國際票券中小型交易組主管 溫建勳 三心法創自營標竿 |元大投信

台股今年最慘跌掉4,000點、市值蒸發10兆元，但國際票券中小型 交易組主管溫建勳卻能繳出正報酬的好成績，引起市場矚目。他在公 司四年的時間，有一年股票獲利就貢獻整個國票金控約2％盈餘、兩 次奪得「最佳交易員」，是國票的王牌經理人。

截至上周五（15日），溫建勳年度操作績效為1.5％，對比各大投 信旗艦基金平均虧損30％、大盤下跌21％，就能顯示今年以來「正報 酬」的難能可貴，可說是立下自營商的績效新標竿。

三祕訣 避開股市猛烈修正

溫建勳說，有三個原因讓他免於重傷，首個原因便是對空頭的敏銳 度。

其實早在今年第一季，國際金融市場已同時出現美國聯準會升息、 縮表、長短天期債券利率倒掛共三件大事，每件事情都讓內心的警鈴 大作，儘管當時市場一片看好，呈現貪婪戰勝恐懼的樂觀氣氛，但他 仍不為所動。

溫建勳早早設定今年是防守年，如同電影名言「贏要衝、輸要縮」 ，要求自己必須嚴守操作紀律，把停損自動縮至10％以內。他強調， 多頭比氣盛、空頭比耐心，「好獵人必須學習等待」。

其次，擦鞋童理論再次獲得印證。溫建勳表示，年初不管網路論壇 隨手可見的少年股神、PTT多篇炫耀文，感覺「股神都比股民多」， 這都是市場過熱的跡象。甚至去吃飯時，他多次觀察餐廳大概有一半 以上的人都在聊股票、吃飯配看盤軟體，這些蛛絲馬跡，都堅定對大 盤必須格外謹慎的假設。

第三、則是對總經的精準預判。溫建勳指出，回顧疫情爆發後的最 低點起算，台股竟然已上漲超過1萬點，一旦疫情趨緩，資金開始緊 縮，加上打仗帶來通膨，股市必然面臨嚴酷考驗。

他強調，勤跑拜訪公司固然是基本功，但這波景氣修正連企業本身 都始料未及，必須從總經的角度預判，才能避開這次指數重挫。

其實，溫建勳對總經的敏感度，源自於新聞工作的訓練。

政大新聞研究所畢業後任職媒體，對於證券周邊單位、金融業、傳 產業等均有涉獵，因此能以多面向觀點去思考投資，特別在景氣波動 大時，提早掌握轉折時點。

看對趨勢 勇於長線布局

溫建勳在證券業的第一份工作，在凱基投顧當研究員，除了養成定 期一周至少拜訪三間公司，培養接觸市場的廣度；每月還要出具一份 至少50頁的主題式報告，鍛鍊產業深度。

後來轉戰投信，成為元大店頭、績效等兩檔基金的經理人。他特別 感念元大投信台股團隊的十二字箴言「底部發現、過程跟上、轉折賣 出」，這幾句話讓溫建勳在追求基本面的過程中，不忘比對股價的相 對位置。

儘管溫建勳今年以耐心等待、嚴控部位，使得績效領先群雄，實際 上也因看好疫後商機的製鞋類股、網通復甦、工業電腦換機潮等新趨 勢，勇於在大盤崩跌之際買進，也才能繳出正報酬的好成績。

至於對未來台股的看法，他表示這波全球大回檔始於通膨走高，股 市觸底反彈可能也始於通膨觸頂，將會留意第四季的買點。