五大壽險經常性收益率 4%不保

壽險公司投資部門今年壓力很大。據五大壽險公司公布的數據顯示 ，今年上半年避險前經常性收益率（Recurring yield）介於3.12～ 3.63％，比去年同期少了14～36基本點不等（1基本點是0.01百分點 ），同時為了避險，多家公司今年少領了現金股利，轉賺賣股票的利 得，估計五大公司今年全年經常性收益率很難保4％。五大壽險公司即國泰人壽、富邦人壽、新光人壽、中國人壽及台灣 人壽，已公布上半年經常收益率最高是中壽，有3.63％，台壽3.46％ ，新壽3.32％，富邦人壽是3.19％，國壽3.12％，這些都還未算7、 8月現金股利；但光看上半年，各公司都比去年同期下降，以五大公 司14.5兆元金融資產估算，少10點，一年就是少145億元收入。壽險業者分析今年經常性收益率下降的五大原因，一是新冠肺炎造 成全球降息，原本就已極低的利率，再次探低，壽險公司新收的保費 投資收益率明顯降低；二是每年債券都會有到期的部分，一般都會進 行再投資，利率就可能從5～6％降到3～4％；三是國際板債券今年大 量贖回，過去拿的高利率債券，現在變成存款或較低利率的債券。四是以往7、8月會等領現金股利，五大公司一年有70～200多億元 ，下半年入帳後，全年經常收益率就會飆高，有公司就會破4％，今 年因全球經濟有疑慮，部分公司配息轉保守，其次是壽險先賣股票落 袋為安，避免拿股利卻賠股價。五是擔心資本市場下半年波動加劇， 壽險公司已有避險操作，拉高現金部位，也造成經常性收益率下降。經常性收益率即包括壽險公司投資債券的利息收入、股票現金股利 、不動產租金等，經常性收益率愈高的公司代表每年都有「穩定收入 」，經常收益率高於負債成本（保單成本），就是十足的「利差益」 ，不用在股債市裡殺進殺出，但若經常性收益率下降，代表利差壓力 提高，亦會影響壽險公司獲利。不過，壽險業者表示，利率下降，換匯（CS）等避險成本就會下降 ，同時新保單成本也會降低，會對獲利有正面幫助。