柏瑞：義大利憲改公投失敗 歐洲不確定性攀升

義大利憲法公投並未通過，不僅義大利經濟難以改善，原先預期透過銀行業增資法的修定，以紓解銀行業壞帳高懸壓力又成疑雲，總理倫齊辭職也將引發政局動盪，倘若各黨派未能達成共識，重新選舉可能令疑歐派政黨「五星運動黨」掌握內閣，推動退歐公投，歐盟或將遭遇較英國退歐更嚴重的解體危機。

柏瑞投信認為，此次公投結果或令歐股及歐元短線承壓，而債市受避險買盤影響，美10年期公債殖利率下滑至2.37％，德國10年期公債殖利率亦跌至0.28％。

目前看來並未帶來全球性危機，市場早在民調顯示公投失敗時提前反應，義德公債利差走擴，且12月8日預期歐洲央行利率會議將延長購債時程，有利減緩義大利公投衝擊。

僅管歐洲政治疑慮瀰漫，然在川普可能推行企業減稅及基礎建設，美國經濟好轉有望帶動全球景氣增溫，且OPEC達成減產協議利多油價走勢，趨勢向上的市場與產業未來仍有表現機會，如高收益債及亞債等基本面較佳的市場。建議投資人在短期震盪後，選擇基本面較佳的市場分批投資，降低短期波動風險，掌握上漲趨勢。