中石化 高出低進 |國票期貨經紀

中石化(1314)今年來股價在高檔震盪，昨日股價偏弱，觀察籌碼面外資站在賣方，不過投信與自營商則是呈現買超，內外對作明顯。國票期貨指出，目前股價在月線之上呈現高檔整理的姿態。在股價尚未帶量收上短均線群前，宜採高出低進、區間整理的觀點來操作。

國票期貨分析，外資在近十個交易日中，賣超中石化14,444張，而本土法人則全面站在買超，其中投信買超4,878張，而自營商亦買超6,835張，合計三大法人近十個交易日賣超2,731張，土洋法人看法兩極。另外，在近10日的資券狀況，融資增加20,792張，而融券亦增加9,464張。中石化的融資使用率為29.53％，散戶占比不低，籌碼稍為紊亂；另外，券使用率為2.84％，空方力道並不明顯。

若從基本面來看，國票期貨認為，中石化為國內唯一生產己內醯胺(CPL)的廠商、丙烯(AN)唯二生產的廠商，其產品包含己內醯胺(CPL)、丙烯(AN)及尼龍粒，粗估去年的營收比重CPL含尼龍粒約61％、AN約39％。雖然就中國的CPL供需情況來看，今年產業前景不佳，但在目前下游幾乎處於低庫存的狀態下，只要油價出現反彈，就會將回補庫存的需求給刺激出來，而需求成長率將高於每年3％。另外，由於CPL的報價幾乎貼著棉花報價走，在棉價止穩且原油價格續跌下，CPL利差收斂的機率不大，也讓中石化在今年有機會轉虧為盈。