蘋果債搶爆 壽險業幾通吃

蘋果二度來台發行國際板債券，近日已完成訂價，3年不得提早贖 回(Noncall)、最長發行30年的美元債，利率4.3％，共發行10億美 元，其中南山人壽認購3億美元，新壽及富邦各1.5億美元，中國人壽 及台灣人壽、三商美邦人壽各搶到1億美元，國壽拿0.65億美元，幾 乎統包這次發行量。

蘋果去年6月首次在台發行國際板債，當時發行13.77億美元，利率 4.15％，也是壽險業吃下大部分發行額度，如南山人壽、新光人壽各 認3億美元，富邦人壽、台壽、三商美邦人壽各認1億美元。

壽險業者表示，2018年9號公報即將上路，屆時股價波動都會影響 淨值及損益，因此股票投資策略今年會改變，以高股息殖利率股票為 主，同時部位也可能要控管，相形之下，不算入國外投資額度，利率 又高的美元國際板債券，即算是極佳的投資標的。

尤其如蘋果這種大品牌公司，利率4.3％，即便扣掉匯兌避險成本 ，仍是划算，因此大家認購踴躍，壽險業者也表示，今年如AT ＆ T 、Vodafone及輝瑞藥廠等都計畫來台發行國際板債券，因此今年的發 行量不虞匱乏。

壽險業者指出，如蘋果、輝瑞等大品牌利約4％以上，壽險公司即 會考慮，如輝瑞目前詢價4.2％左右，但若是國外電信業者因為營運 波動度較大，一般要5％以上利率，壽險公司才會考慮。

這次蘋果二度在台發國際板債，因為美國已升息，利率隨之調高， 同時不能提早贖回的年期也延長一年，但保險局正在調整國外投資管 理辦法，未來國際板債券不可贖回期間至少5年以上，因此不少國外 發行人要趕在法規上路前先發行。