特別股殖利率亮眼 |柏瑞證券投資信託

近一個月主要特別股指數與ETF的漲勢暫歇。法人表示，在全球低利率環境下，特別股指數截至7月底仍有近5%的殖利率，高於多數投資等級固定收益資產，相對較佳的投資價值亦吸引資金持續流入，現在是中長期布局的好時機。

柏瑞投信指出，在投資需求轉強下，6月特別股的發行狀況維持熱絡。而美國經濟活動正逐步恢復，經濟學家也略為上調美國第2季的經濟增速預估值。

雖然美國銀行業預先提列龐大貸款損失準備金，使其上半年獲利大幅下挫，不過隨著經濟重啟，獲利衰退的幅度有望縮窄。可留意的是，經濟復甦的步調也充滿不確定性，總計6月有二檔特別股信評被調升，17件遭調降，後續不排除再見到信評遭下調的情況。

然而，特別股信評被降評，也不意味著一定會違約，根據Bloomberg統計，ICE美銀固定利率優先證券指數6月平均信評，仍維持在BBB等級的投資等級，信用風險程度仍低。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，雖然市場流動性充裕，但由於全球經濟前景仍有不確定性，投資人的謹慎態度支撐避險需求，美國10年期公債殖利率維持低檔區間整理。6月特別股與公債之利差收窄約4個基點至457個基點，仍處於近年來的相對高位，具有中長期布局的契機。

新光全球特別股收益基金經理人陳晞倫指出，以風險溢酬角度來看，卻容易錯失其他潛力資產未來上漲的機會成本，陳晞倫建議，具可增益資產的特別股基金，既掌握不錯的特別股固定收益外，可增益資產若投資得宜，更可創造多重收入來源，潛在報酬具可預期性，亦可達到整體投組的股債平衡效果。陳晞論看好下半年全球特別股表現，因美國聯準會於3月提出無上限量化寬鬆（QE）政策後，全球債市已恢復流動性後，亦有助於特別股基本面，恢復既有固定票息收入。