經濟政策發酵 陸股後市旺 |保德信投信

中國3月景氣成長亮眼，政府推促增值稅提前落地，成為景氣回升的催化劑，3月中國官方和財新製造業同步站在50以上，中國景氣有走出谷底現象。保德信投信認為，中國政府減稅降費措施，對於經濟效益刺激已逐步發酵。

保德信中國品牌基金經理人許智洋表示，自中國政府減稅降費等政策逐步實施後，市場供給和需求面兩端都出現好轉。加上政府致力於改善融資環境，企業活動將會更為活躍，也許今年1、2月份為製造業最差的時刻。

許智洋認為，儘管中美貿易談判期限有延長的雜音，但只要朝正面發展，市場不確定性降低，非課徵關稅的商品需求能見度提高，因此預期中國景氣谷底落在今年第3季可能性高。

製造業復甦優於市場預期，人行在第2季降息可能性降低，然而現行外部貿易順差縮小，導致貨幣存量下降，以及如先前提到將會有1.2兆MLF到期，屆時流動性將會有所下降，為提供合理流動性，預料央行4月份調降存準率機率仍高。

著眼3月製造業PMI重返榮枯線之上，政府持續在企業內外部加強政策支持度，持續優化經濟結構，這也為中國股市奠定結構性長多基礎。許智洋建議，在投資策略方面仍維持原先看法，建議已有中國部位的投資人可持股續抱；空手投資人則可持續分批布局，以掌握股市長線上漲趨勢。