潤泰全：本業獲利動能未衰退 |南山人壽

潤泰全（2915）每股稅後純益（EPS）連三年站上8元，卻創八年來首見零股利，昨（27）日股價以51.8元跳空跌停鎖死，公司強調，去年三大轉投資提列帳面損失造成今年無法配息，本業獲利動能並未衰退。

潤泰全去年稅後純益為74.54億元，年減2%，雖然去年度營運成績單比前一年衰退，不過EPS仍有8.4元水準，但上周董事會通過今年不發股利，讓法人相當錯愕。其實，去年潤泰全也曾因為配息低引來股東不滿，前年度EPS為8.57元，卻因認列轉投資南山人壽損失，使去年發放股利降至1.6元。

然而不發股利的訊息讓網友罵聲連連，更有網民轉貼潤泰集團總裁尹衍樑去年9月提到，「潤泰雙雄明年配息一定滿意」的新聞連結，質疑尹跳票嫌疑，對此潤泰全強調，並非本業獲利動能衰退，而是業外影響所致。

公司解釋，有三大因素造成無法配發股息，一、去年因轉投資浩鼎、中裕股價下跌，分別提列備供出售跌價損失為29億元、9億元；二、轉投資的南山人壽認列未實現損失21億元；三、轉投資的中國高鑫以人民幣計價，受人民幣去年貶值影響匯損達18億元。

三大轉投資之資產減損，造成須提列66.6億元做為特別盈餘公積，再加上10%法定盈餘公積提列7.4億元，合計74億元，等於潤泰全去年賺的無法拿來回饋股東。

有法人緩頰認為，若從基本面來看，去年高鑫零售門店淨增加36家，總店數來到446家，雖然截至目前尚未與大型電商平台合作，不過若排除國企華潤，高鑫仍為中國量販龍頭，去年市占率達14.6%。

此外，雖然近年來高鑫業績受到電商平台崛起有所影響，但是今年祭出生鮮以及號招聯盟打團體戰概況，若戰略奏效，將會形成新成長動能。