新興市場將回穩 分批進場

今年來強勢美元壓境，拖累新興市場不斷向下探底，不過，大幅拉回的跌幅已近滿足點，近期走勢已逐步向成熟市場靠攏，新興市場回穩有望。保德信投信強調，新興市場在全球占重要經濟地位，是推升全球成長動能要角，因此，投資組合中不能少了這個市場的布局。眼見新興市場已有超跌水準，投資價值浮現，但市場觀望氣氛濃厚，建議逢低分批建置新興市場部位，掌握跌深反彈契機。保德信新興趨勢組合基金經理人曾訓億說明，新興市場表現向來與美元走勢背道而馳，觀察過去美元走升期間，新興市場多呈現下跌走勢，主要是資金撤出新興市場轉往美元資產，連帶新興貨幣受累，再者，強勢美元通常代表金融市場流動性趨緊或風險趨避氣氛升溫，波動較大的新興市場當然不易受到青睞。今年美元自3月底開始強勢走升，拖累新興貨幣走跌12%，新興市場跟著下挫19%。曾訓億表示，統計2008年以來美元上漲逾5%時新興市場表現，平均跌幅達15.5%，對照本次強勢美元期間，新興市場已向下修正約二成，有超跌情況。對照美股本益比已來到高檔水位，近期開始展開估值修正走勢，反觀新興市場本益比約12倍，來到近三年來相對低檔，更較成熟市場折價近五成，預期在這波估值調整過程中，可望較成熟市場抗跌。曾訓億說明，根據IMF最新預估，新興經濟體今明兩年GDP年增率均維持在4.7%，經濟維持穩定增長態勢。至於新興市場反彈時機則視美元何時回貶，近期Fed偏鷹派發言及報告，已使美元提前反應升息預期，其次，美國升息循環中後期的美元走勢通常偏弱，美元再漲空間相對有限，新興市場反彈蓄勢待發。