台銀美元操作捨長取短 |台灣銀行

國際金融情勢瞬息萬變，國銀龍頭台灣銀行指出，內部的美元資金操作策略已調整為「捨長取短」，包括降低長年期美債部位、提高短天期拆款部位，以因應美債殖利率獨特的「倒掛」現象。

在台股投資部分，長期以來，台銀的台股投資部位約在60億~100億元之間，先前一度減碼至60餘億元低點，5月股市大跌時進場加碼，目前已經回到70幾億元。

在美元資金操作部分，台銀目前握有126億美元、折算新台幣3,900億元的美元存款，因應近期美債殖利率「倒掛」、長天期利率低於短天期利率現象，台銀持續調降長期債券的投資比重，並拉高短天期拆款市場占比，以提高投資報酬率。

台銀主管指出，現在買美債報酬率大約2%，但3個月期美元LIBOR（倫敦同業拆放利率）卻高達2.66%，買長的不如買短的。

因此，過去台銀內部美元資金操作，投資美元債券與美元短天期拆款部位約為三比七，目前逐漸調整為二比八左右。

此外，市場對於美國下個月降息的預期大舉升溫、美債殖利率跌跌不休，台銀加碼美債時更加謹慎，專門鎖定四年內到期的短券。

銀行主管指出，過去美國經濟步入衰退前，美國公債殖利率曲線皆曾發生負斜率（指短期利率高於長期利率），反映投資者預期景氣將達高峰，以及聯準會即將調降利率，使短期利率跌幅大於長期利率，形成所謂的「倒掛」現象。