法人：大陸復工拚產能 陸股看漲 |保德信投信

受新冠肺炎疫情影響，大陸最新綜合PMI由前月53驟降至28.9，主 要是大量工人和消費者處於隔離狀態，因此現實經濟運轉來至新低水 平。投信法人表示，目前大陸復工率反彈至69％，九成以上員工也返 程，預期未來復工產能再增加，經濟有望於下半年回歸正常，屆時陸 股反攻急漲行情有望隨之而來。

保德信中國品牌基金經理人許智洋表示，根據統計，目前大陸復工 狀況為69％，且各項指標全面改善，如日耗煤、貨運物流或是國內客 運指數等皆有改善，特別是員工返程已逾九成以上，復工狀況有望好 轉，預期隨復工產能增加，大陸可望是最先從打擊中恢復的市場。

根據保德信投信統計，陸股熊長牛短，每一次的打底都是在醞釀更 大行情到來。目前A股正處於新一波多頭前端，目前為A股打底布局好 時機，加上工業庫存約三至四年發生一次循環，目前整體存貨處於低 水位，且處於景氣循環末端；同時生產者物價指數（PPI）1月年增率 由負轉正，反應工業品需求持續回溫。

儘管受到疫情影響，原先庫存回補有望帶動企業利潤的節奏恐將延 後，預估疫情過後企業將重拾補庫存的動能，陸股表現後市不容小覷 。

群益大中華雙力優勢基金經理人李忠翰表示，新型冠狀肺炎疫情尚 未明確受控，影響市場投資人信心，但在政策預期加強穩增長且外資 流入態勢不變之下，仍支撐陸股表現。後市來看，疫情對於總體經濟 的影響程度仍待觀察，但在官方積極提出維穩和救市措施之下，對於 後市表現亦不必過於悲觀。

投資操作上，建議採分散配置，以降低投資組合波動，產業方面如 消費、醫療、雲端計算、5G、半導體、新能源車等產業成長性較佳之 類股可持續關注。

富蘭克林證券投顧表示，疫情影響之外，投資人往往過於著重在大 陸經濟放緩以及貿易衝突的影響，反而忽略大陸在創新與經濟多元發 展的機會，大陸政府在經濟結構調整與穩定長期成長的努力也有看到 成果，包含加速結構性改革，以及積極發展自身科技產品的供應鏈、 冀望能取代美國產品。

5G即將商轉、預計帶來大量資本支出需求，加上人工智慧、機器人 等創新應用，看好大陸在新經濟領域的發展與投資機會，例如可能直 接受疫情衝擊的消費產業對經濟的貢獻度增加，然而大陸經濟結構已 大幅轉型，線上零售、線上遊戲影音、線上教育或醫療等新企業營運 模式，相較傳統零售產業其實較不易受疫情發展影響。