雙率雙升 國際板首見衰退

美國升息加新台幣升值，衝擊國際板債市。金管會2日公布，2017 年全年國際板債券共有133檔債券發行，總金額403.6億美元，較前一 年發行檔數衰退24％，金額則減少18％，也是國際板債券創立以來， 首見衰退的情形。金管會證期局表示，據櫃買中心了解情況後指出，主要是美國展開 升息，影響發行者的意願；而新台幣升值，則影響國內投資人的投資 決策，櫃買中心已想辦法，如擴大發行人範圍，增加國外發行人的分 支機構也可來台發國際板債券等。保險局公布，到去年11月底，壽險業投資國際債券金額達新台幣3 .36兆元，等於去年7～11月的五個月內，約加碼2,300億元，投資速 度明顯比上半年慢、金額也縮小。壽險業者表示，主要是去年下半年保險局新規定上路，即壽險投資 的國際板債券可提前贖回期不得低於5年，時間拉長，利率條件即會 改變，發行人理論上必須給更高利率，且5年內不得提前還款贖回， 發行風險相對會比較大，因此發行量減少。保險局也公布目前國際板債券投資金額前五大壽險公司，即南山人 壽、富邦人壽、新光人壽、中國人壽及國泰人壽；估計前五大壽險公 司投資國際板債券金額約有新台幣2.5兆元，約占整體壽險投資金額 的74％左右，這些都可不計入國外投資45％的限額。國際板債市是2006年推出，2013年金管會開始大力推展，2014年修 保險法將國際板債券的投資排除在海外投資限額之外，之後發行量及 投資量皆大幅成長，2014年發行量成長12倍，2015年成長近45％，2 016年成長近44％，去年則是首見衰退18％，單年發行金額減少90億 美元，發行檔數則少了42檔。先前蘋果等國外大型發行人都已搶在去年第1季來台發行，從去年 4月開始，國際板每月發行量即在下降，去年上半年發行量是254億美 元，下半年則是163億美元，減少近36％。