美投資級債 防禦力強 |保德信投信

今（12）日歐洲央行將召開會議，市場預期歐洲央行將可能修正前瞻指引、調降利率、分級存款利率，或重啟資產購買計畫，然而近來也有些歐洲國家對於寬鬆政策開始出現分歧，財政政策不確定性依然為市場增加變數。

保德信投信表示，自全球央行轉向寬鬆政策，加上全球經濟成長趨緩，在低利率、低經濟成長和低通膨環境下，這將有利於債券市場表現，尤其是投資級債券特別受市場青睞。

保德信美國投資級企業債券基金毛宗毅表示，全球經濟動能成長趨緩，經濟成長有望於明年回溫，但貿易戰和科技制裁對全球商業活動產生影響，市場續行力存在變數。市場不確定性高，全球央行貨幣政策轉向，8月份至今有逾20個國家央行降息，且多數新興國家加入降息行列。美國聯準會也考量全球景氣趨緩、貿易不確定性和低通膨和三大因素，影響Fed政策轉向，未來仍有降息空間。

美中貿易爭端已進入非理性之爭，已在全球經濟埋下不確定因子，加上美國總統川普不按牌理出牌的言論引起市場恐慌。毛宗毅分析，根據過去資料統計，當市場出現重大事件如科技泡沫、911事件、金融危機、歐債危機、貿易戰升溫等重大利空時，美國投資級債券於重大危機平均報酬表現為3.6%，遠優於美國高收益債券的-2.9%、美股的-14.0%，且其正報酬率為100%。因此，近來市場不確定因素高，美國投資級債券實為穩健標的首選之一。

美國企業歷史悠久、市場結構完整，且美國投資企業所發行債券可提供機構法人長期收益來源，也符合退休金穩健收益需求。

毛宗毅建議，在不確定性高的投資環境下，建議將美國投資級債納入核心部位之一，增加資產防禦能力。

日盛目標收益組合基金經理人林邦傑表示，隨全球經濟成長放緩，外部風險仍高，研判市場仍將延續動盪趨勢，加上資金面持續流入投資級債，在操作策略上，將採投資級債較高比重之風險均衡配置策略。