低利率來襲 邊境債需求強

全球景氣日益趨緩，各國央行透過降息放鬆貨幣政策以支撐經濟。柏瑞投信表示，目前全球負殖利率債券部位超過16兆美元，包括德國、法國、日本等國家的10年期公債殖利率已落入負值。美國聯準會Fed前主席葛林斯班大膽預測，美國出現負利率債券只是時間早晚的問題。柏瑞投信表示，負利率帶來的衝擊可能超乎想像，而具有相對較高殖利率、受到中美貿易戰影響較低的邊境市場債，將是力抗負利率的優選。柏瑞新興邊境高收益債券基金經理人李育昇表示，為避免陷入困境，一定要把握三個原則：找成長、尋收益、抓機會，在找成長方面，過去資產類別的表現，大部分投資人都抱持「美國一定強」的既定印象，然而，若從2001年底（邊境債指數最早資料）起算，事實上邊境債的長期表現是優於美國股票，甚至也贏過美國高收益債，可作為長線布局的潛力標的。尋收益方面，全球央行貨幣政策轉向寬鬆已經成為趨勢，在這樣的環境下，投資人對於殖利率相對較高的收益型資產需求「沒有最強，只會更強」。根據Bloomberg統計，邊境債指數的平均殖利率超過6%，不但高於新興債指數平均的5%，更是美國10年期公債的3倍以上，邊境債更顯得具有吸引力。邊境市場雖然收益驚人，但匯率漲跌波動也不小，該如何兼顧息收與控制風險？李育昇指出，透過獨創的資產配置，柏瑞新興邊境高收益債券基金將以邊境國家主權債券為主、加入當地貨幣債券、再搭配新興市場債券，預定投資比重各為50%、25%、25%，並且不過度操作匯率，也不過度重押國家，以期降低違約風險、增加流動性、且發揮匯率波動緩衝的效果。（李佳濟）