元大投信副投資長吳宗穎 收息+固本 實質資產躍顯學 |元大投信

全球歷經了數年的低利率、低工資環境，讓消費者習慣保守，而銀 行大量資金無處可貸放下，湧入金融市場推高了股、債的價格。元大 投信副投資長暨基金經理人吳宗穎表示，2018年隨全球景氣復甦，升 息和通膨將使市場資金相對緊縮，投資人宜納入一些實質資產來平衡 收益型資產的風險，例如高品質的印尼、印度債以及全球大宗商品投 資題材。

吳宗穎昨（18）日在「2018專家掌舵 幸福來息」投資論壇中，針 對「2018經濟轉機還是投資危機--實質資產大趨勢」為題做專題報告 。吳宗穎強調，明年起將是不一樣的升息年代，收息和固本將是投資 主軸，但在收息上應以實質資產與高品質收益並重；其中收息是指專 注簡單的高品質投資息收，例如高品質公司債，他最推薦每單位風險 下能提供最佳的報酬高品質的印尼債和印度債，固本則是指因通膨帶 動升息以及搭上經濟與通膨的順風車，所帶來股債之外的投資收益。

吳宗穎表示，過去由於經濟前景不明朗，低利低工資環境令消費習 慣保守，而銀行大量資金卻無處可貸放，資金湧入金融市場，推高股 、債價格。但明年升息、通膨的態勢確立下，卻可見近年電子商務、 金融科技、人工智慧的崛起，預期中小型公司將越來越難生存，輔以 長期低利環境使企業槓桿持續增加、償債能力低落，可以預期的是小 型企業的違約率可能增加。

至於新興市場債，吳宗穎認為，明年起應該追求的是其高品質通膨 來自高經濟成長與強勁內需的國家，且負債比重低、匯率展望佳的新 興市場國家，根據這些條件來看，印度和印尼債成為2018年的首選標 的。

因應明年升息年代的展開，吳宗穎表示，實質資產的高潛力來自於 低基期，2018年可望是實質資產的元年，這幾年的低息讓國人的投資 過度偏向收益型商品，忽略了投資標的成長、價值的評估，而當經濟 脫虛入實的時候，就要小心收益的資產的價值面臨跌價和縮水。

所謂的實質資產，是指股債之外的不動產（REITs）、基礎建設、 大宗商品、通膨連結債券等，吳宗穎強調，尤其在景氣好、信心強的 大環境之下，商品資產題材不畏升息的特性更值得投資人多加留意。