印度債三高加持 漲相佳 |保德信投信

近期全球製造業指標多乏善可陳，但印度異軍突起蟬聯新興市場之冠。印度近期不但採購經理人指數續創今年最高，第3季GDP維持全球第一高，經商環境排名也是全球唯一連續兩年進步幅度位居前十名的國家，這「三高」顯示印度經濟前景大為看好。

保德信投信指出，印度經濟實力有目共睹，投資組合納入印度可提升資產成長力，特別是加持高殖利率印度債，可增加抗震力與收益力，將是迎戰波動市場的首選。

全球經濟利空消息近期滿天飛，印度卻是利多頻傳。保德信印度機會債券基金經理人張世東表示，印度重要經濟指標續傳佳音，其中這「三高」最令人振奮。首先，11月印度採購經理人指數續創今年最高，由53.1續升至54，景氣不但處於擴張，動能更是轉強，新訂單及產出增速為兩年來高點，就業機會為六年來次高水準，是新興市場中表現最強勢者。

其次，張世東指出，印度第3季GDP成長7.1%，雖較第2季的8.2%放緩，不過在G20排名中，印度仍為全球經濟成長最快的大型經濟體，預料明年第1季GDP可望續升；其次，根據世界銀行評比，印度經商環境排名再度大幅上升至77名，為全球唯一連續兩年進步幅度位居前十名國家。

張世東強調，印度經濟表現搶眼，印度也成為國際資金伺機加碼首選，加上當地央行的買債利多支撐，更是格外吸金。根據統計，印度央行10至11月購債金額累積已達8,600億盧比，預計12月還會投入4,000億盧比。以收益率來看，印度公債殖利率約來到7.45%，仍高於全球高收益債。

安本標準投信表示，12月若Fed推遲升息，或是在升息之後會議紀錄顯示未來將偏向鴿派，將明顯壓抑美元在2019年走勢，新興貨幣仍有反彈行情可期，成為帶動包含印度債等當地貨幣債種一大利基。未來在油價下修的情況下，印度通膨可能進一步降低，除了貨幣，公債殖利率也可望收斂，使得印度債有機會呈現匯債雙漲態勢。