亞洲高收債 擁政策利多 |柏瑞證券投資信託

由於新冠肺炎疫情在歐美大爆發，加上國際油價暴跌，導致亞洲高收益債市3月大幅修正。不過，法人指出，油價下跌基本上有利於亞洲國家降低進口成本與控制通膨，接著在貨幣政策及財政政策雙管齊下，有利於企業及經濟加快復甦腳步，亞洲高收益債後市可望回穩。

柏瑞投信表示，亞洲高收益債指數的產業分布以房地產為主，其中又以中國的房地產比重相對較高。目前中國高收益房地產的利差，已隱含一年的違約率約8%（假設回復率為40%），但在過去六年中國高收益債的平均違約率1.7%，中國房地產違約公司只有三家，其餘多是中國工業債券，因此目前的價位隱含過高的違約率，已經嚴重偏離基本面。

柏瑞亞太高收益債券基金經理人施宜君進一步指出，接下來，須持續觀察中國復工與疫情控制狀況，以及歐美國家採取的鎖國、封城措施是否能有效控制疫情。不過，疫情早晚總有機會緩解，著眼亞高收債目前的利差水準已來到五年新高，確實相當具有吸引力，可以考慮逢低布局。

台新亞澳高收益債券基金經理人尹晟龢表示，中國人行宣布降準，釋放人民幣5,500億元，市場預期人行將在4月再次跟進降息，低存款利率可降低銀行成本，銀行則有更大意願放貸給中小企，而在中國度過疫情高峰後，各區域陸續復工，帶動中國消費回穩，間接帶動亞洲高收債的反彈行情。