不確定的年代 壽險再掀搶地潮

能讓四大壽險公司同時出手搶的土地，世貿三館應該算第一筆，主 要是各家投資眼光大不相同，且國泰人壽過去一向不太愛地上權，而 南山人壽開始大買不動產是最近不到十年的事，加上國內可以買的土 地、大樓多數已在壽險公司手中，剩下的不是太貴就是不合適。金管會從2013年開始祭出壽險業投資不動產禁令，最後直接設定最 低投資報酬率門檻後，大型壽險公司很多年不曾一起搶土地或大樓， 這次前四大壽險公司同時出手競標世貿三館，且出價相差不大，第一 標南山人壽與最低的國壽出價相差不到30億元，算是最英雄所見略同 的一塊土地。深究其中原因，除了大型土地一去不再，大型壽險要搶占信義計畫 區的天際線外，錢太多無處去，恐怕才是最關鍵原因。去年開始，壽 險業自股市、債市實現資本利得，就是擔心多頭行情已多年，資本市 場終究要回檔，怎料突如其來的新冠肺炎疫情，打亂全球資本市場及 經濟環境。利率走低，使得債券大量贖回，壽險公司原本打好的算盤，每張保 單依資金成本鎖住的債券投資，一時間又變回現金，銀行存款利率不 到0.5％、10年期台灣公債也不到0.5％，美國大降息6碼（1碼是0.2 5個百分點），10年期美國公債也不到0.8％，加上股市大起大落，稍 一不慎就是淨值大蒸發，股東必須拿出錢增資。滿手現金的壽險業， 必須去找相對安定的資產去化。顯然，不確定的年代，只有不動產最確定，至少有租金收入，就算 用市價列帳，也不像股票那般起起落落難以預測，所有權必要時刻還 可以變現，所以從年初到現在，已有不少壽險公司在法說會表示，投 資眼光重新相中台灣高殖利率股票及不動產。即便金管會控管下，壽險新契約保費今年可能只剩下1兆元，但還 有近2兆元的續期保費，只要10％需要去化，就是3千億元，所以只要 有好的標的，壽險資金都將蜂擁而上。因此，四大壽險同時出手搶土 地的畫面，或許不久後還會再出現。