期權商品 避險利器

根據統計，國內期貨市場交易量連續兩年都有3成以上的增幅，成長相當驚人。為了解期貨市場優勢，期交所與師範大學「先進管理創新中心」合作，研究發現，台指選擇權上市以來，的確具備穩定市場波動、有利避險操作，以及提升績效等優勢。

實證結果顯示，無論在一般市況或在重大事件發生前後，期貨市場具有價格領先及價格發現功能。另臺股期貨及臺指選擇權上市後，期貨市場之避險功能，可降低現貨市場受非預期衝擊之影響。此外，期貨信託基金相較於股票型基金在空頭市場期間，更加利用期貨市場進行避險增益操作，且有助於基金整體績效之提升。

調查結果發現，在一般市場波動下及特殊事件波動下，臺股期貨是否顯著領先加權指數。數據顯示，無論在一般市場波動下，或是在2008年美國次貸風暴、2011年日本311事件、2011年美債降評事件或2015年中國股災事件等重大事件前後，期貨市場之價格皆顯著領先加權指數7至14分鐘，顯示期貨市場具有價格發現之功能。

在探討期貨市場避險增益功能部分，近年來因黑天鵝事件頻傳，資本市場價格波動劇烈，交易人如果利用期貨信託基金多空雙向操作特性，可在市場震盪時追求絕對報酬。研究針對658檔股票型基金與5檔期貨信託基金之報酬率進行分析。實證結果顯示，期貨信託基金利用多種資產配置，搭配期貨及選擇權等各種多空策略組合，有助於基金獲利之穩定性。

另外，為讓交易人能更進一步了解期貨信託基金及期經全權委託代操，期交所與期貨公會共同舉辦「期貨信託基金與期經全委代操宣導活動」，協同期貨信託及期貨經理事業業者推動一系列宣導活動，共同推動期貨服務事業發展。在期交所、期貨公會及期貨業界共同努力推廣下成效逐步顯現，今年截至4月20日期貨市場日均量已達110萬口，較去年同期17％。

期貨與選擇權在金融市場中扮演著價格發現、穩定現貨市場價格波動及避險增益功能，期交所將持續以「活絡期貨交易、服務實質經濟」之宗旨為努力目標，今年第2季將再推出多項新商品及新制度，以提升我國期貨市場之國際競爭力，為今年臺灣期貨市場注入成長動能，再創佳績。