葉獻文 帶隊端出特色基金好菜 |保德信投信

保德信投信副投資長葉獻文出身研究員，因緣際會轉任基金經理人，偏好用基本面挑好股票，曾以逆勢大盤、報酬率105％的基金奪績效冠軍，更吸引外媒報導。他用「永遠不要喪失競爭力」來鞭策自己，對團隊卻保有高度容忍力，無論老鳥、菜鳥都能適得其所，在分工明確下能端出一道道符合投資人需求的基金好菜。

愛吃美食的葉獻文，喜歡用餐廳做比喻，他認為，研究員像農夫、基金經理人是廚師，研究員的工作是種出好食材、也就是在產業中挑出好公司，而經理人就負責用這些好食材、炒出一盤基金好菜，且是符合不同投資需求的特色基金。

較為特別的是，保德信投信對於基金經理人的績效檢視，與一般業界評比方式大相逕庭，並不強調與同業比較的績效排名。葉獻文指出，對於基金經理人的基本要求是，一檔基金每年獲利率需打敗加權報酬指數5％，在排名上前35％即可。「產品有特色化、追求長期績效」是西方基金思維，也是保德信投信當前積極導入的兩大理念。

葉獻文說「我們不追逐最厲害的基金，而是比較中長期的，這需要一點時間去驗證」。因壽險背景使然，保德信投信不鼓勵短期績效，且相對重視風控，也因此在過往的投資弊案中，得免於暴露在相關風險上。由於理念轉換，保德信投信也特別訓練業務人員適應，客戶則從個人、轉而偏向專業投資機構，如壽險公司及政府基金等，而這也逐漸符合目前盤勢將轉以由法人所主導的趨勢。

雖說不追逐最厲害的基金，但葉獻文可說是國內少數的明星操盤手。在2005年，才剛轉任基金經理人不久的他，在保德信投信操作的第一檔台股基金，就創造了105％的投資報酬率，榮登該年台股基金冠軍寶座，由於那年大盤行情並沒有特別好，因此，吸引外媒前來探訪績效突出的秘訣。

由研究員出身的葉獻文表示，「祕訣無他，就是挑選好公司、好股票」，透過資料研讀、訪問公司等方式，釐清個股公司在產業上所處的地位，以及其競爭優勢或面臨的阻力為何，並透過上下游關係、確認情報是否準確。

電訪公司是葉獻文每個上午最重要、時間花最多的工作項目，目的在於為讀完報紙、或研究完公司財報後的問題找出解答。下午則外出拜訪公司，到了約5、6點看盤面上的變化，當天晚上就手上蒐集到的資料再進一步研究、釐清，做出投資建議，除了公司情況外，還搭配包括重要重訊、盤面異常現象等，並再度與公司確認。

葉獻文透露，一家好公司的高層通常在晚間7、8點都還會在公司，並願意好好回答投資人問題。即使該公司當時營運下行，會因為這層良好的產業關係，有機會一起享受到當公司回到營運上行軌道的成果。套一句股市行話，「股市在跌的時候，雪中送炭才有必要，股市已經在漲的時候，錦上添花是沒有意義的」。

在基本面下足功夫的葉獻文，更曾因熟知產業而得到「半導體王子」、「太陽能金童」的封號，首檔基金「保德信店頭市場基金」則是績效卓著，廣獲投資人青睞，規模在約4年多從5億元左右直升至80億元，翻15倍增加。

事實上，因店頭基金主要以中小型股票為主，操作難度高，葉獻文直白地說，「那是因為你沒有輸過，當你有輸過後，你就會操了。」他想強調的是，「投資績效好是建立在獎勵犯錯，因為過去的犯錯，都會成為未來可靠的經驗」。

葉獻文在金融圈打滾逾20年，至今仍時刻砥礪自己「有沒有喪失競爭力」、「有沒有失去發掘好股票的能力」，他提醒自己「要將時間花在對的地方」，目前身兼副投資長與基金經理人，讓同仁檢視實際的操作功夫，並同時擔負研究員角色，樂於傾聽資深者所提出的問題或不同面向的見解，作為進步的動能。

由於出身基層，葉獻文在管理上也以部屬想法出發，藉由多溝通，了解工作內容或公司理念是否符合同仁興趣與想法。保德信投信雖然不以績效排名為依歸，但仍有一定的淘汰機制，來維持人員的貢獻水準。在保德信投信尊重專業、且充分授權的氛圍下，葉獻文得以發揮所長，一待就是十幾年，而在晉升管理職後，依舊與同仁一起致力於挖掘好股票，團隊氣氛和諧，老鳥與菜鳥都能適得其所，流動率不高在投信業中實屬不易，端出道道符合投資人需求的基金好菜則備受市場期待。