陸股拚反彈 股債合體搶先機 |保德信投信

內外逆風夾擊，陸股表現持續疲軟，上證指數甚至下探近四年來低點，投資信心明顯不足，短線料將維持震盪走勢。不過，投信法人指出，目前陸股估值已下修至歷史平均之下，加上政策頻頻出台支持，有望力拚盤底後的反彈行情，但中美貿易情勢仍不明朗、美國利率上升風險未解，建議布局大陸應以股債兼具的方式為優。

保德信中國好時平衡基金經理人毛宗毅表示，中美貿易陷入僵局，需待美國期中選舉後才有機會重啟談判，但衝擊已逐漸鈍化，目前因美國利率快速上升影響較大，資金持續撤出新興市場之擔憂未弭，又有A股上市公司股權質押風險，投資信心備受打擊，導致陸股向下探底。

大陸面臨內外部壓力大增，惟有仰賴政策平衡風險，毛宗毅指出，大陸官方頻頻放送政策利多，對外出台系列積極吸引外資措施，包括擴大外資投資範圍、放寬外商入股比重限制等，對內則祭出積極的財政政策及適度放鬆的貨幣政策，減緩中美貿易摩擦所帶來的經濟下行壓力。

兆豐國際中國A股基金經理人葉貴榕表示，10?11月陸股有機會迎來一波修復行情，關鍵理由包括今年大陸的8千億減稅及3千億降費的政策拼圖已逐漸完善，市場對於明年增值稅進一步調整、個人所得稅扣抵項目等政策預期愈來愈強；另外雙十一消費旺季來臨，市場對於政策促進消費的配套措施有所期待，消費族群可望從中受惠。

葉貴榕從投資價值角度指出，不少消費板塊的市值遭過度低估，而其盈利預期卻又相對不錯，若第三季財報揭露展現韌性，加上稅賦改革後所帶來新的消費活力，其後市的修復空間將會更大。

保德信投信強調，A股盤整多時，本益比已來到歷史平均之下的十倍，在全球主要股市僅高於韓國及巴基斯坦，投資價值不言可喻。

一旦外資調節新興市場告一段落，估值偏低的陸股可望成為外資回流首選，但建議投資人目前宜以股債並進的方式布局，投資首選大陸平衡型基金。