柏瑞投信：亞債展現耐震力

全球多數地區經濟數據在解封後已出現明顯好轉，但數據仍透露出 部份隱憂，加上新冠疫情尚未受到良好控制，投資人不免擔憂經濟復 甦的可持續性，並大幅拋售部分估值過高的股票，導致9月以來全球 股市波動放大。不過，柏瑞投信表示，受惠於平均債券信用評等為投 資等級，以及較短的平均債券存續期間，JACI亞洲債券指數在近期金 融市場震盪期間表現相對抗跌（見圖）。從今年亞債指數的走勢來看，在新冠肺炎疫情爆發衝擊市場最嚴重 的這段期間，亞債指數波段跌幅僅8.79％，相對較美股的雙位數跌幅 要來得小。柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君表示，一方面亞洲經濟和 企業財務體質持續改善，具有較佳的抵抗力。另方面，亞債的持有人 以亞洲當地的投資者居多，對於亞債相對具有較強的投資信心，可為 亞債提供支撐，波動度也因此較低。根據券商JP Morgan統計，截至 今年6月底，亞債投資人七成來自亞洲，歐洲占17％，美國占13％。至於美中貿易紛爭是否會影響亞債表現？柏瑞新興亞太策略債券基 金經理人施宜君指出，中美貿易角力雖擴及中國部分國營企業，但觀 察這些企業因為與中國中央政府連結緊密，具策略重要性，必要時將 獲得來自政府援助，因此美國此舉不會讓這些企業出現償債困難而違 約。此外，這些企業的美元債市值僅占亞債指數約1％，對整體亞債 影響有限。柏瑞投信提醒，雖然中美現階段兩方動作不大，但如果川普為求連 任是否會加劇雙方衝突力道，以及其他地緣政治出現不可控的負面發 展，都是亞洲債市未來持續要留意的波動風險。