錢進大陸 股債平衡為宜 |柏瑞投信

近期大陸股市面臨大幅震盪，衝擊市場信心。法人認為，5月28日陸港股出現大幅震盪，主要受大陸央行傳出向部分金融機構進行定向正回購操作，再加上部分大陸券商陸續調升融資規定等消息所影響，屬正常修正。但現階段錢進大陸宜股債平衡布局。

柏瑞投信分析，自去年11月大陸央行宣布降息以來，上證綜合指數已攀漲近90％，表現相當強勁，但也同時引發市場擔心大陸股市是否有泡沫化風險，外界預期大陸當局可能策略性調整，抑制目前過熱的股市。除此之外，未來一周大陸資本市場有多檔新股即將進行IPO活動，預期亦將影響部分市場流動性。

此外，目前大陸實質利率仍高，通膨仍舊低迷，且經濟活動持續趨緩，最新公布之製造業與綜合PMI指數雙雙下滑，皆處於50以下之萎縮水準。預期未來大陸官方將持續祭出寬鬆政策來刺激經濟增長，JP摩根預估，今年第二季大陸央行將可望再次降息一碼，預期將有利大陸股債市後續表現。

柏瑞投信建議，近期大陸股市波動加劇，宜採以債為主股為輔之投資布局，且預期美國下半年升息機率高，長天期利率風險增，為降低投資組合利率敏感度，將增加短天期美元高收益債及點心債之配置。目前市場點心債平均存續期間為2.56年，搭配約4.7％的殖利率以及有限的發行量，加上人民幣貶值預期大幅降低，點心債投資吸引力增加。

宏利亞太入息債券基金經理人王建欽指出，亞洲投資級債市中，以中港企業債券目前最具殖利率優勢，此外大陸持續寬鬆政策刺激經濟成長，可望挹注中港企業獲利前景，例如投資級地產債券即具備較高殖利率與政策利多，獲市場青睞。