柏瑞投信：成熟國家+新興市場 高收債最對味 |柏瑞投信

受惠於貿易、投資和消費者信心增強，成熟和新興國家今年經濟呈 現同步成長榮景，2018年景氣可望更加樂觀，持續為全球高收益債市 建構良好投資氛圍。國際貨幣基金（IMF）10月發布最新預測，上調 全球今、明年經濟成長率到3.6％和3.7％，包括美國、歐元區、中國 和多數新興國家展望皆獲得調升。柏瑞投信表示，在當前全球景氣穩 健復甦和美國緩升息循環的背景中，成熟國家和新興市場高收益債的 組合配置將更具優勢。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示，由於高收益債在 整體債市中具有相對較高殖利率，以及和景氣連動性相對較高的特性 ，故在經濟成長力道轉強時往往能維持較佳表現。以美林全球高收益 債券指數和JP新興市場高收益公司債多元分散指數為例，隨著成熟、 新興國家的經濟持續好轉，今年來截至10月16日的指數漲幅皆超過9 ％。

不過，高收益債有不同的類型，該如何投資或配置才有機會提升中 長期效益？根據指數回測結果，若以7成高收益債指數搭配3成新興高 收益債指數，從2000年開始投資到2017年9月底的報酬率為311.4％， 高於投資單一美國高收益債指數的254.9％（表），顯示高收益債市 較佳的長期配置方式，可能並非傳統的完全投資在美國高收益債上， 而是要透過美國與新興市場高收益債的搭配組合來投資，才有可能締 造較佳的中長期累積報酬率，亦有機會享有較低的年化波動度。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇指出，因為一方面美國 高收益債對於Fed升息議題具有防禦性；另一方面，新興市場高收益 債在景氣擴張時期，擁有較高成長性與殖利率水準的利基，因此兩種 資產的組合可說是截長補短，特別是在當前的經濟環境下更具優勢。