信評：銀行抗股災 風險低於保險、證券 |中華徵信

全球經濟意外衰退、金融市場激烈震盪，中華信評和穆迪同時發出最新報告，指出市場震盪行情升高金融機構的獲利波動性，特別是帳上持有龐大股票部位的業者，有必要緊盯各業者的潛在獲利波動及信用結構變動，目前看來衝擊最大屬證券公司與保險業，銀行除了股票部位低於固定資產，政府政策也向來力挺，未來3個月內不會出現經濟疲弱留下的陰影。

中華信評估算，金融業各業別中，股票持有部位平均占其總資產比重，證券為5∼10％，產險業15∼25％，壽險業者則在10∼12％。

中華信評分析師范維華指出，銀行業受到法規的限制，對台股曝險程度不高，大部分銀行目前仍以放款為主要業務，投資則大多是放在固定收益證券，因此近期股市出現的修正行情的影響程度有限，且根據中華信評的風險調整資本評估結果顯示，公司多半都擁有強健的資本緩衝空間，可以協助吸收股票投資的波動性。

穆迪高級分析師徐嵩宜表示，台灣今年經濟成長率預測約1.5％、明(2016)年2％，僅約去年3.8％的一半，經濟疲弱不利於產業發展，特別是對大陸市場依賴甚深的產業，如近兩年來的銀行業。

穆迪統計，台灣銀行業的大陸曝險占總總資產比，自2013年9月底的50％，到今年上半年上揚到62％。徐嵩宜認為，銀行業需要展開新的增資行動，以提高對大陸曝險的抵禦能力。

至於台灣壽險業，是中華信評擔心對資本市場波動較敏感的業別之一。范維華指出，壽險業者資本一般都較證券公司與產險業者弱；同時壽險業者投資槓桿水準相對較高，且台灣壽險業的獲利高度仰賴高風險性投資部位的資本利得支撐。

中華信評估算，壽險業者的平均股票投資部位約占其投資資產的10∼12％，導致壽險業的高風險性資產，包括股票、不動產及非投資級債券部位等合計約占投資資產的20％，對總調整後資本比計算的投資槓桿比處於較高水位。過去三年，保險業者持有的高風險性資產為其調整後資本的150％。