柏瑞投信：3大利多 高收債前景樂觀 |柏瑞投信

受原油價格走弱影響，去年風險性資產表現相對承壓，其中高收益債券市場更出現劇烈修正。但近期油價明顯回溫，布蘭特及西德州原油價格雙雙自1月低點大幅彈升，降低市場擔憂油價崩跌的疑慮，更有研究機構陸續上調油價預測。

柏瑞投信認為，近期油價上漲主因有3個：第1、產油國持續聯合凍產協議，未來產量可受控制。第2、美國鑽油井平台數持續下滑。第3、美國原油庫存產量下降速度超乎市場預期，顯示供給量將有所限制，油價未來下行風險不高。

今年截至5月4日，美林全球高收益債券指數已經上漲7.25％，而截至4月28日當周，高收益債資金淨流入約2.28億美元，今年來淨流入金額已達136億美元。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，隨著能源價格走勢趨穩，近1個月以來高收益債市呈現上揚格局，且在3大利多支撐下，未來前景並不看淡：

利多1：全球資金流動性佳：2008年以來，全球主要央行資產規模仍持續增加，即使美國聯準會（Fed）退出量化寬鬆措施，但全球其他主要央行仍持續擴大資產規模，整體市場維持寬鬆的態勢不變，資金流動性仍然充裕。

利多2：短期償債壓力仍低：根據美銀美林預估，2016年高收益債到期總規模為220億美元，2017年到期總規模為570億美元，遠低於2018年以後到期規模的800億美元，顯示短期內高收益公司的償債壓力仍然不高。

利多3：企業體質相對穩健：根據美銀美林研究，2016年高收益債市整體違約率估為5.5％，但若細看各個產業情況，違約率上揚主要來自原物料相關產業，而非原物料企業的高收益債券違約率仍位於低點，顯示違約情況僅限於部份產業，整體非投資等級的高收益債企業體質仍相對穩健。