ESG企業債抗震 成投資新亮點 |柏瑞證券投資信託

新冠肺炎全球確診人數已破3,000萬，柏瑞投信指出，新冠疫情加速了全球ESG投資浪潮的發展，近期股市劇烈震盪亦相對凸顯ESG企業債優異的耐震力及恢復力，在永續投資概念持續發酵下，ESG企業債的後市仍大有可為。

柏瑞ESG量化債券基金經理人施宜君表示，ESG企業債平均信用評級為投資等級，且在主要央行空前規模的資金挹注下，這些體質優良的企業已陸續於市場上取得大量資金，進一步降低違約風險。

另外，根據BofAGlobalResearch的統計，截至7月底，今年以來，綠色債券發行金額達1,800億美元，已超越2018年的總發行量。預期今年綠色債券總發行規模在德國政府加入後，年底前至少再發行45億歐元綠色公債，可望超越2019年，進一步提高綠色公債的市值占比。

另一個ESG投資市場關注的新亮點，為「永續目標連結債券」的發行。柏瑞ESG量化債券基金亦參與了「永續目標連結債券」的認購，與一般ESG債券不同的是，「永續目標連結債券」的資金用途並不受限，若公司未能達成訂定之永續目標，票息將會增加作為ESG品質惡化的補償。

柏瑞ESG量化債券基金採用柏瑞獨家ESG債券量化投資模組，透過模組對於個別債券的報酬率波動度及相關係數的預測，產出最適化的投資組合。該模組係由殖利率曲線模組（Yield-CurveModel）跟信用利差模組（CreditSpreadModel）所組成，並將柏瑞ESG評分納入模組因子。

雖然近期債券市場的信用利差持續收斂，顯示整體市場氛圍有所好轉，但是8月的模型認為本基金整體投資組合的配置仍然應保持謹慎。

舉例來說，今年3月信用利差模型結果顯示，以防禦型產業未來6個月風險調整後的超額報酬最佳，如公用事業、電力、非循環性消費等，因此當時本基金0持有能源產業。但5月模型結果顯示，防禦型產業（金融、非循環性消費等）未來6個月風險調整後的超額報酬最佳，但與非防禦型產業的預期報酬差距已明顯縮小，因此基金整體配置雖仍以防禦型產業為主，但已適度增加非防禦型產業配置（如能源）。

柏瑞投信表示，雖然市場氣氛趨向樂觀，但隨著美國總統大選日期愈來愈近，是否會有其他不可預測的市場變數發生，以及其他地緣政治出現不可控制的負面發展，都是ESG債市未來持續要留意的波動風險。