保德信投信投資長唐雲益 注入正向改變力量 |保德信投信

保德信投信投資長唐雲益縱橫投資圈逾30年，2016年3月加入保德 信投信後，除建立更佳團隊文化，更向國外總公司爭取改變評價績效 標準，不盲目追求排名，與研究團隊一同締造更好績效，投資圈長青 樹持續發揮在資產管理業的正向改變力量。

唐雲益自1987年便進入金融相關行業，隨後出國攻讀碩士、考取會 計師執照，進入台灣與香港的怡富財富管理公司（摩根資產管理前身 ），便與資產管理業結下不解之緣，近年則接連獲惠理康和投信、柏 瑞投信，以及目前任職的保德信投信，延攬為投資長一職。

唐雲益因與資本市場連結深厚，對總體經濟、台股產業動向、資產 管理業的發展都有深入且獨到見解。針對台灣資產管理業的未來，唐 雲益說，資產管理業要蓬勃發展，得靠三大支柱：主動型基金、ETF 與對沖基金（hedge fund）。

對沖基金

為業界帶來更多可能性

台灣最早由主動型共同基金帶起國人投資基金旋風，近年來交易成 本較低的ETF崛起，然相較國外，台灣的對沖基金較不盛行，唐雲益 認為，其實台灣有資金、有人才，對沖基金有基本的發展條件，若政 府能夠以更開放的角度，同時做最嚴謹的管理，採取「低門檻、管制 嚴謹」的方針，相信能替台灣資產管理業注入更多可能性。

唐雲益還點出台灣投信業者的兩個困境，第一，台灣其實不少投信 業者各有績效極佳、極具競爭力的產品，若能獲政府法規協助，幫助 這些投信業走出台灣，將產品掛在香港、新加坡甚至其他國家販售， 有助台灣投信業提升國際化格局。

第二、台灣較盛行且與以企業為投資標的之ETF產品，多鎖定中大 型權值股，相較之下，中小型股較缺乏關注，法人中也只有投信研究 團隊投注較多心力。台灣若可以鼓勵業者發行中小型股的ETF，不只 可收到資產管理業者茁壯，以及台股中小型企業獲得資金利多，理財 相關產品豐富，也能吸引台商資金回流，可謂「一箭三鵰」。

回歸市場最關心的行情後市，他剖析，美股近期已掀起一波大反彈 ，然而，就算是這次談判有較圓滿結局，研判也只是短暫的利多，要 是雙方談不出共識，將再帶給市場利空衝擊。

唐雲益說，美國的盤算不是只針對關稅與貿易問題，而是大陸崛起 對美國帶來的威脅，因此，本次中美雙方能不能在進退之間取得平衡 ，仍有一定難度。

布局新興市場

看好大陸股市

其次，是基本面的隱憂逐漸浮現。法人圈目前對美股企業獲利成長 估計是年增8％，不過，隨貿易戰帶來部分影響，加上景氣表現不像 前幾年那麼強勁，以及蘋果iPhone的銷售弱化，有可能會逐季遞減。

從投資新興市場布局角度切入，包括巴西、俄羅斯等開年以來都不 差，連去年最弱勢的上證A股，今年也吹響反攻號角，這其中，唐雲 益相對看好大陸股市。

除了去年表現落後、基期相對低是一項優勢外，雖然面臨中美貿易 戰衝擊，但要是總體經濟下滑，預料大陸一定會做出更多刺激政策， 加上今年MSCI明晟將調高上證A股於MSCI新興市場指數納入比重至20 ％，評估將吸納人民幣4,000億元的被動式資金。