類型基金前二分之一，今年來上漲約兩成。

中國信託智慧城市建設基金專研人工智慧（AI）、物聯網等科技發展趨勢，近期布局除著重5G、電子支付、資訊安全、城市建設等相關題材股外，也增加車用相關個股，包含車用零組件、半導體等。基金持股相對集中，前十大持股占比近五成。2021年布局將採槓鈴策略，除了成長股，也將增持科技產業中被低估的價值股。

價值股則以中國信託亞太實質收息多重資產基金、法盛漢瑞斯全球股票基金各20%。中國信託亞太實質收息多重資產基金著重「穩健收息」，這檔基金投資基礎建設、公用事業、不動產投資信託（REITs）等實質資產；上述資產具備二個共通特性，與景氣連動度低、提供穩定現金流。

根據中信投信官方網站資料，中國信託亞太實質收息多重資產基金今年4月底成立，7月開始配息，7到11月每月配息率穩定維持在5%，且息收百分百來自投資組合淨利。

中信投信指出，根據歷史經驗，實質資產等價值股具抗通膨功能。晨星統計顯示，從2002年至2019年期間，分析標準普爾各產業指數，當通膨升溫時，商品、基礎建設、房地產等年化報酬率幾乎都有10%，高於美股、非美國股票的約8%漲幅。

此外，中信投信表示，亞太實質資產相關指數至今未回到疫情爆發前水準，補漲空間仍在。明年隨著景氣回春，企業獲利與配息可望逐步增加，評價面也將同步回升，後市看俏。

法盛盧米斯賽勒斯債券基金著重投資全球固定收益市場，基金操作靈活，配置資產多元，從美國公債、高收益債、新興市場債、可轉換公司債、股票等，都在投資範圍內。近期基金採槓鈴式配置，以高收益債、美國公債作為布局主軸，基金的AAA等級債占23%，股票也占了9.7%。

法盛漢瑞斯全球股票基金秉持價值投資哲學，選股著重三大特性，也就是相對內涵價值大幅折價、標的具長期成長潛力、管理階層具創業家精神。基金近年布局注重金融股、循環性消費類股，11月疫苗報捷後，基金報酬率顯著翻升，三個月來漲幅逾兩成，在同類型基金中排名第四。

法盛盧米斯賽勒斯債券基金有72%在美國，其他如墨西哥、澳洲、義大利、加拿大等，都不到一成。基金半年來繳出8.4%的報酬率，優於同類型基金平均。如果選擇美元月配息級別，半年來的年化配息率介於1.0%~2.2%。（系列完）