台幣太強 壽險匯兌成本突破2千億 |南山人壽

新台幣急升，壽險業匯兌總成本突破2千億元。金管會29日公布，前九月壽險業國外投資若完全不避險，匯損將達新台幣3,630億元，但扣掉用衍生性商品成功避險、收回外匯準備金後，匯損金額降到987億元，但要加上買避險工具的1,206億元，前九月壽險業的匯兌總成本達2,193億元，再創史上新高。

新台幣10月升破29元後，目前仍未回貶，壽險業匯兌壓力比9月更大，保險局副局長王麗惠表示，到本月29日為止，今年已核准八家壽險公司共增提外匯準備金195.5億元，2019年同期則完全無公司增提外匯準備金。

保險局表示，共有三家公司增提二次以上，今年如國泰人壽已增提四次外匯準備金，金額70億元，中國人壽10月要第二次增提，二次共達30億元，另外一家應是中小型壽險公司，第二次增提不到5億元，另外如南山人壽等增提計畫尚未經董事會討論，所以今年壽險公司額外增提的外匯準備金金額應破200億元，也是歷史新紀錄。

壽險業今年前九月稅前獲利達1,967億元，比去年同期成長12.6％，王麗惠表示，若不含外匯價格準備金變動數，即前九月收回200億元，只計算匯損及避險成本後，壽險業前九月國外投資淨收益仍可高達新台幣4,763億元。

也就是說若沒有匯損、避險成本，壽險業前九月海外投資可賺到新台幣7,156億元，等於投資報酬率約4％，但若扣掉避險成本後就只剩下2.6％，還是高於投資國內公債、存款。

2019年前九月新台幣是貶值1％，所以壽險業國外投資若完全不避險，是有匯兌利益868億元，但因為壽險業買了換匯（CS）、無本金遠期外匯（NDF）等衍生性工具作避險，反而出現908億元的評價損失，及去年台美利差仍大，前九月避險工具的成本達1,533億元，所以去年前九月匯兌總成本是1,817億元。

今年台美利差縮小，避險工具成本下降，前九月比去年同期省了21％以上，但因為新台幣強升，年初到9月已升值3.3％，因此匯損大幅增加，壽險的外匯準備金也已淨減少200億元，若加上前九月已一次性額外增提的185億元，等於已消失385億元用來沖抵匯損。