新興債利差誘人 波動風險需留意 |保德信投信

美國聯準會9月FOMC會後宣布降息一碼，加上全球主要央行貨幣政策偏鴿，市場預期，今年陸續啟動降息的新興國家央行年底之前還有降息機率，將有利新興市場債後市表現，尤其新興市場債券利差擴大，更可望吸引資金進駐。新興市場各國經濟數據與匯率波動都可能影響新興債市表現，投資人宜特別留意。

中國信託雄鷹新興市場債券基金經理人房旼表示，低利環境下，新興市場債券相對誘人的息收，可望持續吸引資金進駐；8月美國公債殖利率走跌，新興市場債券利差擴大，但整體新興市場債券價格仍然上揚，危機並未擴大。

展望後市，房旼表示，除了聯準會降息，預期歐洲央行將續採行寬鬆的貨幣政策，可望支撐走緩的全球經濟，新興市場央行也陸續以降息來刺激經濟成長，有助於新興市場債券利差穩定。就違約率來看，新興市場公司近年積極降槓桿，使得新興市場不含主權債的違約率低於前兩年，但後續仍可能微幅上揚。

布局上，房旼表示，以財務穩健、營運狀況及體質佳之企業債以及財政健全、經濟成長展望佳的主權債為主，投資於體質健康、經濟成長動能強勁的國家。

保德信投信固定收益組基金經理人毛宗毅表示，在低通膨環境下，新興市場貨幣政策彈性高，近期新興國家央行降息速度為2013年來最快，以目前整體新興國家實質利率仍高，若通膨數據持續往下，降息空間猶存，有利於新興市場債市後市表現。

降息中長期將支撐各國經濟發展，但短線需留意匯率風險，後續需關注新興國家經濟數據、各國央行動態、地緣政治風險。