別收益策略 抗貿易戰紛擾

日前美股再創歷史新高，股市基期偏高，加上貿易戰等陰霾仍在，柏瑞投信表示，全球景氣雖處擴張期，但資產波動大，投資人仍宜謹慎，可採用「特別收益策略」的多重資產納入核心配置，降低投資組合波動度。

柏瑞投信長期為固定收益產品注入創新DNA，同時擁有境內最大規模債券型基金和最大規模股票型基金，領先業界獨創「特別收益」策略，利用特別股與收益資產百搭特性，聚焦特別股、高收益債、投資級永續債三大資產，打造出主要報酬來源為投組收益的柏瑞多重資產特別收益基金。該基金自1月31日成立已超過半年，在今年波動加大的金融市場中，特別收益策略發揮了降低波動的特性，使得美元級別相對同類型基金績效表現優異。

柏瑞多重資產特別收益基金經理人黃鈺惠表示，避險需求使9月以來美國十年期公債殖利率相對收斂，加上美國第2季財報維持增長態勢，推升巴克萊美國高收益債指數續強。美國高收益債違約率與2016年相比已低許多，從不良債券比例、企業財務體質等因素判斷，違約率還能再下降。另外，美國高收益債利差今年以來大致在310∼370基點間，利差雖然偏窄，但在升息循環中屬於正常現象，未來仍有收斂空間。

今年美國特別股淨發行量創歷史新低，觀察今年第2季，美國特別股市場初級市場發行量為46億美元，不過因5月期間，約有100億美元特別股被償還及被銀行召回，市場供給減少，支撐第3季特別股價格表現。

柏瑞多重資產特別收益基金經理人配置時重視整體資產的波動度，近期標的以美國及歐洲美元債券為主，高收益債券比重不高於三成，透過均衡布局以達到降低投組波動與兼顧收益機會的目標。