柏瑞：可分批布局特別收益 |柏瑞證券投資信託

新冠肺炎疫情恐慌引發全面性的短期流動性問題，就連美國公債、黃金等避險資產也遇到拋售壓力。柏瑞投信表示，流動性的問題固然棘手，不過美國聯準會（Fed）已降息至接近零利率，並宣布量化寬鬆無上限（無限QE），提出計畫改善企業債券的流動性，而歐洲央行、英國央行也已宣布擴大購債規模，在全球主要央行共同努力下，流動性問題將逐步緩解，近期波動劇烈的金融市場也有機會慢慢回穩。

柏瑞投信投資長黃軍儒表示，全球疫情雖然仍在擴散，不過最早爆發疫情的中國已經出現緩和，短期市場波動雖然放大，但各類資產價格卻也因此回到十分便宜的水準。

雖然新冠肺炎疫情的發展仍難預料，但隨著市場恐慌情緒逐漸平復，流動性問題可望獲得改善，經過修正之後的「特別收益」資產，已浮現中長期的投資機會。所謂「特別收益」的多重資產組合，係將特別股、投資級永續債及全球高收益債依40％、30％、30％的比例組合而成，可一次網羅三種具有優質收益潛力的資產。

柏瑞投信投資長黃軍儒指出，近期高收益債的違約率略微上升，不過觀察目前利差水準多已彌補此一風險。近日彭博巴克萊美國高收益債指數利差已經過來到1,000點，回顧過去20年，每當利差擴大到1,000點以上，隨後的12個月指數正報酬機率達100％。

另外，全球央行齊力寬鬆，加大對市場注入流動性的力道，可望為特別股和投資級永續債的後市提供強力支撐，減緩市場波動。在基金操作策略上，目前「特別收益」資產：特別股、高收益債和投資級永續債，殖利率皆明顯攀高，顯示已具投資價值，將審慎挑選基本面相對穩健的標的，視市場狀況分批逢低布局，以打造具有中長期上漲潛力的投資組合。不過，仍須留意個別資產仍有市場波動風險。