中華信評示警 銀行、壽險3大利損當頭 |富邦人壽

中華信評23日指出，各壽險業業務團隊對簽單保費收入的貢獻比重相當大，有助改善業者近年來的平均資產報酬率，但受到全球央行持續降息、景氣不振的限制，壽險業將和銀行業一樣面臨利息收入減少，甚至負利率的威脅，影響所及，獲利表現可能要保守看待，預估不會優於去年的表現。

中華信評分析，限制壽險業未來3∼5年的獲利成長有三大因素：壽險業過去保單預定利率過高的負擔；現在則面臨持續偏低的利率水準，使得較高獲利的保單銷售困難，負利差威脅也無法去除；股票投資比高達七成，資本市場波動大。

至於銀行業的三大利損威脅，分別是央行連續降息，去年第4季利息收入率整體平均減少3bp，導致ROA下降不及0.8％；景氣不佳，呆帳上升；TRF等交易手收費用明顯減少。

中華信評首度針對受評的六家壽險業進行信用品質等項目進行比較，23日公布詳細報告，包括國泰人壽、中國人壽、富邦人壽、三商美邦人壽、南山人壽及新光人壽。中華信評主辦分析師王珮齡表示，六家業者共通特點是主要業務專注於國內市場、市占率穩定、以及對銷售通路的掌控狀況良好。

但王珮齡提醒，六家壽險經常是靠著一次性獲利，創造較漂亮的資本利得，就財務結構的本質來看，台灣壽險業在資本和獲利能力都是劣勢，「調整獲利」（指利息前及稅前、且不包括資本利得之盈餘）對平均資產比為負數，表現不如亞太區同業的普遍正數。