保險公司搶買 國際板債市熱

保險局將限制保險業投資國際板債券的「不可贖回期」，要求至少 5年，法規正在預告，卻意外逼出國際板債券的發行潮。據金管會昨 (21)日公布今年到2月18日為止，國際板債券已發行33檔、發行金 額116.05億美元，比去年前2月的發行量高出47％。

為協助國際板債市發展，金管會在前主委曾銘宗時期，推動修改保 險法，將保險業投資國際板債券排除，不計入國外投資45％的限額， 一時之間壽險公司大量投資國際板債券，幾乎占發行量的7∼8成以上 ，如南山人壽、新光人壽、富邦人壽、中國人壽等都算是投資國際板 大戶，投資金額各約新台幣2,000∼3,000億元。

但保險局發現不少國際板債券發行1年、2年即提早贖回，發行者再 重新發行，以降低發行成本，但這樣的情況會造成壽險資金投報率無 法符合其保單成本，及產生再投資的風險，例如目前投資4％的國際 板債券，看似能支應3％的保單成本，但隔年債券就被贖回，保單成 本依舊是3％，但再投資的債券收益可能下降。

因此保險局已修改「保險業辦理國外投資管理辦法」，要求投資國 際板債券的不可贖回期至少5年，以期與保單期間能有一定的吻合。

保險局副局長張玉煇表示，從1月26日開始起算，預計60天的預告 期，到3月27日預告結束，但保險局必須要再整理各界意見，若意見 分歧或極為眾多，還要一一分析、對照，再整理出內部回應意見，最 後金管會高層拍板、再次公告，最快4月底，最快也可能拖到6月。

由於目前是法規預告的空窗期，即新規定未上路前，國際板債券因 而掀起一波搶發熱潮，贖回期大多是2∼3年者，如今年才到2月18日 ，就有33檔債券發行，金額破百億美元，相較去年到2月底才只有25 檔發行、發行金額78.86億美元，今年發行確實比去年熱很多。

金管會表示，今年前2個月主要是有些債券發行金額較大，如Veri zone發行14.75億美元，阿布達比國家銀行也發行8.85億美元，另外 近期剛完成訂價的蘋果國際板債券要發行10億美元，但預期3月才會發行，還未計入今年前2個月的發行量。